미국 시차, OER 및 임대료에 대한 논쟁: 인플레이션이 계속 증가하고 있습니까?

[이매진]

미국 시차, OER 및 임대료에 대한 논쟁: 인플레이션이 계속 증가하고 있습니까?

https://mishtalk.com/economics/debate-over-lags-oer-and-rent-is-more-inflation-on-the-way/#google_vignette

아래에 표시된 임대료에 대한 트윗과 Danielle DiMartino Booth와 Jim Bianco 간의 비디오 토론은 인플레이션, 금리 인하 및 연준에 대한 논쟁을 강조합니다.

BLS의 데이터(Mish 차트)

임대 대 OER 차트 참고 사항

• OER은 소유자 등가 임대료(Owners' Equivalent Rent)를 나타냅니다. 이는 임대료 없이 가구도 비치되지 않은 채 자신의 집을 임대하기 위해 지불하는 가격입니다.
• 주 거주지 임대는 바로 기대되는 것입니다. 이는 가구가 비치되어 있지 않고 공공요금 없이 측정된 임대료입니다.

OER에 대한 대규모 혼란

널리 퍼져 있는 통념과는 달리, OER은 중요하지 않은 아주 사소한 전가를 포함하는 측정된 가격입니다. OER은 임대료 가격을 추적하도록 설계되었으며 실제로 그렇습니다. 측정된 가격입니다.

대부분의 혼란은 OER에 대한 잘못 인용된 BLS 성명 에서 비롯됩니다 .

OER에 대한 CPI 시장 바구니의 지출 가중치는 소비자 지출 조사 에서 주 거주지를 소유한 소비자에게 묻는 다음 질문에 기초합니다. , 가구도 없고 유틸리티도 없나요? ”

이러한 응답은 보호소 카테고리의 가격 변동을 추정하는 데 사용되지 않고 가중치만 사용됩니다.

사람들은 마치 BLS가 가격을 측정하는 방식인 것처럼 그 질문을 인용합니다. 그렇지 않습니다. 사소하고 관련 없는 전가를 제외하고 가격은 실제 측정된 임대료를 기준으로 합니다.

OER의 문제는 측정값이 아니라 무게입니다. 더 큰 문제는 실제로 OER에 비용을 지불하는 사람이 아무도 없다는 것입니다. 오히려 사람들은 모기지를 지불합니다.

이것이 바로 이 트윗과 그에 따른 나의 반박의 배경입니다.

오늘의 야유

"Mish는 임대료가 오르고 있다고 계속해서 말합니다."

글쎄요. Deepak은 Resiclub을 언급했습니다. 다음은 Resiclub 링크입니다.

• 2023년 11월 8일: 미국 최대의 단독 주택 임대주가 임대료를 계속 인상하고 있습니다 . +6.0% 2022년 3분기부터 2023년 3분기 사이에 평균 단독 가구 임대료가 증가했습니다. 이 성장은 전년 동기에 비해 약간 낮았지만 +9.9% 이전 12개월 기간(2021년 3분기부터 2022년 3분기 사이)에 관찰된 증가율은 여전히 ​​팬데믹 이전 수준보다 높은 수준입니다. 이에 비해 Invitation Homes는 2018년 3분기부터 2019년 3분기 사이에 +4.4% 평균 임대료 상승.
• 2024년 2월 11일: 미국 주요 대도시의 아파트 및 단독 가구 임대료 변화를 도표로 표시 2023년 전국 다세대 임대료는 +2.7% 증가한 반면 전국 단독 가구 임대료는 +4.6% 상승했습니다.

Resiclub의 문제점은 그들이 무엇을 측정하고 있는지 전혀 모른다는 것입니다. 보고서는 구독 전용입니다.

우리는 Zillow 및 아파트 목록 측정에 큰 문제가 있다는 것을 알고 있습니다. 후자는 임대료가 감소하고 있음을 보여줍니다. 그렇지 않습니다. 아파트 목록은 계절에 따라 조정되지 않으며 데이터는 새 세입자 임대에만 해당됩니다.

신규 임차인 임대는 임대의 약 9%에 불과합니다. 그리고 그 중 4분기나 1분기에는 거의 없습니다. 그러나 새로운 임대 계약을 토대로 임대료가 하락하고 있다는 보고가 있습니다.

