기업분석 리서치 자료를 몇 종목 보다가 요즘 관심이 가고 있는 종목이에요~
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제가 제약업계가 구체적으로 어떤 식으로 돌아가는 산업인지 아직 실력이
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부족한 편이에요~ 초보인 저의 의견을 아직 참고 하실분은 없으시겠지만,
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그냥 의견을 교환하면서 이 종목에 대해서 이야기를 하고 싶어서 글을 올리게
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되었어요^^
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일단 이 회사를 살펴보니 '토비콤'을 잘 알려진 제약회사더군요~
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옛날에 한참 TV서 시력개선제로써 '토비콤' 선전 많이 했었지요~ ㅎㅎ
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정확히 기억은 안 나지만 그 당시 TV서 한창 '토비콤'광고 칠때
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광고 내용이 수험생 아들을 챙기는 엄마가 아들 방에 들어오면서
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'아들아~ 공부 열심히 한다고 피곤하지'
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'이 약 먹고 눈 좋아져서 더 열심히 공부해라~'
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이런식 이었든 걸로 기억하는데
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그때 그 '토비콤' 수험생 어무이~ 들이 아들+딸 들한테 많이
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사다 먹인걸로 기억합니다
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이때 안국약품 이걸로 돈을 좀 벌었을 거라고 생각되거든요,
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대신 광고를 수년이 지난 제가 기억하는 걸 보면
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광고비용 또한 만만치 않았을 것다는 생각이 드네요
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당시 안국약품의 재무제표는 본적이 없기에
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저의 상상만 입니다,,ㅎㅎ
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참고로 올해(2003) 9월 1일에 " 저평가된 가치주"라는 제목으로 D모증권에
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분석자료가 올랐구요, 그 당시 이 보도가 난 날 순간 2100원 이상으로 순간 뛰었다가
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지금은 1800원대로 다시 진정되었습니다...
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전반적으로 제약업계가 실적이 저하하다고는 하는데
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안국약품(이하 동사)을 버텨주고 있는 효자 상품은
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" 푸로스판 " 이라는 '진해거담제'입니다!
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제가 만약 의사나 약사업계에 직접 종사한다면 이 제품을 초기부터
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유심히 그 매출을 지켜봤겠지만(ㅋㅋ) 현실이 그렇치 못한 관계로
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이제야 이런 약품이 있었다는 사실을 알게 되었네요^^
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그래서 제가 피터린치의 책을 보면서 느낀 점으로 생각한 것은
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동네 약국에 돌아다니면서 과연 "푸로스판"을 비롯한 동사의 약품이
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어느정도 매출강도가 있는지 심심할 때 물어보고 다닐려구 합니다,ㅎㅎ
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'생활속에서 투자발견'<--- 린치가 말했죵!
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일단 진해거담제 푸로스판은 2000년 독일의 Engelhard 사로부터 도입한 품목으로
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신약이 없는 틈새 시장의 성공적 진입으로 2000년 17.2억원의 매출에서
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01년 84.2억원, 02년 179.8억원의 대형품목으로 성장하였다고 합니다
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괄목할 만 하죠
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그리고 기관자료를 보면 아래에...
