1Q21 Preview 계절적 비수기 영향
연결기준 1분기 매출액 2조 9,783억원(YoY +24.2%, QoQ -8.4%), 영업이익 1,332억원(YoY +146.5%, QoQ -45.9%)를 전망하며 컨센서스 영업이익 1,430억원에 소폭 하회하는 실적을 전망. 원통형 전지의 전방산업 호조와 반도체 중심의 전자재료의 우호적인 수요가 이어지고 있으나, 중대형 전지의 비수기 영향이 반영되며 숨 고르기 실적이 전망됨. 전통적으로 강하지 않은 분기 임을 감안하고 1Q20년 영업이익 540억원이었던것에 비하면 전년대비 높은 성장세가 긍정적
전지사업부분의 실적 호조 지속
2021년 매출액 13조 7,231억원(YoY +21.5%), 영업이익 1조 301억원(YoY +53.4%)을 전망. ①소형전지는 원형전지 증설과 함께 EV고객사 확대에 따른 공급 낭보가 이어짐. 기존 Non-IT 및 마이크로모빌리티 수요도 견고하며 웨어러블 기기의 성장에 따른 코인셀 확대로 수익성 개선에도 긍정적 영향이 이어질 것 ②중대형 전지는 하반기 Gen5 공급이 예정되어 있으며 분기별 실적 성장을 통해 연간 흑자 전망을 예상. ③전자재료부분은 반도체 호황 사이클과 OLED 신소재 대응에 따라 견조한 실적 전망
투자의견 BUY, 목표주가 1,000,000 유지
투자포인트는 ①각형 배터리의 중요성과 기술력이 부각되고 있으며 ②고마진 원통형전지의 전통적 강자의 면모 강화. 증설 및 하반기 Rivian물량 출하와 추가적 고객사 확대 논의 활발 ③경쟁사 대비 안정적인 사업 운영. 투자의견 BUY, 목표 주가 1,000,000원 유지.
교보 최보영