OER이 제대로 구성되지 않았습니까?

OER은 해야 할 임대료를 매우 면밀하게 추적합니다. 임대료가 떨어지면 OER도 떨어지게 됩니다. 이는 대중적인 통념과는 달리 실제 임대료를 기준으로 하기 때문입니다.

OER은 잘 구성되었지만 제대로 구현되지 않았습니다.

문제는 아무도 OER을 지불하지 않는다는 것입니다! 그들은 모기지를 지불합니다. 그래서 사람들은 이를 CPI에서 제외하고 싶어합니다.

연준과 경제학자들은 주택 가격이 자본 비용이기 때문에 무시합니다. 그러나 연준이 OER 대신 주택 가격을 고려했다면 2006년에 아주 어린 단계의 인상을 하지 않았을 것입니다.

인플레이션 문제는 소비자뿐만 아니라

나는 귀머거리에게 계속 반복하므로 이제 소비자 인플레이션뿐만 아니라 인플레이션 문제도 외칠 것입니다. 만약 연준이 2006년과 2017년에 자산 거품에 기댄다면 우리는 지금의 위치에 있지 못할 것입니다.

연준이 금리를 인하하면 주택 가격은 어디로 갈까? 주식 시장? 부에 미치는 영향은 어떻습니까?

좋아요, 임대료가 지연됩니다. OER은 임대료(필요한 대로)를 추적하므로 OER도 지연됩니다.

그러나 Bidenomics의 지연 영향은 어떻습니까? 막대한 노동조합 계약임금? 의료 서비스 및 비용에 대한 이민의 부담.

지연에 대한 전체 초점은 한 방향에만 있습니다.

지연 시 일방적인 스포트라이트

우리는 더 이상 글로벌 임금 차익거래를 하지 않습니다. 우리는 더 이상 글로벌 아웃소싱을 하지 않습니다. 우리는 더 이상 적시 생산을 하지 않습니다.

대신, 노조 임금 계약에 따른 엄청난 임금 인상, 부머 세대의 대규모 은퇴 물결, 의료 서비스에 대한 수요 증가, 주택과 건강 수요 모두를 압박하는 대규모 이민이 발생했습니다.

"중요한 지점"에 있는 덴버 헬스

2024년 1월 24일, 저는 Denver Health가 8,000명의 이민자가 20,000건의 긴급 방문을 함으로써 "중요한 지점"에 이르렀다고 언급했습니다.

덴버 병원 시스템은 이민자 방문이 넘쳐 지역 주민들을 외면하고 있습니다.

2023년에는 중미 출신 이민자 8천 명이 약 20,000건의 방문을 기록했습니다 . Denver Health는 연방재난관리청(Federal Emergency Management Agency)에 이민자들의 의료비 지원을 요청했습니다.  주 정부와 연방 정부는 비용을 지불하지 않은 환자들에게 1억 3600만 달러를 지출한 병원에 상환하지 않습니다 .

Shelter가 주도하는 또 다른 예상보다 뜨거운 CPI

29개월 연속 임대료는 최소 0.4% 상승했습니다. 더 넓은 범주인 대피소는 0.6% 상승했습니다. 식품은 0.4% 상승했다.

BLS의 CPI 데이터(Mish 차트)

토론을 위해서는 Shelter가 주도하는 예상보다 더 높은 CPI를 참조하세요 . 0.6% 더 상승했습니다.

알았어, 임대료가 뒤처져 있어. 하지만 현재 29개월 연속(평준화) 임대료 인상을 본 사람에게 그 사실을 말해주세요.

사상 최고가로 집을 사려고 하는 사람에게 그 말을 전하십시오.

이제 연준이 지금 금리를 인하하면 주택 가격은 어떻게 될까요?

그리고 리드 차트를 다시 살펴보세요. 대불황에도 임대료는 하락하지 않았고, 단기 코비드 불황에도 임대료는 하락하지 않았습니다. 2010년 5월이 되어서야 전년 대비 성장률이 0에 도달했습니다.

그 중 일부는 지연 영향이었지만 주택 가격 붕괴에도 영향을 미쳤습니다. 그러나 여기서 우리는 어떠한 충돌도 수반하지 않고 임대료 감소를 예측하고 있습니다.

