서흥, hs애드 - 실적호조

[카이로스k]

특징종목	이슈요약
서흥 (008490)	2분기 호실적에 상한가
	▷전일 장 마감 후 반기보고서를 통해 25년2분기 실적 발표, 연결기준 매출액 1,900.20억원(전년동기대비 +9.98%), 영업이익 201.22억원(전년동기대비 +83.62%), 순이익 239.43억원(전년동기대비 +695.13%).
HS애드 (035000)	기업가치 제고 계획 발표 등에 급등
	▷전일 장 마감 후 기업가치 제고 계획('25년내 보유 중인자기주식 359,765주 전량 소각 등) 공시. 연결재무제표 기준 당기순이익의 30% 이상이었던 기본 배당성향을 향후 3년간 50% 이상으로 확대할예정이며, 이후엔 최대 60%까지 높인다는 계획으로 기본 배당 외에도 매년 주당 300원의 추가 배당을 향후 3년간 실시할 방침임. 또한, 올해부터 처음으로 중간배당도 실시한다며, 보통주 1주당 100원(시가배당율 1.2%) 현금배당(중간배당) 결정(배당기준일:2025-08-28) 공시. 아울러 현재 보유 중인 자사주 35만 9765주(발행주식 총수의 2.17%)를 연내 전량 소각할 예정. ▷한편, 전일 장 마감 후 25년2분기 실적 발표,연결기준 매출액 989.98억원(전년동기대비 -20.66%), 영업이익 4.61억원(전년동기대비 -92.50%), 순손실 6.12억원(전년동기대비 적자전환).
에이블씨엔씨 (078520)	2분기 실적 호조에 강세
	▷전일 장 마감 후 반기보고서를 통해 2분기 실적 발표, 연결기준 매출액 676.93억원(전년동기대비 +3.06%), 영업이익 71.87억원( 전년동기대비 +39.56%), 순이익 39.43억원(전년동기대비 +9.10%).
현대해상 (001450)	2분기 재무안정성 개선 분석 등에 강세
	▷한화투자증권은 동사에 대해 업종 전반적으로 발생보험금 증가세가 지속되는 국면에서 동사의 2분기 보험손익은 예상된 수준의 부진을 나타냈지만, 긍정적인 점은 CSM의 기중 조정 규모가 축소되고 시장금리 상승에 의한 AOCI 개선으로 K-ICS비율이 170%로 상승하면서 재무안정성이 직전보다 개선된 것과, 연이은 신계약 마진 제고로인해 미래서비스손익을 담보하는 CSM이 질적으로 좋아진 것이었다고 밝힘. 다만, 자산-부채 듀레이션 갭은 -3.0년으로 전분기보다 0.8년 개선되었지만 여전히 상장사 중 가장 언매칭이 심한 것으로 나타났다고 언급. ▷동사의 투자 포인트인 관리급여 신설과 자본 규제 강도의 약화 기대감은 유효하다며, 커버리지사 중 유일하게 YTD 10% 미만의 주가 상승률을 기록한 동사는 재료 실현에 시간이 필요할지언정 상승여력이가장 높은 것으로 판단. 이에 업종 차선호주로 유지한다고 언급. ▷한편, 2Q25 별도 당기순이익은 2,478억원(-30% YoY)으로 당사 추정치에 부합하지만 시장 컨센서스를 8% 하회했다고 밝힘. 특히, 2Q25 보험손익은 2,127억원(-43% YoY)으로 감소했다며, 전년 동기에 이례적으로 흑자를 나타낸 예실차가 적자로 전환된 것과 PAA손익의 감소가 YoY 감익의 주 원인이라고 설명. ▷투자의견 : Buy[유지], 목표주가 : 38,000원[유지]
SJG세종 (033530)	2분기 실적 호조에 상승
	▷반기보고서를 통해 25년2분기 실적 발표, 연결기준 매출액 4,814.56억원(전년동기대비 +4.45%), 영업이익 372.08억원(전년동기대비 +54.94%), 순이익 229.07억원(전년동기대비 +16.97%).
