파비오 파네타(Fabio Panetta): 이그나치오 비스코(Ignazio Visco)를 기리며 - 경제학의 삶

[이매진]

파비오 파네타(Fabio Panetta): 이그나치오 비스코(Ignazio Visco)를 기리며 - 경제학의 삶

2024년 3월 12일 로마에서 열린 Ignazio Visco "Hard Times": 글로벌 금융 위기 이후 경제적 충격과 정책 대응을 기리는 심포지엄에서 이탈리아 은행 총재인 Fabio Panetta의 개회 연설.

본 연설문에 표현된 견해는 발표자의 견해이며 BIS의 견해가 아닙니다.

https://www.bis.org/review/r240313g.htm

Fabio Panetta: Honouring Ignazio Visco - a life in economics

r240313g.pdf

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작년 10월에 Banca d'Italia 주지사 임기가 종료된 Ignazio Visco를 기리기 위해 오늘 여러분을 환영하게 된 것을 기쁘게 생각합니다.

이그나치오의 경력을 단 몇 마디로 요약하는 것은 어렵습니다. 그의 공헌과 지칠 줄 모르는 직업적 헌신을 정의롭게 평가하는 것은 훨씬 더 어렵습니다. 나는 도전을 피하고 친구로서 그리고 동료로서 중앙은행에서의 그의 경험에 중요한 몇 가지 에피소드를 간단히 회상할 것입니다.

다가올 일의 징조로 Ignazio는 20대 초반부터 인플레이션에 대해 생각하기 시작했습니다. 그는 로마 대학에서 페데리코 카페(Federico Caffè)의 지도 하에 이 주제를 연구했고, 펜실베이니아 대학에서 노벨상 수상자 로렌스 클라인(Lawrence Klein)의 지도 아래 박사 학위를 취득했습니다. Ignazio의 초기 연구는 1970년대 인플레이션을 주도하는 임금 연동의 역할에 초점을 맞췄습니다. 여러분 모두 아시다시피, 임금과 인플레이션 사이의 연관성은 현재 유로존 및 그 외 지역의 중앙은행 간부들 사이에서 벌어지고 있는 논쟁의 핵심입니다. 젊은 시절에도 Ignazio는 중앙 은행의 핵심에 있는 중요하고 정책 관련 문제를 선택하는 본능을 가지고 있었습니다.

Ignazio는 Yom Kippur 전쟁으로 인한 오일 쇼크 직전인 1972년 Banca d'Italia에 합류했습니다. 그리고 작년에 그가 Banca d'Italia를 떠났을 때 유럽은 우크라이나에 대한 러시아의 침략으로 인한 또 다른 에너지 충격의 여파를 겪고 있었습니다. 그와 같은 다재다능한 지식인에게 이것은 역사가 '반복되는 순환'(corsi er ricorsi storici)으로 구성된다는 이탈리아 철학자 Giambattista Vico의 생각을 입증하는 것처럼 보였을 것입니다.

실제로 1972년부터 2023년 사이에 Ignazio는 Banca d'Italia와 다른 곳에서 파도가 심한 바다를 항해해야 하는 경우가 많았습니다. 그래서 이번 컨퍼런스의 제목은 다음과 같습니다.

1992년 은행 연구 부서장으로서 그는 검은 수요일에 직면했고 그에 따라 유럽 환율 메커니즘에서 이탈리아 리라가 정지되었습니다. 몇 년 후, 그가 OECD의 수석 이코노미스트였을 때 1997~98년 아시아 위기가 발발하여 러시아, 브라질, 아르헨티나 및 기타 국가로 확산되었습니다.

1990년대와 2000년대 초반의 대중절(Great Moderation)은 약간의 휴식을 제공했습니다. 그러나 이탈리아의 실적은 낮은 생산성으로 인해 부진했습니다. Ignazio는 문제의 규모를 알고 있었고 이탈리아가 불안한 이유를 파악하기 위한 대규모 공동 노력을 시작하고 이끌었습니다. 이 연구의 결과는 잘 문서화되어 있으며 오늘날 널리 받아들여지고 있습니다.

Ignazio는 글로벌 금융 위기 직전인 2007년에 Banca d'Italia 이사회에 합류했습니다. 그리고 그는 유로존 국가 부채 위기가 발생한 2011년에 주지사가 되었습니다.

Ignazio와 나는 이 기간 동안 긴밀하게 협력했습니다. 위기로 인해 우리는 생산성보다는 스프레드, 적자, 부실대출에 대해 더 많이 이야기하게 되었습니다. 그리고 사건이 너무 빨리 진행되어 우리가 원하는 만큼 이러한 문제를 조사할 시간이 없었습니다. 본질적으로 이제 추측이 아닌 행동을 해야 할 때였습니다.

압박감에도 불구하고, 혹은 그 때문에 우리의 상호작용은 항상 차분하고 자극적이며 생산적이었습니다. 물론 나는 우리가 함께 이룬 일에 대해 공정한 견해를 제시할 수는 없지만 Banca d'Italia가 수행한 작업은 국내는 물론 유럽 차원을 비롯한 여러 분야에서 매우 가치 있다고 믿습니다.

2014년 말, 디플레이션 위험이 눈앞에 나타났습니다. 광범위하고 지속적인 가격 하락으로 인해 ECB는 짧은 기간 동안 한번도 겪어보지 못한 상황에 놓이게 되었습니다. 그럼에도 불구하고 대응은 신속하고 창의적이며 효과적이었습니다. 저는 이 방에 계신 중앙은행장들을 너무 칭찬하고 싶지는 않지만, 종합적으로 보면 '전통적인 통화 정책'이 성공했다고 믿습니다. 벤 버냉키(Ben Bernanke)가 유명하게 말했듯이, 이러한 조치는 이론상으로는 효과가 없지만 실제로는 효과가 있습니다. 앞으로도 계속 도움이 될 강의라고 확신합니다.