연준의 영향

Case-Shiller 주택 가격 지수, CPI 임대 지수, 생산직 및 비관리직 근로자의 시간당 소득 지수.

이것이 연준이 금리 정책으로 만들어낸 거품이다.

하지만! 그것을 인플레이션이라고 부르지 맙시다. 달걀 샐러드 샌드위치라고 하고 "Truflation"이 1.5% 또는 일방적 시차를 기준으로 하는 모든 것이라고 주장해 보겠습니다.

다니엘 디마티노 부스 vs 짐 비앙코

Jim Bianco와 Danielle DiMartino Booth는 인플레이션에 관해 훌륭한 토론을 했습니다.

부스는 인플레이션이 곧 붕괴될 것이라고 믿습니다. 비앙코는 상륙 금지 캠프에 있습니다.

훌륭한 인터뷰를 해주신 Natalie Brunell에게 축하를 드립니다.

누가 맞나요?

둘 다지만 다른 것에 관한 것입니다. 그런데 타이밍이 어떻게 되나요? 우리 중 누구도 정말로 모릅니다.

누가 대통령이 될까요? 우리 셋 모두 "위에 해당사항 없음"을 선호합니다. 그런데 거기까지 어떻게 가나요?

현재로서는 인플레이션 논쟁에서 비앙코가 더 나은 측면을 갖고 있다고 생각합니다. 그러나 나는 그의 착륙 불가(불황 없음) 논제를 받아들이지 않습니다. 그러나 지금까지 Bianco는 누구보다 옳았습니다.

나는 고용 수치와 경기 침체에 관해 부스의 편을 듭니다.

은퇴하는 붐 세대의 영향과 많은 일자리를 채워야 하는 필요성으로 인해 실업률이 크게 증가하지는 않을 것으로 보입니다. 그게 내 입장이었고, 정확히 몇 년 동안 그랬다.

또한 임대료가 크게 감소하지는 않습니다. 우리는 대불황 주택 붕괴로 인해 임대료가 하락하는 것을 보지 못했습니다. Jim의 편에 서서, 나는 억눌린 인플레이션 압력을 많이 봅니다.

모든 것이 한 바구니나 다른 바구니에 들어 있지 않습니다. 그리고 연준은 지금 불가능한 상황에 처해 있습니다. "Truflation"을 기준으로 잘라낸다면 거품은 얼마나 커질까요?

Danielle의 의견에 다시 한 번 동의하며, 나는 경제가 거대한 장벽에 부딪힐 것이라고 예상하지만, 반드시 엄청난 디플레이션은 아닐 것입니다.

둘 다 보고 있고 나도 그 진영에 있는 우려는 현재 우리가 겪고 있는 적자에 대한 연준과 의회의 또 다른 과잉 반응으로 인플레이션이 매우 심할 것이라는 점입니다.

비트코인은 어떻습니까?

59분 지점 부근에서 Bianco는 “현물 비트코인 ​​ETF는 실패를 인정하는 것입니다. 당신은 현재 시스템에 암호화폐를 빨아들이고 있습니다. 빌어먹을 곳 전체가 dgen 무리에 의해 운영되고 있는데, Danielle이 말한 것처럼 dgen은 타락한 도박꾼입니다.”

폭력적인 합의?

어떤 면에서는 우리 셋이 격렬한 합의를 하고 있지만 다른 면에서는 시기, 지연의 성격, 경기 침체 가능성에 큰 차이가 있습니다.

임대료에 실제로 무슨 일이 일어나고 있습니까? 비교할 5가지 측정값

이 게시물을 시작한 주제로 돌아가서 임대료에 실제로 무슨 일이 일어나고 있나요?를 참조하세요. 비교할 5가지 측정값

Danielle과의 기본 계약에 대해 조명하려면 Tapped Out Consumers?를 참조하세요. 소매 판매가 예기치 않게 크게 급락

이 경제는 많은 사람들이 믿는 것만큼 강력하지 않습니다.

나는 연착륙이나 무착륙 이론을 믿지 않습니다. 나는 갑작스러운 벽돌 벽을 기대한다. 만약 정확하다면, 시기가 선거를 매우 잘 결정할 수도 있습니다.

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