메리츠금융지주 (138040)	2분기 실적 기대치 상회 및 주주환원 정책 기대감 등에 상승
	▷전일 장 마감 후 25년2분기 실적 발표, 연결기준 매출액 9.35조원(전년동기대비 -16.67%), 영업이익 9,497.33억원(전년동기대비 -5.55%), 순이익 7,375.68억원(전년동기대비 +0.18%). ▷이와 관련, 키움증권은 동사에 대해 2분기 지배주주순 이익은 1% (YoY) 감소한 7,251억원으로 추정치 부합했고, 시장기대치는 9% 상회했다며, 메리츠화재/메리츠증권의 순이익은 각각 4%/5% (YoY) 증가하며 자회사 모두 양호한 실적을 기록했다고 설명. ▷이어 하반기에는 매일 약 75억원의 자사주를 매입 중이며, 자사주 매입/소각의 수익률이 요구수익률을 상회하고 있음에 따라 당분간 자사주중심의 주주환원 정책이 이어질 것으로 예상한다고 밝힘. 예상 주주환원수익률은 6% 중반대까지 상승했는데, 견조한 실적을 이어가고 있는 동시에 자사주 매입/소각에 따라 빠른 BPS 증가가 예상되는 바 향후 안정적인 주가 상승을 기대해볼 수 있다고 판단한다고 언급. ▷투자의견 : BUY[유지], 목표주가 : 150,000원[유지]
금호타이어 (073240)	SBTi 온실가스 감축목표 승인 소식 속 상승
	▷동사는 언론을 통해 과학기반 감축목표 이니셔티브(SBTi)로부터 2030년 단기 온실가스 감축목표 및 2045 넷제로(Net-Zero) 목표에 대한 승인을 획득했다고 밝힘. SBTi는 탄소정보공개프로젝트, 유엔글로벌콤팩트, 세계자원연구소 등이 공동 설립한 글로벌 연합기구로, 기업의 온실가스 감축목표가 파리협정의 1.5°C 시나리오에 부합하는지를 과학적으로 검증한다고 알려짐. ▷이와 관련, 김명선 동사 생산기술총괄 부사장은 "2045 탄소중립 달성을 목표로 제품 설계, 원재료, 생산, 운송, 사용, 폐기 단계 전반에 걸쳐 탄소중립 감축을 추진중"이라며, "온실가스 감축 뿐만 아니라 친환경 제품 개발 및 지속가능한 재료 확대 등고도화를 앞두고 있다"고 밝힘.
삼성생명 (032830)	2분기 실적 컨센서스 상회 분석 및하반기 기업가치 제고 계획 발표 기대감 등에 소폭 상승
	▷NH투자증권은 동사에 대해 2분기 지배순이익은 7,589억원(보험손익 5,535억원, 투자손익 3,546억원)으로 시장 컨센서스를 상회했다며, 양호한 예실차와 손실계약비용 덕분이라고 밝힘. 특히, 타사와 달리 손실계약비용 환입(752억원)이 있었는데, 이는 예금보험료 요율 인하에 따른 사업비 가정 변경, 보유계약 데이터 변경 효과가 있었기 때문이라고 설명. ▷이어 K-ICS비율은 186.7%(+9.6%p q-q)로 상승했으며, 3분기는 삼성전자 주가 상승에 힘입어190% 상회를 예상한다고 밝힘. 여기에 할인율 규제 재검토 등 자본 우려 완화에 따라 하반기에는 전향적인 기업가치 제고 계획 발표도 가능할 것으로 전망. ▷투자의견 : Buy[유지], 목표주가 : 156,000원[유지]
현대글로비스 (086280)	비계열 비중 증가 및 추가적인 마진 개선 기대감 등에 소폭 상승
