AA Co 주주총회에서 배당금, 가동 중단된 육류 가공 공장, 지속가능성 등이 주주들의 주요 관심사로 떠올랐습니다.

[(사)한국수입육협회]

주주 배당금 지급 전망, 다윈 인근에 위치한 가동 중단된 리빙스톤 육류 가공 공장의 미래, 그리고 지속가능성 문제는 호주 농업 회사(Australian Agricultural Co.)의 연례 주주총회에서 주주들이 늘 묻는 단골 질문이었고, 오늘 아침 열린 2026년 주주총회에서도 이러한 질문들은 끊이지 않았습니다.

AA Co는 2008년에 마지막으로 배당금을 지급했는데 (비과세 7센트), 이는 주주들이 18년 동안이나 기다려온 것을 의미합니다. 하지만 오늘 아침 한 이사로부터 회사가 거의 20년 전 7센트의 배당금을 지급하기 위해 자금을 차입해야 했다는 사실을 알게 되었습니다.

지난 5월 보도된 바와 같이 , AA Co는 3월 31일로 마감된 회계연도에 사상 최고 영업이익인 7,160만 달러를 기록했습니다. 이는 점점 더 불확실해지는 시장 및 환경 상황 속에서도 달성한 성과입니다. 영업이익은 전년 대비 23% 증가했으며, 총 매출은 9% 증가한 4억 2,200만 달러를 기록했습니다. 올해 초 북부 퀸즐랜드 홍수로 인한 1,300만 달러 상당의 가축 손실을 조정한 후의 영업이익은 8,060만 달러였습니다.

오늘 아침 브리즈번에서 열린 올해 주주총회는 처음으로 온라인으로 생중계되었으며, 참석률에 상당한 영향을 미쳐 내부 직원, 자문위원 및 참관인을 제외하고 30명도 채 되지 않았습니다. 특히 눈에 띄는 것은 예년처럼 많은 수의 개인 투자자들이 참석하지 않았다는 점입니다. 올해는 단 한 명만 참석했습니다.

투자자들의 질문은 비교적 적었지만, 답변은 최근 주주총회에서 볼 수 없었던 가장 포괄적인 내용이었다고 할 수 있습니다.

다음은 예시입니다.

리빙스톤 소고기 가공 공장

오랫동안 제기되어 온 질문은 1억 1천만 달러를 들여 건설했지만 18개월 만에 가동을 중단하고 2018년부터 폐쇄된 다윈 인근 AA사의 리빙스톤 소고기 공장의 미래에 관한 것이었습니다.

지난 한 해 동안 국내외를 막론하고 잠재적 매수자 또는 임차인에 대한 소문이 여러 차례 돌았지만, 현재까지 그 어느 것도 구체화되지 않았습니다.

"리빙스톤에 대한 전략적 검토는 계속 진행 중입니다."라고 이사회 의장인 돈 맥고치는 모임에서 밝혔습니다.

"저희는 해당 부지의 잠재력에 대해 열린 마음으로 접근하고 있으며, 자산으로서의 가치를 계속해서 인정하고 있습니다. 이와 관련하여 상당한 작업을 진행해 왔지만, 현재로서는 이전에 공개된 내용 외에 중대한 추가 사항은 없습니다."라고 그는 말했습니다. "공개할 만한 적절한 진전 사항이 있을 경우 주주 여러분께 알려드리겠습니다."

피제수?

지난해 AA사의 '훌륭한 재무 실적'을 언급하며, 회의실에 있던 한 주주는 "주주 가치를 극대화해야 한다"는 점을 강조했습니다.

"올해 유형자산에 2,560만 달러가 지출되었는데, 이는 지난 5년 평균보다 44% 증가한 수치입니다. 주주 수익 극대화와 같은 다른 자금 활용 방안에 비해 자본 지출에 대한 비중이 여전히 높은 상황입니다."라고 그는 말했다.

"사업 가치를 높이는 것이 중요하다는 것은 이해하지만, 주주로서 저는 사업 자산을 소유하는 것이 아니라 주식을 소유하는 것입니다."

그는 이사회가 지난 10년 동안 그러한 조치(사업 재투자)가 주주 수익을 창출하지 못했는데, 어떻게 주주 가치 극대화를 고려하는지 물었습니다.

'장기적' 투자

지난 몇 년 동안 맥고치 회장은 이 끊임없는 질문에 대해 실적 향상을 위해 사업에 투자해야 한다는 간결한 답변만 내놓았지만, 올해는 훨씬 더 자세한 답변을 제공했습니다.

"이 질문은 저희가 자주 받는 질문입니다."라고 그는 말했다. "저 또한 주주(맥고치 슈퍼는 77만 1천 주를 보유한 20대 주주 중 하나입니다)이자 회사 이사로서 이 문제를 매우 신중하게 검토하고 있습니다."

맥고치 씨는 AA Co가 실적 면에서 '대규모 가족 기업이나 소규모 기업'에 비해 경쟁 우위를 갖고 있다고 지적했습니다.