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연도........제품명............약효군.......... 03년 예상 매출
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2000........ 푸로스판.......... 진해거담제....... 207.7억원
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2001...... 애니펜............ 소염진통제......... 57.2억원
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2002 ..... 이뮤코텔.......... 방광암치료제......... 10억원
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2003....... 폴락스............ 변비치료제......... 12억원
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(자료:안국약품,대신경제연구소)
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제가 여기서 저의 생각은요, 진해거담제라 하면 일반적으로 목에 가래를 삭게하고
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기침을 멎게하는 약입니다
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이 세상에서 '감기'가 사라지지 않은 한 필요한 약이라고 생각이 들구요
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환경적으로도 공기는 나날이 탁해지고 있습니다
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따라서 진해거담제의 앞으로의 그 유용성과 효용성이 상당하다고 저는 생각하고
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있습니다
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감기<--->진해거담제<--->대기오염
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상식적으로 감기약에 진해거담제가 빠질 순 없겠죵^^ ㅋㅋ
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일단 진해거담제가 단기간에 반짝할 약품은 아니라고 개인적으로 판단하구요,
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남은 것은 동사가 이 진해거담제를 전체 진해거담제부문에서 얼마나 독점력과
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시장점유율을 가지고 있냐는 문제인데, 이에 관련된 수치와 자료는 찾고 있는 중입니다
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그 다음으로 변비약인데, 앞으로 환경의 변화에 따라 인간들의 변비가 증가될 지
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에 대해서는 아직 생각중입니다 주로 여자들이 변비가 많다고 알려져 있는데
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여성인구의 변비가 증가상태인지는 확인된 바 없습니다 ^^ ㅋㅋ ㅎㅎ
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다음으로 동사의 기관자료를 살펴보면
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........................01.............02............03 F(2003년 추정치)
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매출액(억원)............314............455...........474
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영업이익................57.............113...........97
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경상이익................62.............106...........103
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순이익..................43.............70............68
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EPS(원).................371............607...........589
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BPS(원).................2229...........2804..........3307
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PER(배).................(4.6)..........(2.9).........(3.2)
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PBR(배).................(0.8)..........(0.6).........(0.6)
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EV/EBITDA(배)...........(2.3)..........(0.3).........
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ROE(%)..................(17.7).........(24.1)........(19.3)
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순차입금비율(%).........(-16.5)........(-50.1).......(-58.5)
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<자료:대신경제연구소 추정>
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발행주식수: 11,500 천주
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시가총액: 217억원
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외국인지분율: 1.1%
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주요주주: 어준선 외 50.5%
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증권사 HTS로 살펴보니 외국인지분율은 최근까지 변동없이 1.1% 그대로 이었습니다
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그 다음으로 동사가 개발중인 신약을 살펴보면,
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연구 개발 품목으로 항구토제,천식패치제,기침약이 있다고 합니다
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항구토제는 세계최초의 비강분무형(먹는 약제가 아니라 코 안쪽이나 목 안쪽에 뿌리는 약으로 추정되네요^^) 항구토제로 동덕여대 약대와 공동개발 중이며
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미국시장은 약8억불, 국내시장은 약 150억원으로 예상.
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이 제품은 경구및 주사제의 불편함을 해소하여 암환자의 삶의 질을 향상시키는
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제품이며 현재 특허 출원을 완료했다고 합니다
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천식패치제는 한국의 Icure 사가 제제연구및 생산을 맡고 동사는 국내의 영업을
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맡고 있다고 합니다 세계 최초의 천식패치제이며 국내시장은 '약600 억원'으로 예상
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된다고 합니다
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천식치료제는 경구 및 흡입제의 불편함을 해소한 제품으로 국내 특허를 완료하였다고
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합니다
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그리고 미국의 Midep사가 개발 중인 신규 기침약으로 동사가 국내 및 아시아 판권
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을 보유하고 있다고 합니다^^
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연구과제..............공동연구기관........연구결과.......비고
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항구토제..............동덕여대............특허출원.......세계최초비강분무형
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천식패치제............Icure...............특허출원.......세계최초천식패치제
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기침약................Midep...............아시아판권.....해외에서 임상1차완료
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(자료:안국약품)
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동사와 유사한 매출 및 이익구조를 지닌 삼일제약과 비교한 자료를 살펴보면
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아래와 같습니다
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03년 주요지표................삼일제약...............'안국약품'
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매출액.......................565억..................474억
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영업이익률...................(21.2%)..................(20.5%)
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ROE..........................(17.4%)..................(19.3%)
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PER..........................(6.8배)..................(3.2배)
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<자료:안국약품,삼일제약>
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전체적으로 D모증권사의 분석내용을 많이 참고했는데
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저의 생각도 이에 공감되는 부분이 많아서 올려봤습니다
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특히 이 내용중에서 제가 나름대로 생각한 것은
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진해거담제가 장기적으로 그 유용가치가 지속될 것이라는 판단이며
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신약부문에서도 특허출원을 완료하였다는 점과 국내 판권을 보유하고
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있다는 점이 눈에 띄였습니다
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그리고 지금은 제약업계 자체가 활황이 아니라기에 가치투자라면
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남들이 아직 낌새를 모를때 좀더 주가 추이를 살펴보다가 들어갈 시기라고
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판단하고 있습니다 저도 현금이 된다면 안국약품의 주가추이를 더 지켜보다가
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회사의 큰 이변없이 수급상의 이유로 다운 된다면 한번 들어갈려고 합니다
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동사의 회사의 재무상태를 봐도(일단 재무제표상에서만) 우량한 편이라고
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봅니다 그리고 수익성도 좋구요^^
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하하~ 재밌게 보셨나요^^vV
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언제나 즐거우면서 행복한, 그리고 맘도 가벼울 수 있는 그런 투자를 꿈꾸며...