2018년, 디플레이션의 위험과 이탈리아의 금융 문제가 대부분 통제된 상황에서 Ignazio는 감히 낙관주의의 얇은 베일에 싸인 회고 책인 'Difficult Years'를 출판했습니다. 그의 독자 중 일부는 다음 해가 더욱 악화될 수 있다고 재빠르게 지적했습니다. 글쎄, 그들은 틀리지 않았습니다.

Ignazio의 임기 중 마지막 부분에서는 코로나19 대유행, 우크라이나 전쟁, 오랫동안 잊혀진 지정학적 긴장의 불길한 부활 등 정말 이국적인 충격이 뒤섞인 상황을 목격했습니다. 이 모든 것의 인플레이션 영향을 파악하려면 또 다른 지적 노력이 필요했고 Ignazio는 이를 주저하지 않았습니다.

분명히 Ignazio는 이 기간 동안 지루함을 느끼지 않았습니다. 내 임무가 훨씬 더 지루해지기를 바랍니다.

50년간의 봉사 기간 동안 Ignazio는 또한 강력한 역사적 과정의 일부였습니다. 기술과 세계화는 전 세계 생활 환경에 실질적인 개선을 가져왔습니다. 경제통화동맹의 출범과 유로화의 창설은 유럽에 새로운 시대를 열었습니다. 또한 이탈리아 경제는 구조적 문제에도 불구하고 유난히 강한 회복세를 보이며 코로나19 사태에서 벗어나 잠재력을 입증했다.

이것은 성공 사례입니다. 우리 중 누구도 당연하게 받아들여서는 안 되는 이야기이기도 합니다. 세계화는 이제 역전되고 있습니다. EMU는 아직 불완전합니다. 이탈리아는 쉽게 저성장 함정에 빠질 수 있습니다. 저는 Ignazio가 이러한 문제에 얼마나 관심을 갖고 있는지 알고 있으며 Banca d'Italia가 주지사 재임 기간 동안 보여준 것과 동일한 열정과 엄격함으로 계속해서 이 문제를 해결하기 위해 노력할 것이라고 확신할 수 있습니다.

그의 경력 동안, 한 위기와 다음 위기 사이에서 Ignazio는 인플레이션 기대에서 교육 및 인적 자본에 이르기까지 광범위한 경제 주제에 대해 광범위하게 글을 썼습니다. 그는 이러한 많은 주제에 관해 철저하고 긴 공개 연설을 했습니다. 그는 또한 Banca d'Italia의 계량경제 모델 개발을 주도했습니다.

그러나 Ignazio는 경제학자로서뿐만 아니라 Banca d'Italia에 자신의 흔적을 남겼습니다. 그의 지식은 경제학을 훨씬 뛰어넘어 경제학자나 통계학자만큼 많은 시인, 역사가, 철학자를 포함합니다. 이 조합은 종종 우리 동료들에게 문제가 되는 것으로 나타났습니다. 그들은 주지사와의 브리핑에 경제적 주장, Dante Alighieri 또는 Søren Kierkegaard의 인용문, 1970년대 이후의 외래적인 계량 경제학 논문 인용문의 조합이 포함될 수 있다는 것을 알고 있었습니다.

설상가상으로 Ignazio는 집중력을 잃지 않거나 각주를 간과하지 않고 두꺼운 배경 문서를 소화하는 능력으로 악명 높습니다. 그는 또한 오타를 찾아내는 예리한 안목을 갖고 있으며 오타를 정말 싫어합니다. 그리고 만일의 경우를 대비해 그는 항상 재확인을 다시 확인합니다. 한마디로 그는 만족시키기 쉬운 고객이 아니었습니다.

그러나 그는 특히 후배 직원들과 환영하고 토론하는 데 열려 있었습니다. 그가 동료들에게 남긴 좋은 추억은 장기적으로 리더의 유산을 정의하는 것이 바로 이러한 태도임을 보여줍니다.

오늘의 인상적인 프로그램을 준비해주신 주최측에 감사의 말씀을 전하고 싶습니다. 또한 이번 모임에 참여해주신 기조연설자, 패널리스트, 사회자, 그리고 여러분 모두에게 감사의 말씀을 전하고 싶습니다.

Maurice Obstfeld 교수와 Hélène Rey 교수는 중앙은행이 정기적으로 처리해야 하는 두 가지 문제, 즉 포착하기 어려운 중립 금리와 통화 정책 파급효과에 대해 이야기할 것입니다.

Andrew Bailey 영란은행 총재, Agustín Carstens 국제결제은행 총재, Vítor Constâncio 전 ECB 부총재는 '어려운 시기'와 금융 위기에 대해 많은 것을 알고 있습니다. Beatrice Weder di Mauro 교수는 토론을 진행하는 어려운 임무를 맡고 있습니다. 나는 그들 모두를 듣기를 기대합니다.

자극적으로 들릴지 모르지만, 나는 키에르케고르의 다음 말을 다시 인용하면서 결론을 내리고 싶습니다. '인생은 거꾸로만 이해할 수 있지만 앞으로 살아야 합니다.'

오늘 이그나치오에 대한 나의 바람은 그가 계속해서 미래를 내다볼 뿐만 아니라 자신의 경험을 성찰하고 자신의 성찰을 우리와 우리를 뒤따를 젊은 경제학자 집단, 그리고 잠재적인 중앙은행장들과 공유하는 것입니다.

감사합니다.