2023년 10월 23일 월요일 증권사 리포트(영원무역)

[hjstock]

2023-10-23
NH투자증권 / 정지윤

투자의견 BUY 목표주가 76,000

투자의견 Buy 유지하며, 목표주가를 76,000원으로 5% 하향.

2024F EPS 추정 치를 4% 조정한 데 기인.

그간 주가 조정은 1)전방의 오더 축소로 2H23E 탑 라인 역신장 우려, 2)수출주로서 글로벌 매크로 환경에 민감하게 반응했기 때문.

상반기 달러기준 매출액 성장률(전년동기 대비) 영원무역(OEM) +7% > Makalot -8% > 한세실업(별도), Eclat -37% 기록.

지난 2년간 글로벌 Top-tier 성과 보인 점 을 고려할 때, 업종 내 펀더멘털 상대우위.

최근 대만 Peer Group과의 밸류에이션 격차 크게 벌어져 매력도 상승(2024F PER Eclat 24배 vs 영원 5배).

향후 2년간 인도 내수시장 CAPA 확대를 통해 인도 중상층의 구매력 확대도 흡수할 수 있을 전망.

긴 호흡에서 현 주가(10/20, 50,300원)는 저점 매수 전략 유효.

3분기 연결기준 매출액 1조475억원(10% 전년동기 대비), 영업이익 2,168억원(-21% 전년동기 대비)으로 컨센서스 부합하는 실적 전망.

하반기 역기저효과로 OEM 매출 성장세 둔화하는 점은 아쉬우나, 절대적인 이익 규모는 레벨 업.

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