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그것은 '풍요한 경기'입니까?'역전적 불황'?아니면 불황이 전혀 없습니까? |
중요한 이유: |
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크리스토퍼 루가 버
게시일 오전 11:25 GMT+9, 2023년 6월 28일
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워싱턴(AP) — 경고는 1년 넘게 들렸습니다 . 경기 침체가 미국을 강타할 것입니다. 이번 분기가 아니라면 다음 분기까지. 또는 그 이후 분기. 아니면 내년에.
그렇다면 경기 침체가 여전히 보이는가?
최신 징후는 그렇지 않을 수도 있음을 시사합니다. 훨씬 더 높은 차입 비용에도 불구하고 연준의 공격적인 금리 인상 덕분에 소비자는 계속 지출 하고 고용주는 계속 고용합니다 . 휘발유 가격이 떨어지고 식료품 가격이 평준화되어 미국인들에게 더 많은 소비력을 제공합니다.
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경제는 계속해서 성장할 수 있습니다. 그리고 일부 경제학자들 사이에서 미국이 실제로 어려운 "연착륙"을 달성할 수 있다는 믿음도 있습니다. 이 경우 성장은 둔화되지만 가계와 기업은 본격적인 경기 침체를 피하기에 충분한 지출을 합니다.
세금 및 컨설팅 회사인 EY의 그레고리 다코 수석 이코노미스트는 "미국 경제는 진정으로 회복력의 징후를 보이고 있다"고 말했다. "이로 인해 많은 사람들이 오랫동안 예견된 경기 침체가 정말 불가피한 것인지, 아니면 경제의 연착륙이 가능한 것인지 의문을 제기하게 되었습니다."
분석가들은 경제 위축을 막는 데 도움이 될 수 있는 두 가지 추세를 지적합니다. 일각에서는 경제 전체가 물 위에 떠 있는 동안 일부 산업만 위축되는 “롤링 리세션”을 겪고 있다고 말합니다.
다른 사람들은 미국이 이른바 "부유세션(richcession)"을 경험하고 있다고 생각합니다. 그들은 주요 감원이 기술 및 금융과 같은 고임금 산업에 집중되어 있으며 일반적으로 정리 해고를 견딜 수 있는 재정적 쿠션이 있는 전문직 종사자들이 많다는 점에 주목합니다. 결과적으로 해당 분야의 일자리 감축은 전체 경제를 가라앉힐 가능성이 적습니다.
여전히 위협이 다가오고 있습니다. 연준은 적어도 한 번 더 금리를 계속 인상 하고 몇 달 동안 높은 수준을 유지함으로써 소비자와 기업에 막대한 차입 비용을 계속해서 부과할 것이 거의 확실합니다. 그렇기 때문에 일부 경제학자들은 본격적인 경기 침체가 여전히 발생할 수 있다고 경고합니다.
BNP파리바의 옐레나 슐랴티예바 이코노미스트는 "연준은 인플레이션 문제를 해결할 때까지 계속 추진할 것"이라고 말했다.
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수요일 제롬 파월 연준 의장은 중앙은행의 기준금리가 "아주 오랫동안" 경제를 억제하지 않았으며 "요점은 정책이 오랫동안 충분히 제한적이지 않았다는 것"이라고 말하면서 이 메시지를 강화했습니다.
Powell은 경제가 지속적으로 높은 인플레이션으로 어려움을 겪고 있는 다른 세 명의 중앙 은행 지도자와 함께 포르투갈 신트라에서 열린 글로벌 회의 에서 연설했습니다. 지난주 영란은행은 기준 금리를 0.5포인트 인상했는데, 이는 영국을 침체에 빠뜨릴 수 있는 반면 유럽 경제는 지난 6개월 동안 침체되었습니다.
미국에서 모든 것이 어떻게 진행될 수 있는지는 다음과 같습니다.
계속되는 경기침체
경제의 여러 부문이 번갈아 가며 일부는 쇠퇴하고 다른 부문은 계속 확장하는 경우를 "롤링 리세션"이라고 합니다. 경제는 전체적으로 본격적인 경기 침체를 피할 수 있습니다.
