지어소프트(051160): 2020년 마켓컬리 대비 매출액 절반까지 성장, 시가총액은 아직

[주식 이야기]

하나금융 코스닥벤처팀

★ 지어소프트(051160): 2020년 마켓컬리 대비 매출액 절반까지 성장, 시가총액은 아직 1/8? ★

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1. 투자의견 ‘BUY’, 목표주가 21,900원으로 상향

- 목표주가는 업종평균 PSR 1.0배에 지어소프트 2020년 예상 매출액 3,196억원을 적용하여 산출

- 지어소프트의 자회사 오아시스는 코로나19로 소비 트렌드 변화에 대한 직접적인 수혜를 받으며 큰폭의 외형성장 중

- 지어소프트의 향후 연평균 외형 성장률이 110.6%로 전망되고 있는 만큼 밸류에이션 재평가가 이루어져야 할 시점

2. 재 구매율 90%달성, 1분기부터 폭발적 성장하는 오아시스

- 지어소프트 2020년 1분기 연결 실적은 매출액 546억원 (+45.5%, YoY)과 영업이익 14억원(+108.7%, YoY)으로 추정

- 오아시스 매출액 515억원으로 전년동기대비 55.4% 고 성장할 전망 (온라인 매출액이 19.3Q 106억원 → 19.4Q 158억원 → 20.1Q 262억원)

- 이는 코로나19에 따른 온라인 소비 급증으로 신규 고객이 늘어나고 있으며 기존 고객들의 재 구매율이 90%로 높기 때문

- 오아시스의 누적 회원수는 1분기말 30만명을 달성하였으며 연말까지 60만명을 달성할 수 있을 전망

3. 2020년 매출액 3,196억원과 영업이익 91억원으로 전망

- 오아시스는 5배 규모의 물류창고 시설투자를 선제적으로 진행 일 6만건규모(일매출 20억원 규모)의 CAPA를 확보

- 물류 직원들도 지속 채용하며 폭발적으로 증가하는 주문량을 충분히 소화 가능

- 옴니채널 전략을 통한 신선식품 폐기율 0.1% 유지와 스마트물류창고 운영을 통한 비용 통제로 수익성도 뚜렷하게 좋아질 전망