오늘자 대신증권 보고서 모음

[맥가이버]

대신증권 파워 리서치센터]

2022.02.15(화) Today’s Reports

🟥<<Morning Meeting Brief>>

https://bit.ly/3BiwPj3

🟥<<부동산/상장예정기업>>

🔵[글로벌 리츠 배상영] [Global REIT Tracker] 섹터 별 차별화 뚜렷한 지난주, 리오프닝 섹터 반등

-지난주 미국 리츠는 -1.7% 하락하며 연초 대비 -10.8%의 성과를 기록, 
-섹터 별 차별적인 움직임은 연초부터 나타난 조정의 연장선, 숙박&리조트 및 오피스 섹터에 대한 비중확대 의견 유지
-Tech 섹터의 조정이 큰 폭으로 전개 된 만큼 인덱스 투자자도 분할 매수 관점에서 진입 유효
https://bit.ly/3BmVIKz

🔵[상장예정기업] 퓨런티어: 자율주행 센서 성장 수혜주

- 퓨런티어의 사업 영역은 1) 부품 사업부와 2) 장비 사업부로 구분
- 부품 사업부의 매출은 산업용 PC, LED 광원, FA 컴포넌트, 장비 사업부 매출
은 Active Align, Intrinsic Calibration, Dual Align외 EOL 등으로 구성
- Mortor Intelligence에 따르면 2025년 카메라와 라이다 매출은 각각 약 16.6조 원, 약 2.1조원으로 총 18.7조원을 기록하여 2018년 대비 약 2배 이상의 규모로 성장 전망함
- 자율주행 센서시장의 성장에 따른 신공정 및 신장비 도입 니즈로 향후 장비사업 성장 기대
- 퓨런티어 공모가는 15,000원이며 예상 EPS 566.8원 적용시 PER은  26.5배 수준
https://bit.ly/3oKIBNR

🟥<<업종 및 종목분석>>

🔵[조선/기계/건설 이동헌]한국조선해양: 좋아진 수주는 실적으로
- 4Q21 연결 실적은 매출액 4조 4,561억원(+25% yoy), 영업이익 -6,967억원(적확 yoy). 컨센서스 대비 매출액 +11%, 영업이익 적확(컨센 -452억원). 조업도 증가로 매출 확대, 통상임금, 임금체계 개편 등으로 충당금 반영에 이익감소
- 4Q21 실적발표 NDR 후기(2/8~11일), 좋아진 수주는 실적으로 연결되어 감. 현대미포조선의 가장 빠른 턴어라운드. 한국조선해양은 엔지니어링 사업지주회사로 역할을 검토 중
http://asq.kr/YAj5TD0U

🔵[제약/바이오 임윤진] 녹십자: 비용 증가로 영업이익 기대치 하회
 
- 투자의견 매수 유지, 목표주가 250,000원으로 하향. 2022년 영업이익 추정치 조정 및 주요 제약사 평균 12MF EV/EBITDA 타겟 밸류에이션 하향 조정 반영에 따라 (17배→15배) 기존 대비 -16.7% 하향
- 4분기 연결 매출액 4,023억원(-3.5% yoy), 영업손실 -139억원(적지 yoy) 기록하며 컨센서스 하회. [국내사업] 매출액 2,419억원(-7.4% yoy). 내수 독감백신 수요 증가에 따라 MSD 백신 유통 계약 종료에 따른 매출 감소 상쇄. [해외사업] 매출액 463억원(-38.2% yoy). 북반구 독감백신 수출액 238억원 (+63.0% yoy) 반영되며 백신 사업 부문 성장 견인
https://bit.ly/3H1mDgd

🔵[금융 박혜진] 키움증권: 이제는 엄연히 대형사 

- 투자의견 BUY, 목표주가 140,000원, 업종 내 최선호주 유지
- 4분기 연결 지배주주 순이익 1,881억원(QoQ -19.1%, YoY -10.7%)으로 컨센서스 1,740억원을 +8.1% 상회하고 우리의 추정에 거의 부합하는 실적을 기록
- 2021년 순이익 9,040억원, ROE 25.3% 달성하며 국내 증권사 중 최고의 자본효율성을 지속적으로 증명하고 있음. 올해는 BK수익이 워낙 압도적이었으나 동사가 주력하고 있는 IB관련 수익도 1,560억원 기록하며 사상 최대를 경신
https://bit.ly/3gFxCkC