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글을 마침니다.
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행운이 모두에게 가득하길 바라면서..........^^
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그리고 비공식적으로 의사에게 뇌물을 주고 자기회사의 약을 쓰게하고 왜냐면 독점적인 특허기술이 없기 때문에...미국의 MSD나 머크, 화이자등등의 경우는 의사들에게 돈 안줘도 의사들이 쓰기 때문에 기업의 측면에서 문제는 없지만 우리나라 같은 경우는 기술이 없기 때문에 쩝;;
★그리고 우리나라에서 특허물질이나 특허 만들어서 허가 받아봐야 영향은 거의 없을 거라고 생각합니다. 세계시장에서 통하려면 FDA의 승인을 받아야 합니다. 특허물질은 많습니다. 다만 그것이 정말 약으로써 효용이 있냐가 가장 큰 문제입니다. 울나라에서 가장 큰 동아제약도 진짜 약을 만드는 회사는 아니죠.★
결정적으로 1.독점적 기술이 없고 2. 그것 때문에 의사들에게 관심을 사기 위해 벌이는 비윤리적인 경영 3. 약 같은 약을 만들지 않고. 4.오리지날약은 없고 카피약만 있는 현실 결국 우리나라 제약회사는 많은 투자와 독점적인 기술이 없다면 투자자에게 관심을 끌지 못한다고 생각합니다.
안국약품.. 2년째 가지고 있습니다.. 과거 연 20% 성장에 PER5 이라는 매력적 수치를 가지고 있었지요. 프로스판은 엄청난 성장을 했구여..하지만.. 프로스판 성장은 이제 거의 막바지에 다가가고 있습니다. 프로스판 성장이 점점 떨어지고 있지요(향후 1~2년은 좀더 성장하겠지만..)
성장을 이어줄 것이라고 믿었던 에미타솔(항구토제)는 예상외로 부진한 것 같더군여.. 결국 프로스판의 성장 약화와 차세대 성장가능한 제품의 미비로 인해 저성장주로 전락할 가능성이 높아졌습니다. 저성장주는 피터린치가 말한대로 따분한 주식이죠.. 싸보이기는 하지만 오르지 않는..
첫댓글 제가 여기말구 다른 까페도 가입해서 조금씩 활동하려고 노력해요~ 이글은 수일전에 제가 활동하는 다른 까페에 올렸던 글인데, 여기는 첨으로 올려봅니다... 부족한 부문도 엄청많고 허점투성이지만 봐주신다면 감사하겠습니다...
수치만 보면 당장 매입하고 싶을정도로 멋지네요...문제는 앞으로의 성장성에 대한 조사와 얼마나 언론에서 떠들어주냐네요..