"우리가 가진 규모로 할 수 있는 두 가지가 있었는데, 다른 회사들이 할 수 없는, 적어도 우리만큼 잘할 수 있는 것이었습니다. 바로 마케팅과 혁신이었죠. 소규모 경영진과 함께 다소 독립적으로 운영되는 21개의 호텔로 시작한 우리는 모든 호텔이 서로 협력해야 하는 진정한 통합 공급망을 구축하기 시작했습니다."

"그 후 우리는 (육류) 마케팅 팀을 구축하기 시작했고, 현재는 세계적인 수준에 도달했습니다. 지난 몇 년간 팀에 합류한 인력들은 그 강점을 더욱 강화시켜 AA Co를 업계 선두에 올려놓았습니다."

맥고치 씨는 AA Co의 전 세계 4대 주요 시장인 미국, 한국, 중동, 영국/유럽 각각에 서로 다른 운영 모델이 적용된다고 말했습니다.

"미국 진출 당시에는 시장과 유통망을 직접 장악할 수 있기를 바랐습니다. 하지만 미국 시장의 규모와 구조 때문에 그게 매우 어렵다는 것을 알게 되었습니다. 그래서 지금은 그 분야에서 매우 유력한 고객들과 협력하고 있습니다."

"중동, 영국, 그리고 어느 정도는 유럽에서 우리 제품을 더 효과적으로 관리하고 셰프 및 레스토랑과 직접 거래할 수 있는 훨씬 더 큰 기회가 있다고 생각합니다. 우리는 그 방법을 모색하고 있습니다."

그는 회사 육류 마케팅 팀에 투자하는 것이 '절대적으로 필수적'이었다며, "그 효과가 나타나고 있다. 우리 자본의 상당 부분, 즉 여유 자금을 그 팀 구축에 투자하고 있다"고 말했다.

"하지만 우리는 다른 업체들보다 앞서 나가고 있습니다. 10년 전에는 우리가 잘못된 방향으로 가고 있다고 생각했던 많은 (다른 공급망 업체들)이 이제 우리를 따라하고 있지만, 우리처럼 현장 인력과 마케팅 능력을 갖추고 있지는 않습니다."

"그래서 사업의 그 부분에 상당한 투자가 이루어졌습니다."

"그렇긴 하지만, 저희 농장에는 여전히 '1970년대 모델'의 가축 축사가 많이 남아 있어 교체가 필요합니다. 새 축사를 지을 때마다 비용이 점점 더 많이 들죠. 하지만 이러한 축사는 농장 관리, 직원 관리, 그리고 가축 관리 측면에서 매우 중요합니다."라고 맥고치 씨는 말했습니다.

그는 가축용수 분야에서 칠면조 둥지에서 저수조로 전환하는 데 투자한 것이 물 효율성과 방목지 분배 효율성을 크게 향상시켰다고 말했다.

"저희는 이사회가 자산 투자에 있어 가장 적절하다고 생각하는 접근 방식을 취했습니다. 단순히 각 자산에 일정 금액을 할당하는 것이 아니라, 정말 중요한 것에 투자를 집중하는 방식입니다. 역 경영진도 이 과정에 참여하여 우선순위를 정할 수 있도록 의견을 제시합니다."

맥고치 씨는 주주들에게 AA Co의 기업 가치가 지난 10년 동안 10억 달러 증가했다고 말했습니다.

그는 "이러한 모든 투자는 장기적인 관점에서, 현재 우리가 보유하고 있는 통합 공급망을 발전시키는 데 투입되고 있으며, 지난해 실적에서 나타났듯이 실제로 현금 흐름으로 이어지기 시작했습니다."라고 말했습니다.

고성능 와규 유전자는 번식우 무리에 지속적으로 반영되어 시스템 전반에 걸쳐 더 높은 품질의 소와 고기를 제공할 것입니다.

"이 모든 투자에는 많은 비용이 들지만, 그 투자의 이점은 결국 투자자 여러분께 돌아올 것입니다. 새로운 지표인 순육류 마진(자세한 내용은 추후 공개)을 더 자세히 살펴보면 현금 흐름이 더욱 개선되어 기업 가치가 높아질 뿐만 아니라 자본 운용 방식에 있어서도 더 큰 유연성을 확보할 수 있게 될 것입니다. 여기에는 여러분 모두가 바라는 모든 것(배당금 지급을 암시하는 듯)이 포함됩니다."

"하지만 우리는 우리가 해온 일들을 통해 사업에서 창출되는 이점들이 옳다고 믿으며, 그것이 우리를 미래로 이끌어 줄 것입니다."

맥고치 씨는 "사람들이 제게 'AA Co는 배당금을 지급할 의향이 전혀 없습니까?'라고 묻습니다. 물론 있습니다. 적절한 시기에 배당금 지급을 고려할 것입니다. 하지만 아직은 아닙니다."라고 말했습니다.

메탄 저감 사료 첨가제

오늘 아침 발표와 질의응답에서 분명히 드러난 것은 토지 관리부터 탄소 및 메탄 문제에 이르기까지 모든 형태의 지속가능성에 대한 중요성이 점점 더 강조되고 있다는 점입니다.