주택 산업은 연준이 15개월 전 급격히 높은 금리를 보내기 시작한 이후 처음으로 하락세를 겪었습니다. 모기지 금리가 거의 두 배가 되면서 주택 판매가 급감했습니다. 지금은 1년 전보다 20% 낮아졌습니다 . 제조가 곧 이어졌습니다. 주택만큼 나쁘지는 않지만 공장 생산은 전년 대비 0.3% 감소했습니다.
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그리고 올 봄, 기술 산업도 슬럼프를 겪었습니다. 대유행의 여파로 미국인들은 온라인에서 보내는 시간을 줄이고 대신 실제 상점에서 쇼핑을 재개하고 식당에 더 자주 갔습니다. 이러한 추세로 인해 Facebook의 모회사인 Meta, 화상 회의 제공업체인 Zoom 및 Google과 같은 기술 회사에서 급격한 감원이 발생했습니다.
동시에 소비자들은 여행과 엔터테인먼트 장소에 대한 지출을 늘려 경제의 방대한 서비스 부문을 부양하고 다른 부문의 어려움을 상쇄했습니다. 경제학자들은 팬데믹 기간 동안 많은 가계가 축적한 저축이 계속 줄어들면서 올해 후반에는 그러한 지출이 둔화될 것으로 예상한다고 말합니다.
그러나 그때쯤이면 주택이 바통을 들고 경제 성장을 견인할 만큼 충분히 반등했을 수 있습니다. 이미 업계가 회복되기 시작했다는 신호가 있습니다. 높은 모기지 금리와 팬데믹 이전 수준을 훨씬 상회하는 주택 가격에도 불구하고 신규 주택 판매가 4월부터 5월까지 12% 증가했습니다.
그리고 다른 부문은 계속 확장되어 전반적인 성장의 기반을 제공해야 합니다. Evercore ISI의 분석가인 Krishna Guha는 교육에서 정부, 의료 서비스에 이르기까지 경제의 일부 영역이 더 높은 금리에 그다지 민감하지 않기 때문에 여전히 고용하고 있으며 계속 그렇게 할 것이라고 지적합니다.
구하는 미국 경제가 연착륙한다면 "이러한 부문별 불황이 이야기의 큰 부분을 차지할 것이라고 생각한다"고 말했다.
IT'S '리치세션'
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특히 올해 주식 시장이 반등했기 때문에 부유한 미국인들은 정확히 고통을 겪고 있지 않습니다. 그러나 작년에 시작된 유명 일자리 손실의 대부분이 고임금 직업에 집중된 것도 사실입니다. 이러한 패턴은 일반적으로 경기 침체기에 발생하는 것과는 다릅니다. 레스토랑이나 소매점과 같은 분야에서 저임금 직업이 일반적으로 가장 먼저 사라지며 우울할 정도로 많은 수가 있습니다.
대부분의 경기 침체기에는 미국인들이 지출을 줄이기 시작하면서 레스토랑, 호텔, 소매업체들이 직원들을 해고하기 때문입니다. 집을 사는 사람이 줄어들면서 많은 건설 노동자들이 일자리를 잃습니다. 자동차, 가전제품 등 고가의 공산품 판매가 줄어 공장 일자리가 줄어드는 경향이 있다.
이번에는 지금까지 그런 일이 없었습니다. 레스토랑, 바, 호텔은 여전히 채용 중입니다. 실제로 그들은 일자리 증가의 주요 동인이었습니다. 그리고 노동 시장 전문가를 놀라게 한 건설 회사는 종종 주거용 및 상업용 건물을 낙담시키는 높은 차입 금리에도 불구하고 여전히 근로자를 추가하고 있습니다.
대신 정리 해고는 주로 사무직과 전문 직종을 강타했습니다. 우버 테크놀로지스는 지난 주 채용 담당자 200명을 감원할 것이라고 밝혔습니다. 이달 초 그럽허브(GrubHub)는 배달 회사의 기업 일자리 중 400명의 정리 해고를 발표했습니다. 금융 및 언론사들도 씨티은행이 4~6월 분기에 1,600명의 직원을 해고할 것이라고 발표하면서 어려움을 겪고 있습니다. 지난 화요일 포드 자동차는 작년에 3,000명의 사무직 일자리를 삭감한 후 수백 명의 엔지니어를 해고한다고 말했습니다 .