전 우리나라 제약회사는 호감이 안갑니다. 특별하게 독점적인 특허기술을 갖고 있다거나 미국 FDA에 승인 받은건 하나밖에 없기때문에.... 수출은 꿈도 꾸지 못하고 단지 내수위주와 해외기업의 독점에 밀리기 때문이죠.
그리고 비공식적으로 의사에게 뇌물을 주고 자기회사의 약을 쓰게하고 왜냐면 독점적인 특허기술이 없기 때문에...미국의 MSD나 머크, 화이자등등의 경우는 의사들에게 돈 안줘도 의사들이 쓰기 때문에 기업의 측면에서 문제는 없지만 우리나라 같은 경우는 기술이 없기 때문에 쩝;;
★그리고 우리나라에서 특허물질이나 특허 만들어서 허가 받아봐야 영향은 거의 없을 거라고 생각합니다. 세계시장에서 통하려면 FDA의 승인을 받아야 합니다. 특허물질은 많습니다. 다만 그것이 정말 약으로써 효용이 있냐가 가장 큰 문제입니다. 울나라에서 가장 큰 동아제약도 진짜 약을 만드는 회사는 아니죠.★
결정적으로 1.독점적 기술이 없고 2. 그것 때문에 의사들에게 관심을 사기 위해 벌이는 비윤리적인 경영 3. 약 같은 약을 만들지 않고. 4.오리지날약은 없고 카피약만 있는 현실 결국 우리나라 제약회사는 많은 투자와 독점적인 기술이 없다면 투자자에게 관심을 끌지 못한다고 생각합니다.
베르딘님 의견에 공감합니다..^^
아울러 덧붙이면... 저는 푸로스판이라는 약을 처음 보네요. 일반의약품인가요? 진해거담제는 일단 그 종류가 너무 많아서 의사입장에서 아무 생각없이 골라 처방하게 보통입니다.. 뮤테란, 뮤코펙트, 엘도스, 뮤코스텐... 등등 너무 종류가 많아요. 변비약도 마찬가지구요.
음... 맘에 드는게 천식패치제 이군요. 천식 환자들은 감기환자처럼 1회성 처방으로 끝나지 않고 상당히 장기간 투약을 필요로 합니다. 패치제가 나오면 상당히 유용할 것 같네요.^^
제약업종이 turn around형이 될 가능성이 있기 때문에 저 같으면, 대표종목(유한양행,한미약품,동아제약,대웅제약)을 바스켓으로 매입하는 전략을 가져 가겠습니다. 나머지 종목들은 단순히 재무제표만 가지고는 비록 수치가 좋게 나오더라도 쉽게 믿을 수가 없습니다.
노력 강추!! ^^ 성투하세요~~
안국약품.. 2년째 가지고 있습니다.. 과거 연 20% 성장에 PER5 이라는 매력적 수치를 가지고 있었지요. 프로스판은 엄청난 성장을 했구여..하지만.. 프로스판 성장은 이제 거의 막바지에 다가가고 있습니다. 프로스판 성장이 점점 떨어지고 있지요(향후 1~2년은 좀더 성장하겠지만..)
성장을 이어줄 것이라고 믿었던 에미타솔(항구토제)는 예상외로 부진한 것 같더군여.. 결국 프로스판의 성장 약화와 차세대 성장가능한 제품의 미비로 인해 저성장주로 전락할 가능성이 높아졌습니다. 저성장주는 피터린치가 말한대로 따분한 주식이죠.. 싸보이기는 하지만 오르지 않는..
성장가능한 차세대 제품이 나오기 전까지는 투자를 하지 않는 것이 좋을 것 같습니다. 물론 벤자민그레이엄식으로 따진다면..상당히 싼 회사입니다.. 저PER라는 점은 맘에 들죠.. 그렇지만..저성장주의 가격이 올라가는 것을 기다리는 것은 상당히 힘든 일이 될 것입니다.
답글을 달아주신 모든 분들께 진심으로 감사드립니다~!