Beef Central은 조만간 AA Co의 지속가능성 진전에 초점을 맞춘 기사를 통해 다시 소식을 전해드릴 예정입니다.

다른 주주는 AA Co가 최근 상장한 SeaForest의 아스파라고프시스 메탄 저감 사료 첨가제를 시험적으로 사용하고 있는 진행 상황에 대해 문의했습니다.

"이건 정말 좋은 소식입니다. 잠재적으로 말이죠."라고 그는 말했다. "하지만 얼마나 판도를 바꿀 만한 소식일까요? 일부에서는 메탄 저감 효과 외에도 소의 성장률이 8% 증가한다는 점을 강조합니다. 호주 국토의 거의 1%를 소유한 회사가 이 기술을 얼마나 현실적으로 활용할 수 있을까요?"

맥고치 회장과 데이비드 해리스 CEO 모두 신중한 답변을 내놓았다.

맥고치 씨는 "우리가 특히 피하려고 노력해 온 것 중 하나는 증거에 의해 뒷받침되지 않는 말을 하는 것입니다."라고 말했습니다.

"저희는 그린워싱의 문제점을 인지하고 있으며, 의도치 않게 사람들을 오도하지 않아야 한다는 점도 잘 알고 있습니다. 그린워싱에 대한 비판이 거세게 일었던 것은 당연한 일입니다. 허위 정보가 너무 많았기 때문입니다. 저희는 증명할 수 있는 사실만 이야기합니다."라고 그는 말했다.

"하지만 탄소/메탄 문제를 관리하는 것은 흥미로운 발전입니다."

CEO 데이비드 해리스는 일반적으로 AA Co가 메탄 저감제 시장에서 확실한 기회를 보았다고 말했습니다.

"네, SeaForest를 사용한 시험을 진행했습니다. 현재로서는 더 이상의 진행 계획은 없습니다. 다른 메탄 저감 제품들을 사용한 시험도 검토 중입니다."

"시범 운영 기간 동안 우리가 SeaForest 제품의 핵심적인 부분을 담당했다고 말하는 것이 타당할 것입니다. 다른 제품과 비교하여 해당 제품에 대해 너무 구체적으로 언급하고 싶지는 않지만, 생산량과 생산 비용 측면에서 어려움이 있었고, 그 당시에는 확실히 사업 전반에 적용할 수 있는 제품이 아니었습니다. 비용 대비 효과가 없었습니다."

해리스 씨는 메탄 저감제를 바라보는 여러 가지 관점이 있다고 말했습니다.

"본질적으로 환경에 더 나은 결과를 얻는 것이 목표인가요? 첨가제 사용 비용의 일부를 충당할 수 있는 시장 수요가 있나요? 그리고 생산성 향상도 기대할 수 있나요?"

"비용과 생산 관련 지표들을 고려해야 합니다. 현재 가장 어려운 점은 이러한 질문들에 모두 '예'라고 답할 수 있는 것이 아니라는 것입니다."

“저희는 해당 분야의 다양한 제품들을 계속해서 개발해 나갈 것입니다. 저희가 아티안(소고기 전용의 신뢰할 수 있고 확장 가능한 탄소 상쇄 방법론을 개발하는 회사)에 투자한 이유 중 하나는 이러한 방법론을 사용하는 데 드는 비용의 일부를 수익화할 수 있는 플랫폼을 제공하기 위해서였습니다. 왜냐하면 그 비용은 상당하기 때문입니다.”라고 해리스 씨는 말했습니다.

"집약적인 사육 방식(로트 피딩)에서는 적용하기 쉽지만, 이러한 메탄 저감 기술의 진정한 기회는 목초지 및 목장 부문에 있습니다. AA Co가 현재 많은 첨가제 시험을 진행하고 있는 제로 넷 에미제이션 CRC에 투자한 이유도 바로 그것입니다. 우리가 직접 수행해야 할 시험과 간접적으로 참여하거나 시험을 지원하는 시험은 어떻게 구분해야 할까요?"라고 그는 질문했습니다.

요약하자면, 메탄 저감제가 필요한 부분이라고 생각하지만, 현재로서는 대부분 비용 대비 효과가 크지 않습니다. 하지만 모두가 그런 저감제가 비용 대비 효과가 좋기를 바라고 있으며, 이를 위한 시장 구축에 투자하고 있습니다. 그렇게 되면 메탄 저감제의 비용 대비 효과가 긍정적일 수 있을 것입니다.

그는 씨포레스트(SeaForest)의 이야기가 AA Co.가 추구하는 자연 친화적이고 고품질이며 안목 있는 브랜드 쇠고기 제품의 이미지와 완벽하게 부합한다는 점에 의심의 여지가 없다고 말했습니다.

그는 "이 과정에서 파산하고 싶지는 않다"고 말했다.

돈 맥고치는 "만병통치약이 있다면 좋겠지만, 현재로서는 그런 해결책은 없습니다. 하지만 우리는 이 문제를 항상 주시하고 있으며, 앞으로 어떻게 전개될지 지켜봐야 할 것입니다."라고 말했습니다.

출처: Beef Central

(사)한국수입육협회 http://www.kormia.co.kr

한국수입육협회