[HSD엔진(082740)] 선박엔진 수주잔량의 증가

[불스탁®]

HSD엔진 수주잔량 9천억원 이상으로 증가

원화 환율이 강세를 보이기 시작한 지난해 10월부터 한국 조선소들의 선박 수주실적이 연일 계속됨에 따라 HSD엔진의 선박 수주잔량도 함께 늘어나는 모습을 보이고 있다. 지난해 3분기말 8,300억원 수준이었던 HSD엔진의 수주잔량은 최근 9천억원 이상으로 늘어났으며 조선소들의 선박 수주실적이 계속될 수록 HSD엔진의 수주잔량은 1조원 이상으로 늘어나게 될 것이다. 유럽 메이저 선주사들은 LNG추진사양을 넘어서 메탄올과 에탄올, LPG 그리고 중장기적으로 암모니아 추진사양에 대한 기술적인 요구사항을 조선소에게 늘리고 있는 상황이므로 선박엔진의 기술 수요는 계속해서 변화를 보이게 될 것이다. 이는 선박의 교체가 한번에 그치지 않고 여러번 계속될 것임을 의미하므로 HSD엔진의 선박 수주잔량 증가속도는 더욱 가팔 라지는 모습을 보이게 될 것이다.

예상이 되었던 오버행 이슈 해소

지난해 2월 중순부터 시작해 10월초까지인 약 8개월간 달러화 대비 원화 약세가 지속되면서 한국 조선소들의 선박 수주량은 급감했었다. 지난해 10월부터 시작된 원화 강세가 올해 연초에도 계속되는 움직임을 보임에 따라 한국 조선소들의 선박 수주 계약 소식이 지난해 연초와 달리 계속해서 늘어나고 있고 수주 선가도 소폭이나마 높아지는 모습을 보이고 있다. 당분간 달러 대비 원화 강세는 계속될 것으로 전망됨에 따라 조선소들의 선박 수주계약은 더욱 늘어날 것이고 이는 HSD엔진의 선박엔진 수주량 증가로 이어지게 될 것이다. 또한 최근 카타르 LNG프로젝트의 FID(최종의사결정)가 있었던 것을 고려하면 100여척의 카타르 LNG선의 발주 소식도 머지 않아 있을 것으로 기대 된다.

http://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20210223800372

목표가 14,000원(유지), 투자의견 BUY(유지)

HSD엔진 목표주가 14,000원과 투자의견 BUY를 유지한다. 늘어나고 있는 HSD엔진의 수주잔량은 주가의 견조한 우상향 추세를 이끌게 될 것이다. 또한 조선소의 수주실적이 계속될수록 HSD엔진의 영업실적이 추정치를 상회할 가능성도 고려해볼 수 있을 것으로 판단된다.

하나 박무현