2023-10-19
SK증권 / 한승한
투자의견 BUY 목표주가 160,000
3Q23 연결 매출액은 2조 8,770 억원(+30.6%, YoY), 영업이익은 715 억원 (+398.3%, YoY)을 예상한다.
매출액의 경우 조업일수 감소 및 해양플랜트 공정 지연으로 전분기 대비 약 6.1% 감소하면서 컨센서스에 부합할 전망이다.
해양플랜트 공정지연 지속에 따른 비용으로 영업이익은 컨센서스 하회하지만, 2 분기 대비 비용 규모가 축소되면서 분기 흑자기조 유지는 가능하다.
이후부터는 본격적인 고선가 건조 물량의 점진적인 확대와 엔진기계 부문의 성장에 따른 이익개선세 나타날 것으로 예상한다.
동사는 지난 9월, 카타르 2차 LNGC 17척에 대한 MOA 를 체결했으며, 이후 최종계약 완료시 올해 조선/해양 부문 수주목표(94.4 억불)를 가볍게 초과달성 할 전망이다.
3년치 이상의 수주잔고를 확보하며 곳간을 가득 채웠다.
내년부터는 글로벌 LNG 수 요-공급 확대에 따른 안정적인 발주가 지속될 LNGC, 중국 조선소의 원유탱커 도크 슬롯이 채워지며 국내 조선소로 넘어올 VLCC, 그리고 암모니아와 LPG 수요 확대에 따른 VLGC 중심의 수주세 이어가며 높은 레벨의 수주잔고 유지할 것으로 예상한다.
고선가 건조물량의 확대에 따른 고정비 감소 및 선가상승 영향으로 흑자 기조 계속 이어감에 따라 올해 온기 기준 흑자전환도 충분히 가능할 전망이다.
HD 현대중공업에에 대한 목표주가를 기존 170,000 원에서 160,000 원으로 하향 조정한다.
COE 상향에 따른 멀티플 하향조정으로, 목표주가는 12개월 선행 BPS 68,698 원에 Target P/B 2.3 배를 적용하여 산출했다.
목표주가 하향에도 불구하고 최근 주가하락으로 인해 38.3% 상승여력 보유하며 투자의견 매수 유지한다.
실시간 추천종목 받기(1개월 무료체험)