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구글은 제출 서류에서 800억 달러 중 절반은 "AI 인프라 및 글로벌 컴퓨팅 확장"에 사용하고 나머지 400억 달러는 "직원 주식 보상 지급과 관련된 세금 의무 이행 방식의 행정적 변경"에 사용할 것이라고 설명 구글은 주요 AI 경쟁사들이 기업공개(IPO)를 시도하기 전에 자금 조달을 위해 투자자들을 물색하고 있다 소프트웨어 엔지니어와 기타 기업 고객들에게 인기 있는 챗봇 '클로드'를 개발한 앤트로픽은 월요일 미국 증시 상장을 위해 비공개로 신청서를 제출 했다고 밝혔다 어느 보고서에서는 "구글은 향후 몇 년간 잉여현금흐름이 거의 발생하지 않을 것으로 예상되며 AI 투자 수익률이 기대에 미치지 못할 경우를 대비해 재무제표상 유연성을 확보하고자 할 가능성이 높다" "약 500억 달러의 순현금과 적당한 규모에 매력적인 금리의 부채 구조를 고려할 때 구글은 자본 확충이 절실히 필요한 상황은 아니다 그럼에도 불구하고 자본을 조달하는 것은 '상당한' 2027년 증액 계획보다 훨씬 더 큰 규모의 자본 지출 확대를 시사하는 것일 수 있으며 AI 경쟁에서 공격적인 주도권 확보를 위한 전략일 수 있다" 구글 구글 직원들은 업무 시간의 20%를 개인 프로젝트에 사용할 수 있다 단 하나의 규칙은 무엇일까? 바로 그 프로젝트가 회사에 도움이 되어야 한다는 것 예를 들어 Gmail은 이러한 프로젝트에서 탄생했다 구글은 거대한 기업일지 모르지만 속으로는 여전히 창업자가 이끄는 스타트업처럼 운영되고 있다 공동 창업자인 래리 페이지 와 세르게이 브린이 여전히 이사회에서 활발하게 활동하고 있고 두 사람은 합쳐서 의결권의 51% 이상을 보유하고 있다 구글 내부자들은 총 6.3%의 지분을 소유하고 있으며 그중 대부분은 페이지와 브린이 보유하고 있다 또 다른 흥미로운 주주는 바로 워렌 버핏이다 버핏은 2017년에 농담 삼아 구글을 몇 년 전에 샀어야 했다고 말한 적이 있다 특히 버크셔 해서웨이 계열사인 Geico 가 구글 광고에 막대한 금액을 지출하고 있었기 때문에 더욱 그랬다 해당 회사는 지속 가능한 경쟁 우위를 보유하고 있나? 구글은 역사상 가장 넓은 해자를 보유하고 있다 구글은 25년 넘게 데이터를 수집 하고 알고리즘을 개선해 왔다 그 누구도 구글을 따라잡을 수 없다 그래서 구글이 검색 엔진 시장의 90%를 장악하고 있는 이유다 해당 회사는 매력적인 시장에서 활동하고 있나? 구글의 검색 엔진 시장은 사상 최대의 위협에 직면해 있다 사람들이 더 이상 모든 질문을 구글에 입력하지 않기 때문이다 그들은 ChatGPT 와 같은 AI 챗봇을 사용한다 왜냐하면 단순히 링크 몇 개만 제공하는 것이 아니라 명확한 답변을 주기 때문이다 구글 수익의 대부분은 여전히 검색 광고에 의존하고 있다 검색하는 사람이 줄어들면 광고 수익도 사라진다 구글은 이 사실을 알고 있다 그래서 자사 검색 도구에 인공지능을 추가하고 있는 것이다 하지만 검색이 전부는 아니다 그들은 또한 다음과 같은 방법으로 돈을 번다 유튜브 (광고 포함 + 프리미엄 구독) 안드로이드(라이선스 + 플레이 