경제학자들은 피해를 입은 많은 직원들이 교육을 잘 받았고 비교적 빨리 새 일자리를 찾을 가능성이 높아 정리 해고에도 불구하고 실업률을 낮추는 데 도움이 된다고 말합니다. 예를 들어 지금 당장 연방 정부와 호텔, 소매업, 심지어 철도 산업의 고용주들은 거대 기술 기업에서 해고된 사람들을 고용하려고 합니다 .
리치몬드 연방 준비 은행의 Tom Barkin 총재는 부유한 근로자들이 일반적으로 실직 후 사용할 수 있는 저축을 가지고 있어 지출을 계속하고 경제에 활력을 불어넣을 수 있다고 지적합니다. 그런 이유로 Barkin은 사무직 일자리 손실은 생산직 근로자가 경험하는 손실만큼 소비자 지출을 약화시키는 경향이 없다고 제안했습니다.
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Barkin은 The와의 인터뷰에서 "이것은 노동 시장을 약화시키는 것과는 다른 종류일 수 있다고 상상하기 쉽습니다. 그것은 수요와 실업률과 같은 것들 모두에서 일반적인 약화와는 다른 종류의 영향을 미칩니다."라고 The와의 인터뷰에서 말했습니다. 지난달 AP 통신.
아니면 불황이 없을 수도 있습니다
가장 낙관적인 경제학자들은 연준이 앞으로 몇 달 동안 금리를 최고치로 유지하더라도 경기 침체를 피할 수 있다는 희망이 커지고 있다고 말합니다.
그들은 최근 다양한 경제 데이터가 예상보다 더 잘 나왔다고 지적합니다. 가장 눈에 띄는 점은 고용주가 지난 6개월 동안 평균 약 300,000개의 강력한 일자리를 추가하고 실업률이 3.7%로 여전히 반세기 가까이 낮은 수준에 근접하면서 고용이 놀라울 정도로 회복력을 유지했다는 것입니다 .
제조업 역시 우울한 기대를 저버리고 있다. 화요일 정부는 기업들이 지난 달 산업 기계, 철도 차량, 컴퓨터 및 기타 오래 지속되는 상품의 주문을 강화했다고 보고했습니다.
많은 분석가들은 경제에 대한 일부 위협이 우려만큼 피해를 입히지 않았거나 전혀 표면화되지 않았기 때문에 고무되었습니다. 예를 들어, 재무부 증권의 채무 불이행을 촉발할 수 있었던 정부의 차입 한도를 둘러싼 의회의 싸움은 금융 시장에 큰 혼란 이나 경제에 눈에 띄는 영향 없이 해결되었습니다 .
그리고 지금까지 실리콘 밸리 은행의 붕괴 이후 지난 봄에 발생한 은행 혼란은 대체로 억제되었으며 경제를 약화시키는 것으로 보이지 않습니다.
Goldman Sachs의 수석 이코노미스트인 Jan Hatzius는 이번 달 이러한 위협이 줄어들면서 향후 12개월 이내에 경기 침체 가능성을 35%에서 25%로 낮췄다고 말했습니다.
다른 경제학자들은 경제가 2001년 주식 시장 거품이나 2008년 주택 거품과 같이 최근 경기 침체를 촉발시킨 위험한 불균형이나 사건에 직면하지 않는다고 지적합니다.
르네상스 매크로의 닐 두타 이코노미스트는 "경기 침체의 위험이 빠르게 줄어들고 있다"고 말했다. 경기침체를 겪고 있든 부자세션을 겪고 있든 그는 “다른 이름으로 불러야 한다면 경기침체가 아니다”라고 말했다.
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연방준비제도이사회는 미국 은행의 파산 이후 금융 규제를 강화할 수도 있다고 파월 장관은 말합니다.
여전히 고용: 빅테크 해고는 다른 부문에 기회를 줍니다.
유럽의 금리는 인플레이션을 물리치기 위해 높은 수준을 유지할 것이라고 중앙은행 총재가 말했습니다.
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