용의 해: 중국은 경제 회복을 추진하는 중요한 순간에 직면해 있습니다.

[이매진]

용의 해: 중국은 경제 회복을 추진하는 중요한 순간에 직면해 있습니다.

https://www.aljazeera.com/economy/2024/2/19/year-of-the-dragon-china-faces-critical-moment-in-push-to-revive-economy

Year of the Dragon: China faces critical moment in push to revive economy

분석가들은 중국이 성장 둔화 속에서 국내 소비를 늘리기 위한 조치를 취해야 한다고 말합니다.

용의 설날 전날인 2024년 2월 9일 베이징의 한 공원에 거대한 용 형상을 보기 위해 사람들이 모여 있다 [Greg Baker/AFP]

알렉산더 코줄-라이트 (  Alexander Kozul-Wright)

게시일: 2024년 2월 19일2024년 2월 19일

나중에 읽을 기사를 저장하고 나만의 읽기 목록을 만드세요.

지난해 중국은 수십 년 만에 가장 낮은 기준 중 하나인 경제성장 목표인 5%를 근소하게 앞질렀습니다. 분석가들은 앞으로 용의 해에 경제가 극심한 역풍에 직면할 것으로 예상합니다.

위기 에 처한 부동산 시장 , 수출 실적 둔화, 민간 산업에 대한 단속으로 인해 국제 투자자들이 기록적인 속도로 중국 주식에서 빠져나오고 있습니다.

계속 읽으세요4개 항목 목록4개 중 1개 목록캐나다가 이스라엘에 무기 공급을 중단하라는 요구가 커지고 있습니다.4개 중 2개 목록개표가 거의 끝나감에 따라 PTI와 연계된 독립당이 파키스탄 선거에서 선두를 차지했습니다.4개 중 3개 목록대만 선거가 어떻게 중국 공산당의 권력에 도전하는가4개 중 4개 목록'그는 우리의 표가 필요합니다': 카라치에서 파키스탄 선거는 오래된 충성심을 시험합니다목록 끝

기업 심리가 위축되면서, 경제학자들은 중국이 국내 소비를 촉진하기 위한 조치를 취해야 한다는 데 널리 동의합니다.

일부 분석가들은 중국 경제를 충격에 빠뜨리기 위한 급진적인 조치를 요구하고 있지만, 광범위한 사회 지출을 싫어하는 중국의 태도 때문에 기대는 낮아졌습니다.

다른 사람들은 현재의 긴장을 뛰어넘는 낙관론의 근거를 봅니다.

중국은 2008년 글로벌 금융위기 이후 가장 긴 디플레이션을 겪고 있다. 1월 소비자물가는 4개월 연속 하락했고 하락폭은 2024년까지 이어질 것으로 보인다.

보스턴 대학 글로벌 개발 정책 센터의 케빈 P 갤러거 소장은 알자지라와의 인터뷰에서 “중국은 2022년 말 코로나19 제한 조치가 해제된 이후 대부분의 사람들이 기대했던 부양을 보지 못했다 ”고 말했다.

"당국은 이제 가격 하락의 위협을 예리하게 인식하고 있습니다."

광고

가계와 기업이 상품이 계속 저렴해질 것이라는 기대로 구매를 연기한다면 가격 하락은 자기 강화 주기로 바뀔 위험이 있습니다.

디플레이션은 또한 빌린 돈의 실질 비용이 증가함에 따라 채무자를 압박합니다.

알자지라에 가입하세요주간 뉴스레터

전 세계의 최신 뉴스. 시기 적절한. 정확한. 공정한.

가입하기

가입하시면 당사의 개인정보 보호정책 에 동의하시는 것입니다.

reCAPTCHA 로 보호됨

지방정부 부채를 포함해 국내총생산(GDP) 대비 부채 비율이 2022년 110%에 달하는 중국에서는 이는 정책입안자들에게 점점 더 큰 골칫거리가 되고 있다.

