[반도체] HBM 공급과잉?… 일본 장비업체들 '한국 HBM 더 커진다' 투자

[お持て成し]

HBM 공급과잉?… 일본 장비업체들 '한국 HBM 더 커진다' 투자 / 9/20(금) / 중앙일보 일본어판

고대역폭 메모리(HBM) 공급 과잉론으로 19일 한국 반도체 주가가 요동쳤지만 일본 반도체 장비업체 등 해외 업계에서는 AI(인공지능)용 메모리인 HBM을 위해 투자를 늘리고 있는 것으로 나타났다.

지난 19일 삼성전자와 SK하이닉스 주가는 각각 2.0%, 6.1% 하락했다. 추석 연휴 중이던 15일 증권사 모건스탠리는 D램 메모리 수요가 줄어 HBM은 공급과잉이 될 것이라며 두 회사의 목표주가를 각각 27%와 54% 낮췄고 이는 한국 증시가 시작된 19일 주가에 반영됐다.

하지만 모건스탠리의 진단과 달리 국내외 반도체 업계는 HBM 시장의 추가 성장에 여전히 대비하고 있다. 18일 니혼게이자이신문은 도쿄일렉트론(TEL) 디스코 토와 같은 일본 주요 반도체 장비업체들이 HBM 수요 급증을 위해 국내에 공장 및 연구개발(R&D)센터를 신설하고 채용 규모를 확대하는 등 투자를 늘리고 있다고 보도했다. SK하이닉스·삼성전자 같은 한국 기업이 HBM 시장의 90%를 차지하는데, 한국을 중심으로 구축돼 있는 HBM 공급망을 타기 위해 일본 장비 기업이 한국에 투자한다는 것이다.

충남도에 따르면 반도체 몰딩장치 세계 1위 업체인 토와가 천안 제3공단 내 1만6136m에 반도체 봉지(몰드)장치 설비시설을 확장해 내년부터 가동할 계획이다. 제조 능력을 현재의 2배로 늘릴 계획으로, TOWA는 닛케이에 대해 「시황에 부침이 있는 메모리 제품으로, HBM은 시장의 성장을(확실하게) 전망할 수 있다. 고객 가까이에서 공급체제를 다지겠다고 밝혔다. 닛케이는 반도체 웨이퍼 절단장비 1위 업체인 디스코도 올해부터 한국 채용을 늘릴 것이라고 전했다.

TEL은 경기도 용인에 2026년 가동을 목표로 국내에 4번째 R&D센터를 신설해 지난 5년간 장비기술자를 중심으로 인력을 2배로 늘려왔다. 텔코리아 측은 중앙일보에 대해 "상반기 세 자릿수 채용을 진행했지만 하반기에도 채용을 진행할 계획"이라고 밝혔다.

HBM 공급 과잉론의 모태는 'AI 버블론'이다. 지금은 마이크로소프트·구글·메타와 같은 빅테크들이 앞다퉈 AI 인프라 구축에 거액을 쏟아붓고 있지만, 대중적인 AI 서비스가 나오지 않을 경우 이런 지출은 과연 계속될 것인가 하는 회의적인 시선이 발단이 됐다. 급등세를 이어가던 엔비디아 주가가 지난달 초부터 수차례 급락과 회복을 거듭하는 배경이다.

그러나 엔비디아의 젠슨 후안 최고경영자(CEO)는 지난주 미국에서 열린 골드만삭스가 주최한 기술 콘퍼런스에서 수요가 매우 많아 각각 1등, 최고를 목표로 하고 있다며 고객들이 더 감정적이어서 긴장하고 있다. 우리는 (공급에) 최선을 다하고 있다고 말했다. 수요가 정체되기는커녕 AI 칩을 먼저 받으려는 고객들의 재촉에 시달리고 있다며 'AI 거품론'을 일축했다.

엔비디아의 차세대 AI 액셀러레이터 블랙웰(Blackwell)의 설계 결함 사건이 HBM 업계에는 호재라는 분석도 나온다. 연말 출시 예정이던 블랙웰에 기술적인 문제가 발견돼 엔비디아가 설계를 일부 변경했지만 기존 설계는 HBM3E(5세대) 8층 제품 8개를 넣었지만 새로 바꾼 설계에는 HBM3E 12층이 4개 들어가는 것으로 알려졌다. HBM 층수가 늘어나면 그만큼 높은 기술력이 요구된다. 그 덕분에 최신 HBM을 제조할 수 있는 SK하이닉스와 삼성전자, 마이크론 등 3개사가 바빠졌다. HBM용 장비를 공급하는 한 국내 반도체 장비업체 임원은 중앙일보에 대해 "블랙웰 사건으로 오히려 12층 HBM3E 시장이 더 빨리 열리게 되면서 HBM 업계의 상황은 더 좋아졌다"고 말했다.

