월스트리트는 1970년대 스타일의 스태그플레이션 위험에 대해 점점 더 우려하고 있습니다. 미국 경제는 스태그플레이션 시나리오로 향할 수

[이매진]

월스트리트는 1970년대 스타일의 스태그플레이션 위험에 대해 점점 더 우려하고 있습니다.미국 경제는 스태그플레이션 시나리오로 향할 수 있다

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Wall Street is growing more worried about 1970s-style stagflation risks

일부 월스트리트 전략가들은 최근 인플레이션 진전이 정체되고 있다는 징후가 나타나고 있는 가운데 미국 경제가 1970년대 스타일의 스태그플레이션 시나리오로 향할 수 있다는 우려가 커지고 있습니다.

12월과 1월의 연속 소비자 물가 지수 보고서는 예상치를 상회하여 높은 인플레이션을 극복하기가 이전에 생각했던 것보다 더 어려울 수 있다는 우려를 불러일으켰습니다. 

JP모건의 최고 시장 전략가인 마르코 콜라노비치(Marko Kolanovic)는 2월 말 고객에게 보낸 메모에서 "우리는 자산 배분에 상당한 영향을 미치는 골디락스(Goldilocks)에서 1970년대 스태그플레이션과 같은 이야기로 되돌아갈 위험이 있다고 믿는다"고 밝혔다.

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스태그플레이션은 경기침체와 높은 인플레이션이 결합해 물가가 치솟고 실업률이 높아지는 현상을 말한다. 

이 현상은 1970년대와 1980년대 초 미국 경제를 황폐화시켰습니다. 유가 급등, 실업률 증가, 완화적 통화 정책으로 인해 소비자 물가 지수가 1980년에 14.8%까지 치솟았고, 연준 정책 입안자들은 금리를 거의 20%까지 인상해야 했습니다. 년도. 

콜라노비치는 "현재 시대와 비슷한 점이 많다"고 말했다. "우리는 이미 한 번의 인플레이션 물결을 겪었고, 정책과 지정학적 발전이 이 방향으로 유지된다면 두 번째 물결을 피할 수 있을지 의문이 생기기 시작했습니다."

경제학자들은 2024년에 훨씬 더 강력한 성장이 이루어질 것으로 예측합니다. 그 이유는 다음과 같습니다.

연준이 치솟는 인플레이션을 진압하기 위해 공격적으로 금리를 인상하기 시작하면서 2022년 스태그플레이션 우려가 급증했지만, 경제 성장에 큰 타격을 주지 않고 물가 압력이 가라앉고 있다는 징후가 나타나면서 지난해 이러한 우려는 대부분 사라졌습니다. 

그러나 최근 인플레이션이 예상보다 더 끈적거린다는 징후가 나타나고 있습니다. 인플레이션은 최고치인 9.1%에서 크게 하락했지만 여름 이후 진행률은 대체로 정체되었습니다.

스테이트 스트리트(State Street)의 최고 투자 전략가인 마이클 아론(Michael Arone)은 "인플레이션 재상승 위협은 투자자들이 스태그플레이션 가능성을 두려워해야 하는 주요 이유"라고 말했습니다. "예외적인 정부 지출, 노동 및 주택 시장의 구조적 수요 공급 불균형, 반세계화 등이 인플레이션 압력을 가중시키고 있습니다."

일부 월스트리트 전략가들은 미국 경제가 1970년대 스타일의 스태그플레이션 시나리오로 향할 수 있다는 우려가 커지고 있습니다. (사진 작가: John Taggart/Bloomberg via Getty Images / Getty Images)

몇몇 연준 정책 입안자들은 금리 전망을 논의하면서 2% 인플레이션으로 가는 길을 "불안정하다"고 묘사했습니다. 당국자들은 올해 말 금리 인하 옵션을 계속 논의했지만, 놀라운 경제 성장과 인플레이션 재점화 위험을 고려할 때 긴급한 조치는 없다고 강조했습니다.

투자자들은 이전에 올해 일련의 공격적인 금리 인하에 베팅했지만 예상보다 뜨거운 인플레이션 보고서와 연준 관계자의 신중한 메시지로 인해 이러한 기대를 낮추었습니다. 

아론은 연준이 궁극적으로 성장에 부담을 주는 통화 정책에 있어 더 높고 장기적인 입장을 채택해야 할 수도 있다고 경고했습니다.

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아론 연구원은 "연준이 인플레이션이 2%에 가까워질 것이 확실해질 때까지 금리 인하를 꺼린다는 점은 통화정책이 제한적인 상태를 유지해 잠재적으로 경제성장을 위축시킬 가능성이 높다는 점을 시사한다"고 말했다. "노동시장은 회복력을 보이고 있지만, 경기 둔화와 실업률 증가는 스태그플레이션 위험을 높일 수 있습니다."

금리 인상은 소비자 및 기업 대출 금리를 높이는 경향이 있으며, 이는 고용주가 지출을 줄여 경제를 둔화시킵니다. 높은 금리로 인해 30년 만기 모기지 평균 금리가 수년 만에 처음으로 7%를 넘어섰습니다. 주택담보대출, 자동차 대출, 신용카드 등 모든 것에 대한 대출 비용도 급증했습니다.