최근 몇 달 동안 당국은 가격 하락을 막기 위해 지원 조치를 강화했습니다. 주택 구입에 대한 모기지 금리가 낮아지고 은행은 대출 증가를 촉진하기 위해 더 적은 양의 현금 보유를 허용했습니다.

중국 부동산 부문은 GDP의 20~30%를 차지한다. [Andy Wong/AP]

중국의 디플레이션 문제의 대부분은 GDP의 20~30%를 차지하는 부동산 부문에서 비롯됩니다.

2008년 글로벌 금융위기 이후 지방정부는 성장을 촉진하기 위해 부채를 기반으로 한 건설 붐을 장려했습니다. 그러나 수십 년간의 급속한 도시화 이후 주택 공급이 수요를 앞지르고 있습니다.

Fitch Ratings 기관에 따르면 Evergrande Group의 실패를 포함하여 여러 가지 주요 개발업체의 채무 불이행 으로 인해 작년 중국의 신규 주택 판매가 10~15% 감소했습니다.

광고

결과적으로 중국 가계는 특히 부동산에 돈을 쓰는 데 신중해졌고 취약한 사회 안전망으로 인해 가족은 비상 사태에 대비해 저축을 하게 되었습니다.

2022년 가계 소비는 중국 GDP의 38%에 불과했습니다.

이에 비해 민간 지출은 같은 해 미국 GDP의 68%를 차지했습니다.

Capital Economics의 중국 경제학자 Sheana Yue는 Al Jazeera에 “팬데믹 기간 동안 가구의 저축이 바닥났습니다.”라고 말했습니다. “부동산 폭락은 소비자 신뢰를 더욱 약화시켰습니다. 중국도 인구 노령화 현상을 겪고 있으며 일반적으로 연령이 높아질수록 지출이 감소합니다.”

결과적으로 2023년에는 국민총저축이 40%를 넘어섰는데, 이는 미국 수준의 두 배 이상입니다.

“앞으로 사람들이 저축한 돈을 지출하게 하는 것이 쉽지 않을 것입니다. 수십 년 동안 경제학자들은 정부가 투자에서 소비 중심으로 경제의 균형을 재조정하도록 장려해 왔습니다.”라고 Yue는 말했습니다.

GDP의 42%에 달하는 중국의 투자율은 선진국은 물론 평균 18~20%인 다른 신흥 경제국의 투자율보다 작습니다. 베이징은 주택 재고 외에도 도로, 교량, 기차 노선에 막대한 투자를 해왔습니다.

광고

그러나 주택과 마찬가지로 수년간의 과잉 투자로 인해 여유 용량이 생겼습니다. 예를 들어 중국철도(China Railway)의 수익은 정기적으로 비용에 미치지 못합니다. 2022년 말 기준 정부 지원 기관의 부채는 6조1100억 위안(8860억 달러)에 달했다.

Yue는 "우리는 중국의 자본 집약적 인프라 모델의 한계를 보고 있습니다."라고 말했습니다.

"그리고 금리가 이미 꽤 낮다는 점을 감안할 때 중국은 높고 안정적인 성장을 창출하기 위해 소비 자극을 시작해야 할 것입니다."

Yue는 정책입안자들이 교육, 의료, 연금 조항에 더 많은 지출을 함으로써 저축을 축적하려는 인센티브를 제거해야 한다고 말했습니다.

분석가들은 중국의 대표적인 국회인 전국인민대표대회(전인대)가 3월 회의에서 다시 약 5%의 연간 성장률 목표를 설정할 것으로 예상하고 있습니다.

광고

많은 경제학자들이 중국 정부에 가계 이전을 통해 성장을 촉진하라고 권고했지만 샌디에이고 캘리포니아 대학의 중국 경제 전문가인 Victor Shih는 투자 주도 성장이 계속해서 영향력을 행사할 것으로 예상합니다.