반도체 업계에서는 'HBM 공급 과잉'설이 과장된 것이라는 시각이 강하다. 공산품인 D램과 달리 HBM은 고객과 사전 협의를 마친 뒤 제작하는 맞춤형 메모리이기 때문이다. 지난 5월 곽노정 SK하이닉스 대표는 HBM의 2025년 생산분까지 모두 팔렸다고 밝힌 바 있다. 일본 장비업계 관계자는 반도체 회사의 주가가 하락했지만 펀더멘털(기초체력)에는 변동이 없어 시장을 보면서 투자는 계속되고 있다고 19일 중앙일보에 말했다.

https://news.yahoo.co.jp/articles/4d026a178f2a6baa6f8f7f4276de5e0c96352da6

ＨＢＭ供給過剰？…日本装備会社は「韓国ＨＢＭはもっと大きくなる」投資（中央日報日本語

ＨＢＭ供給過剰？…日本装備会社は「韓国ＨＢＭはもっと大きくなる」投資
9/20(金) 10:45配信


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中央日報日本語版
５月、京畿道利川（キョンギド・イチョン）ＳＫハイニックス本社で記者懇談会を行うクァク・ノジョンＳＫハイニックス代表理事。［写真　ＳＫハイニックス］

「高帯域幅メモリー（ＨＢＭ）供給過剰論」で１９日、韓国半導体株は動揺したが、日本半導体装備会社など海外の業界ではＡＩ（人工知能）用メモリーであるＨＢＭのために投資を増やしていることが明らかになった。

１９日、サムスン電子とＳＫハイニックスの株価はそれぞれ２．０％、６．１％下落した。秋夕（チュソク、中秋）連休中だった１５日、証券会社モルガン・スタンレーはＤＲＡＭメモリーの需要が減ってＨＢＭは供給過剰になるとして両社の目標株価をそれぞれ２７％と５４％低くしたことから、これが韓国株式市場が始まった１９日の株価に反映された。

しかし、モルガン・スタンレーの診断とは違って、国内外の半導体業界はＨＢＭ市場の追加成長に相変らず備えている。１８日、日本経済新聞は東京エレクトロン（ＴＥＬ）、ディスコ、ＴＯＷＡのような日本主要半導体装備会社がＨＢＭの需要急増のために韓国内に工場や研究開発（Ｒ＆Ｄ）センターを新設し、採用規模を拡大するなど投資を増やしていると報じた。ＳＫハイニックス・サムスン電子のような韓国企業がＨＢＭ市場の９割を占めているが、韓国を中心に構築されているＨＢＭサプライチェーンに乗るために日本装備企業が韓国に投資するということだ。

忠清南道（チュンチョンナムド）によると、半導体モールディング装置世界１位のＴＯＷＡが天安（チョナン）第３工業団地内１万６１３６平方メートルに半導体封止（モールド）装置の設備施設を拡張して来年から稼動する計画だ。製造能力を現在の２倍に増やす計画で、ＴＯＷＡは日経に対して「市況に浮き沈みのあるメモリー製品で、ＨＢＭは市場の伸びが（確実に）見込める。顧客の近くで供給体制を固める」と明らかにした。日経は、半導体ウエハー切断装備１位のディスコも今年から韓国採用を増やすと伝えた。

ＴＥＬは京畿道龍仁（ヨンイン）に２０２６年の稼働を目指して韓国内に４カ所目となるＲ＆Ｄセンターを新設し、過去５年間で装備技術者を中心に人員を２倍に増やしてきた。ＴＥＬコリア側は中央日報に対して「上半期に３桁台の採用を進めたが、下半期にも採用を行う計画」と明らかにした。

ＨＢＭ供給過剰論の母胎は「ＡＩバブル論」だ。今はマイクロソフト・グーグル・メタのようなビッグテックが先を争ってＡＩインフラ構築に巨額を注ぎ込んでいるが、大衆的なＡＩサービスが出てこない場合にこのような支出は果たして続くのか、という懐疑的な視線が引き金となった。高騰を続けていたエヌビディア株が先月初めから数回、急落と回復を繰り返している背景だ。

しかしエヌビディアのジェンスン・フアン最高経営責任者（ＣＥＯ）は先週米国で開かれたゴールドマン・サックス主催の技術カンファレンスで「需要が非常に多く、それぞれ１等、最高を目指している」とし「顧客がより感情的になっていて緊張している。我々は（供給に）最善を尽くしている」と話した。需要が停滞するどころか、ＡＩチップを先に受け取りたいという顧客の催促に苦しめられているとし、「ＡＩバブル論」を一蹴した。

エヌビディアの次世代ＡＩアクセラレータ「ブラックウェル（Ｂｌａｃｋｗｅｌｌ）」の設計欠陥事件がＨＢＭ業界には好材料という分析も出ている。年末発売予定だったブラックウェルに技術的な問題が見つかりエヌビディアが設計を一部変更したが、既存の設計はＨＢＭ３Ｅ（第５世代）８層製品８個を入れたが、新たに変えた設計にはＨＢＭ３Ｅ１２層が４個が入るといわれている。ＨＢＭの層数が増えればそれだけ高い技術力が求められる。そのおかげで最新ＨＢＭを製造することができるＳＫハイニックスとサムスン電子、マイクロンの３社が忙しくなった。ＨＢＭ用装備を供給するある国内半導体装備会社の役員は、中央日報に対して「ブラックウェル事件でむしろ１２層ＨＢＭ３Ｅ市場がより早く開かれることになり、ＨＢＭ業界の状況はより良くなった」と話した。

半導体業界では「ＨＢＭ供給過剰」説が誇張されたものだという見方が強い。工業製品であるＤＲＡＭとは違い、ＨＢＭは顧客との事前協議を終えた後に製作するオーダーメード型メモリであるためだ。５月、ＳＫハイニックスのクァク・ノジョン代表はＨＢＭの２０２５年生産分まですべて売れたと明らかにしたことがある。日本装備業界の関係者は「半導体会社の株価が下落したものの、ファンダメンタルズ（基礎体力）には変動がなく、市場をみながら投資は継続している」と１９日、中央日報に話した。