	▷전일 미래에셋증권은 동사에 대해 마진 피크를 우려하는 시각이 있을 수 있으나, 계열 물량이 없는 타 선사의 수익성을 감안하면, 비계열 비중 증가와 함께 추가적인 마진 개선 기대도 가능하다고 밝힘. 관세 등의 영향으로 현대차의 수출 실적이 상대적으로 부진한 상황이 오히려 비계열 물량 확대를 위한 기회가 되고 있다고 언급. ▷아울러 7월 PCTC 용선료는 5,000CEU급/6,500CEU급이 각 47,500달러/32,000달러로 전월 대비 각 5%/9% 하락했지만, 비계열 물량의 주 고객인 중국의 자동차 수출은 22.2% YoY(전월 14.5%) 증가했다고 밝힘. 중국 선사의 비중이 점차 커지고 있다는 우려도 있지만, 여전히 높은 시장 성장을 감안시 동사의 고객 확보 여력은 충분하며, 더구나 동사는 이미 백홀 물량(ex. 유럽 -> 아시아) 를 충분히 확보, 원가 경쟁력도 충분하다고 설명. ▷투자의견 : 매수[유지], 목표주가 : 180,000원 -> 210,000원[상향]
더블유게임즈 (192080)	성장성과 수익성 개선 전망 등에 소폭 상승
	▷유안타증권은 동사에 대해 소셜카지노 게임 시장 성장 둔화로 게임주 중 가장 낮은 벨류에이션 상태였으나, M&A를 통한 신규사업(게임)으로 성장률이 회복되고 있고, DTC 비중 증가에 의한 영업이익률 개선으로 성장성과 수익성 개선이 동시에 진행될 수 있을 것으로 전망. 2026년 개선된 실적과 성장성, 수익성 회복을 감안한 Target PER 10배를 적용, 목표주가를 78,000원으로 상향하고 투자의견 BUY를 유지. 참고로 동사는 현 시가총액의 60%인 약 7천억원의 순현금을 보유하고 있으며, 4분기중 발행주식 총수의 1~2% 자사주 소각 예정이라고 설명. ▷한편, 지난 7월 인수한 ‘와우게임즈(유럽 소셜카지노)’ 8월부터 연결 편입되어 월매출 약 50억원, 영업이익률 25~30%에 해당하는 영업이익이 추가될 예정이며, 신규 사업인 아이게이밍, 팍시게임즈 매출이 고성장 중이어서, 하반기 매출은 상반기 대비 12.8%의 두자릿수 성장이 전망된다고 언급. 신규 사업(게임) 마케팅비 증가로 영업이익률 하락하였으나, 구글/애플(30% 플랫폼 수수료)이 아닌 낮은 결제수수료(10%미만)의 제3 결제자(Direct To Consumer)비중 증가(23년 5.8%, 2Q25 12.8%, 동종 기업 Playtika 30%)로 영업이익률은 지속 개선될 것으로 전망. ▷투자의견 : BUY[유지], 목표주가 : 64,000원 -> 78,000원[상향]
HMM (011200)	2 분기 실적 컨센서스 하회 분석 등에 소폭 하락
	▷대신증권은 동사에 대해 25년 2분기 영업이익은 2,332 억원으로 당사 추정 및 시장 기대치를 약 37% 하회했다고 밝힘. 실적 부진의 주요 원인은 항화물비, 연료비 등 비용이 예상보다 크게 증가 및 동사의 컨테이너 운임이 시장운임과 비교 시 전분기 대비 큰 하락폭을 나타나면서 수익성이 악화된 영향으로 판단한다고 밝힘. ▷이어 5월말~6월에 상승한 운임이 2분기 실적에 기여한 부분도 적었던 것으로 추정하며, 미주항로의 컨테이너 수송량 감소(-2.8% yoy), 유럽항로의 컨테이너 수송량 증가(+20.4% yoy)도 영향을 준 것으로 추정한다고 언급. ▷다만, 연내 2조원 규모의 자사주 매입을 진행할 예정인만큼 업황 및 실적 전망 부진에도 불구하고 주가의 하락 폭은 제한될 것으로 예상된다고 밝힘. ▷투자의견 : Marketperform[유지], 목표주가 : 26,000원 -> 23,000원[하향]
한화생명 (088350)	2분기 실적 부진에 약세
	▷전일 장 마감 후 반기보고서를 통해 25년2분기 실적 발표, 연결기준 영업이익 2,407.04억원(전년동기대비 -36.59%), 순이익 1,657.65억원(전년동기대비 -44.56%).