Shih는 Al Jazeera와의 인터뷰에서 “산업 생산의 가치를 높이 평가하는 마르크스주의 이데올로기는 베이징 정책 결정의 기본 기반으로 남아 있습니다.”라고 말했습니다.

“아마도 정부는 계속해서 제조업에 보조금을 지급할 것입니다. 대조적으로 소비는 방종한 것으로 간주됩니다.”

Shih는 "중국에는 14억 명의 인구가 있으므로 포괄적인 사회 지원은 특히 디플레이션 상황에서 매우 비쌀 것입니다."라고 덧붙였습니다.

Shih는 중국이 기업들에게 더 높은 임금을 지불하도록 촉구함으로써 가계 소비를 늘릴 수 있지만 "중국의 제조업 우위는 부분적으로 근로자 소득 감소에 기초하고 있습니다"라고 말했습니다.

광고

따라서 “임금 인상은 생산의 중요한 원천인 중국 수출을 약화시킬 것”이라고 그는 말했다.

“정부가 중국 국민을 위해 예산 우선순위를 바꿀 것이라고는 생각하지 않습니다. 이로 인해 경제적 약세 기간이 이어질 가능성이 높습니다.”

이와 별도로 홍콩 Natixis의 아시아 태평양 선임 이코노미스트 Gary Ng는 중국이 다른 전략적 우선순위를 갖고 있다고 말했습니다.

Ng은 알자지라와의 인터뷰에서 “시진핑 주석은 급속한 성장을 촉진하는 것보다 안보와 탄력성을 위해 경제를 최적화하는 데 관심이 있는 것 같다”고 말했다.

최근 몇 년 동안 베이징은 인공 지능 , 첨단 컴퓨터 칩 등 전략 산업에 막대한 투자를 해왔습니다 .

광고

중국은 국가 안보 를 기반으로 산업 정책을 수립함으로써 외국 기술에 대한 의존도를 줄이고 장기적인 지정학적 야망을 지원하는 목표를 세웠습니다 .

동시에 Ng는 "베이징은 재생 에너지 및 전기 자동차 와 같이 더 많은 소비자 지향 기술 부문에 투자하려는 새로운 의지를 보여주었습니다 ."라고 말했습니다.

“부동산과 달리 이들 산업은 일자리를 창출하고 경제적 자립을 촉진할 수 있는 역량을 갖추고 있습니다.”라고 그는 말했습니다.

Ng은 또한 경제 변화에는 시간이 걸리며 “번개처럼 빠른 성장을 위한 마법의 약은 없다”고 강조했습니다.

그는 “첨단기술 분야에 대한 투자는 중국의 경제 기반을 천천히 개혁해야 한다”고 말했다. “덧붙여서 민간소비는 이미 상승 추세에 있어요.”

보스턴 대학의 Gallagher는 중국의 경제 성장 궤적이 때때로 묘사되는 것보다 더 건강하다고 말했습니다.

“1990년대 이후 중국의 경제 발전을 잊기 쉽습니다. 성장은 최근 높은 수준에서 둔화되었지만 작년에는 여전히 5.2%를 기록했습니다.”라고 Gallagher는 말했습니다. "올해 전망도 마찬가지로 밝습니다."

광고

Gallagher는 “Hawks는 수십 년 동안 중국의 성장 모델이 사라질 것이라고 예측해 왔습니다.”라고 덧붙였습니다. "그러나 중국의 놀라운 성공을 바탕으로 중국이 투자-소비 중심축에 대한 소심함을 떨쳐버려야 한다는 것은 사실입니다."

Gallagher는 2024년이 개혁의 시급성을 강조할 가능성이 높다고 말했습니다.

“[미국 대통령 후보] 도널드 트럼프가 재선되어 새로운 무역 전쟁을 시작한다면 중국은 더욱 자립하기를 원할 것입니다. 용의 해는 중국이 국내 소비를 활성화하려는 노력을 강화하는 데 이상적인 해일 수 있습니다.”

출처 : 알자지라