🔵[금융 박혜진] 삼성증권: 최대 이익, 최고 배당 

- 투자의견 Marketperform, 목표주가 50,000원 유지
- 4분기 지배주주 순이익 1,441억원(QoQ -46.3%, YoY +13.7%)으로 우리의 추정과 컨센서스를 각각 -5.2%, -5.8% 하회하는 실적을 기록
- 2021년 연간 이익은 9,660억원(YoY +90.3%)으로 호실적 달성. 주당 배당금 3,800원 결의하였으며 배당성향 35.1%, 배당수익률 8.5%로 커버리지 중 최고의 배당수익률을 기록
https://bit.ly/36dTn9d

🔵[유통/의류 유정현] 한세실업: 미 소비 부진 우려 속에서도 2022년 실적 전망 쾌청
 
- 투자의견 BUY와 목표주가 40,000원(2022년 P/E 15배) 유지
 - 4Q21 Review: 매출액 4,731억원(+28%, yoy), 영업이익 272억원(흑전, yoy) 기록. 
- 3분기 베트남 lock down 당시 4분기로 일부 이연됐던 수주와, 재고 부족에 의한 re-stocking 수요로 4분기 매출액은 USD 기준 yoy 21% 이상 급증하며 우호적인 원/달러 환율(yoy +6%) 여건으로 비수기인 4분기에 평균 영업이익률 3%대를 훨씬 상회하는 5.7%를 기록함.
- 2022년 1분기 수주는 USD 기준 +15% 증가 전망. re-stocking 수요가 현재까지 지속되고 있기 때문.
https://bit.ly/34S3CiK

🔵[반도체/디스플레이 이수빈]한솔케미칼: 중장기 성장은 유효. 저가 매수 기회

-투자의견 매수 유지, 목표주가 300,000원으로 25% 하향
-동사의 2021년 4분기 매출 2,076억(+6% QoQ), 영업이익 356억(-36% QoQ) 기록. 매출은 당사 추정치에 부합한 반면, 영업이익은 하회
https://bit.ly/34Ej1Dz

🔵[반도체/디스플레이 이수빈]리노공업: 구조적 성장은 지속

-투자의견 매수, 목표주가 200,000원 유지
-2021년 4분기 영업이익, 동사 추정치 소폭 상회 
-2021년 4분기 매출은 561억원(-27% QoQ), 영업이익 228억원(-29% QoQ)을 기록하며 당사 추정치 소폭 상회
-4분기는 고객사 연말 재고 조정과 성과급 등 일회성 비용이 많이 발생하는 전통적인 비수기임. 따라서, 전분기대비 매출과 영업이익은 하락했으나, 전년동기대비 매출과 영업이익은 각각 35%, 38% 증가
https://bit.ly/3sAOq1E


🔵[반도체/디스플레이 이수빈]DB하이텍: 2022년 파운드리 판가 상승은 지속

-투자의견 매수, 목표주가 100,000원으로 11% 상향
-DB하이텍에 대한 투자의견 매수 유지, 목표주가 100,000원으로 목표주가 상향 조정. 목표주가 상향은 2022년 전망치 상향조정에 기인
-목표주가 100,000원은 2022년 EPS 추정치 10,393원에 글로벌 파운드리 기업 FY1 P/E 50% 할인한 10배 적용하여 산출
-2021년 4분기 매출 3,679억원(+12% QoQ), 영업이익 1,381억원(+16% QoQ) 기록하며 당사 추정치 상회
https://bit.ly/34z8GJf

🔵[대신증권 양지환][4Q21 Review] HMM: 높아지는 실적 눈높이
 
- 투자의견 매수, 목표주가 36,000원 유지
- HMM의 2021년 4분기 실적은 당사 및 시장 기대치를 상회한 호실적 시현
- 4분기 매출액은 3조 7,589억원, 영업이익은 2조 6,985억원으로 매출 및 영
업이익 모두 기대치를 5%내외 상회
- 동사의 4분기 평균 컨테이너수익은 $4,070.5/TEU(+167.3% yoy), 수송량은 870.5천TEU(-18.4% yoy). 컨테이너 박스당 영업수익은 당사 추정치를 크게상회하였으나, 컨테이너 수송량은 당사 예상보다 부진
https://bit.ly/3rOnkot