스토어 수수료) 구글 클라우드(데이터, AI 및 기업용 소프트웨어) 하드웨어 (픽셀폰, 네스트, 핏빗) 현재 성장 동력은 클라우드 부문이다 이 점을 꼭 기억해야 한다 데이터 센터와 스프트웨어 회사가 직면한 주요 위험 요소는? AI 챗봇과의 경쟁 심화 점점 더 많은 사람들이 ChatGPT와 같은 AI 비서에게 직접 질문을 하고 있다 플랫폼 의존성 애플은 아이폰에서 구글을 기본 검색 엔진에서 제외할 수 있다 규제 압력 전 세계 정부들이 구글의 사업을 분할하거나 크게 제한할 수 있는 반독점 소송을 제기하고 있다 혁신 역량 약화 막대한 자원에도 불구하고 구글은 검색 및 유튜브 외에는 성공적인 신제품 출시에 어려움을 겪어왔다 광고 시장의 변화 광고주들은 타겟팅이 더 정확하고 비용도 저렴한 틱톡이나 아마존 같은 다른 플랫폼으로 예산을 옮기고 있다 높은 밸류에이션 수준 회사의 재무 상태는 건전한가? 회사의 재무제표는 매우 건전해 보인다 회사 운영에 많은 자본이 필요한가? 좋지도 나쁘지도 않고 보통 수준 자본 배분을 잘하는 회사인가? 자본 배분 지표는 매력적으로 보인다 주주들의 자금을 매력적인 수익률로 운용하는 기업이라고 볼 수 있다 회사의 수익성은 어느 정도? 구글은 매우 수익성이 좋은 회사다 낮은 잉여현금흐름/순이익 비율은 구글이 미래 성장을 위해 막대한 재투자를 하고 있기 때문으로 설명할 수 있다 회사는 과거에 매력적인 성장률을 보였나? 성장 수치는 매력적으로 보인다 미래는 밝아 보이나? 매력적인 성장률을 유지할 수 있을 것으로 예상 해당 회사의 주가는 적정 가치 수준에서 거래되고 있나? 과거 평균 대비 과대평가되어 있음을 나타내고 있다 대충 10 점 만점에 7.6나온다 토큰(Token)에 대해서 이 두 사람은 인터뷰에서 언급하고 있다 둘다 자기 기업 생태계를 만들려하고 있고 그렇게 움직이고 있다 일론 머스크 주장이라면 직접 실용에 가까워졌고 시험도 하고 있고 실체가 있다 젠슨황의 토큰 경제는 이 모든 혜택을 소프트기업이 가져간다고 보고있다 그들은 자기 생태계에 합류 시킬려고 부지런히 움직이고 있지만 본인이 이야기하는 도구 사용자들이 따라오지 못하고 있다 말 그대로 머스크같이 미친듯 한 투자는 어느 기업이 선듯 하지 못한다 그렇기에 그 갭차이가 벌어지고 있고 머스크는 이미 토큰 확보로 이어지고 있다 토큰이 바로 지능이다 도구 사용자들은 이미 알고 있을거 같다 자신의 워라벨이 도구에 의해 깨질걸 그렇기에 외면하고 있는지 모르지만 도구를 사용하지 않는다면 머스크 말처럼 혹독한 교훈을 얻게 될 것이다 황이 이번 한국 오는 목적이 생태계고 자기가 본 미래를 전파하기 위해서고 결국 이게 소프트웨어로 이어져야 한다는 걸 알기에 이번 기업총수들 만나는게 아닌가싶다 칩 사가는 놈이 칩을 이용해 수익을 얻어야 AI가 수익을 얻는다는 결과가 나온다 아마 만나는 소프트기업들이 이전 분기 실적이 최소 나쁘지는 않을 것이다 사실이든 사실이 아니든 황의 이야기는 소프트웨어 회사들이 급성장할 거라고 생각하고 있다 관련주 최종 매수가 5월11일 최근 고개만 들면 대가리를 강타해 절반을 시장에 던졌다 장기 챠트는 예술인데 단기 챠트는 악질이다