효성중공업 (298040) 초고압변압기 증설 효과 기대감 등에 상승

[안나푸르나]

특징종목	이슈요약
효성중공업 (298040)	초고압변압기 증설 효과 기대감 등에 상승
	▷LS증권은 동사에 대해 중공업 부문 초고압변압기 증설로 연간 4,000억원 가까운 매출증가 효과가 기대된다고 전망. 특히, 창원, 멤피스 공장에 대해 각각 333억원, 669억원을 투입하여 두 공장 합산 40%의 Capa를 증설하며, 창원, 멤피스 공장 합산 Capa는 기존 9,700억원에서 13,600억원으로 3,900억원 정도 증가했다고 언급. 이에 연결기준 초고압변압기 Capa는 12,400억원에서 16,300억원(창원, 멤피스 합산 13,600억원 + 난통 2,700억원)으로 31% 증가하게 되며, 증설 Capa 3,900억원은 24E 전체 연결매출의 8.2%, 24E 중공업 부문 연결매출의 13.1%에 달할 정도로 상당히 의미 있는 규모라고 설명. ▷한편, 4Q24 연결영업실적은 매출 14,544억원(yoy +13%), 영업이익 1,158억원(yoy +83%), 영업이익률 8.0%(yoy 3.1%P↑)로서 YoY 대호조를 시현함과 아울러 변경된 회계기준의 적용으로 퇴직급여가 예상을 상당수준 초과함에도 매출은 물론 영업이익도 당사 및 컨센서스 전망치에 부합할 것으로 전망. ▷투자의견 : BUY[유지], 목표주가 : 600,000원[유지]
F&F (383220)	중국 부문 견조한 성장세 전망 등에 상승
	▷DB금융투자는 동사에 대해 중국 사업은 어려운 시장 환경에도 MLB의 브랜드력이 견조하게 유지되고 있다며, 매출이 완만히증가하고 있어 긍정적이라고 언급. 동사의 현재 주가는 25년 예상 순익 기준 P/E 6배까지 하락한 가운데, 향후 유의미한 주가 반등을 위해선25년 중국 소비 부양책에 대한 실효성 확인과 함께 내수 유통 채널에서의 감익이 일단락되어야만 할 것이라고 밝힘. ▷한편, 지난해 4분기 연결 매출액은 5,434억원(-6.8%YoY), 영업이익은 1,143억원(-20.7%YoY)으로 컨센서스(1,240억원)를 하회하는 실적을 시현할 것이라고 언급. 당초 제시했던 가이던스대로 중국 매출은 전년동기대비 높은 한 자리 수 성장하겠으나, 백화점과 면세 채널을 중심으로 내수 매출이 지속적으로 감소, 수익성 하락을 기록할 것이라고 밝힘. ▷투자의견 : BUY[유지], 목표주가 : 80,000원[유지]
태영건설 (009410)	9.43억원 규모 유상증자 결정 속 소폭 하락
	▷전일 장 마감 후 기타자금 확보 목적으로 제68회 공모회사채 투자자 대상 408,544주(9.43억원) 규모 제3자배정 유상증자 결정(발행가:2,310원, 상장예정:2025-03-10) 공시.
엘앤에프 (066970)	지난해 4분기 실적 컨센서스 하회 전망 등에 소폭 하락
	▷교보증권은 동사에 대해 4Q24 매출액 3,529억원(YoY ?46.3% QoQ+0.4%), 영업적자 1,161억원(YoY적지, QoQ적지, OPM -32.9%)로 컨센서스 매출액 3,912억원, 영업적자 942억원을 소폭 하회할 것으로 전망. 전방시장 불확실성에 따라 고객사들의 투자 결정이 지연되며 NCM523 제품의 출하량 역시 부진은 기존 예상처럼 지속되고 있으나, 예상보다 NCMA90 제품은출하량은 기존 추정 +4.2% 수준에서 +10%로 급격하게 증가한 것으로 파악되며, 원자재 가격은 QoQ -4% 하락을 전망하며 재고자산평가손실 반영이 예상된다고 언급. ▷한편, 최근 업계 내 주가 조정 및 밸류에이션 하락에 따라 목표주가를 하향 조정하지만, 북미 고객사향 신제품효과와 향후 중저가 모델까지 동사 제품의 확대, 신규 고객사 확보 등 긍정적인 2025년 모멘텀을 기대한다고 밝힘. ▷투자의견 : 매수[유지], 목표주가 : 140,000원 -> 130,000원[하향]
넷마블 (251270)	25년 나혼렙 대체 신작 필요, 감익 불가피 분석 등에 하락
	▷대신증권은 동사에 대해 4분기 매출액은 6,300억원(YoY -5.3%, QoQ -2.7%), 영업이익은 225억원(YoY +23.7%, QoQ -65.6%)으로, 매출은 컨센에 부합하고 영업이익은 컨센을 하회할 것으로 전망. 이와 관련, 4분기 나혼렙의 대형 업데이트, 신작 출시 모두 부진한 흥행 성과가 예상된다고 밝힘. ▷아울러 2025년 나혼렙을 대체할 신작이 없다면, 감익이 불가피하다고 밝힘. 이어 현재 부담스러운 밸류에이션(당사 추정치 기준 2025F PER 34배)과 기존 게임의 매출 하향세를 고려했을 때 신작에 빠르게 베팅할 필요없을 것으로 판단된다고 밝힘. ▷투자의견 : Marketperform[유지], 목표주가 : 59,000원 -> 56,000원[하향]