디엔에프(092070.KQ): 퍼스트 무버 도약의 원년

[맥가이버]

신한금융투자 혁신성장 황성환, 심원용]
디엔에프(092070.KQ): 퍼스트 무버 도약의 원년

▶️ 4Q21 Re: 전방 고객사 시너지 본격화 + 자회사 턴어라운드
-2021년 4분기 매출액 358억원(+24.9% YoY), 영업이익 49억원(+63.6% YoY) 시현
-1) DPT, High-K 등 주력 소재 공급 증가, 2) 반도체 신규 소재 공급 시작, 3) 자회사 켐옵틱스 턴어라운드에 기인 
-1분기 역시 지난 4분기와 동일한 추세, 자회사 실적에 따라 상반기 QoQ 성장 가능 

▶️ 1) 반도체 소재 물량 점진적 증가 2) 5G 투자 확대 수혜
-2021년 7월 삼성전자 지분투자 이후 우호적인 파트너 관계로 동종 소재內 공급량 증가가 확인
-예상대비 물량 증가 속도는 아쉽지만 추세에 주목할 필요가 있음
-미세패턴 구현을 위한 희생막 재료 DPT, Capacitor 유전막으로 사용되는 High-K 중심으로 규모가 확대되고 있기 때문
-2020년 7월 광통신 부품 전문업체 켐옵틱스 인수
-2019년 ‘소부장 강소기업100’에 선정, 광트랜시버 국산화 주도
-지난 4분기 흑자전환에 성공, 2022년 본격적인 실적 성장구간 돌입을 목표로 하고 있음
-자체 개발한 광트랜시버는 채널당 속도를 높이는 것이 특징, 통신사업자의 투자 비용을 크게 낮춤. 5G 전방 시장 확대와 맞물려 지속적인 성장 기대 

▶️ 2022년 매출액 +18.8% YoY, 영업이익 +84.4% YoY 예상
-소재 업체라는 특성상 기존 납품하고 있던 소재를 바로 적용할 수 있어 안정적인 성장세가 기대
-삼성전자 High-K 는 여전히 일본 Adeka가 높은 점유율을 지니고 있음
-중장기적으로 국산화는 물론 신규소재까지 다양한 분야에서 새로운 성장기회 모색이 가능할 것으로 예상

디엔에프 원문 보고서: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.do?attachmentId=301443