Chia Der Jiun: 변화에 투자 - 아시아의 발전과 전환 지원

[이매진]

Chia Der Jiun: 변화에 투자 - 아시아의 발전과 전환 지원

2024년 3월 27일 싱가포르에서 열린 2024년 싱가포르 투자관리협회(IMAS) 투자 컨퍼런스에서 싱가포르 통화청 전무이사 Chia Der Jiun의 개회 연설. 

본 연설문에 표현된 견해는 발표자의 견해이며 BIS의 견해가 아닙니다.

https://www.bis.org/review/r240328e.htm

Chia Der Jiun: Investing in change - supporting Asia's development and transition

IMAS 의장 Jenny Sofian은

신사 숙녀 여러분, 좋은 아침입니다.

올해 컨퍼런스에 여러분과 함께하게 되어 기쁘게 생각합니다.

특히 올해 주제는 '내일을 바꾸다(Reshaping Tomorrow)'로 의미가 깊다.

투자 커뮤니티는 항상 변화의 최전선에 있었습니다. 귀하의 비즈니스 전략과 투자 결정은 지정학, 성장 및 인플레이션 발전, 경제 정책, 무역 및 투자 흐름, 기술 혁신, 기후 위험 및 조치에 대응해야 합니다. 금융과 자산관리에는 변화가 끊임없이 일어나고 있습니다.

컨퍼런스의 주제는 대응을 넘어 변화를 만들고 영향력을 행사하는 것입니다. 오늘 영향을 미치는 세 가지 영역을 언급하겠습니다.

아시아에서 증가하는 투자 수요를 충족하기 위한 관문으로서의 싱가포르

첫째, 아시아의 성장 스토리는 여전히 설득력이 있습니다.  자산 관리 산업은 우리 지역의 투자 및 은퇴 수요를 충족시키는 데 중요한 역할을 합니다. 또한 지역의 성장, 즉 역동적이고 지속 가능한 성장을 지원하기 위해 글로벌 자본을 할당하는 역할도 합니다.

ㅏ. 아시아 태평양(또는 APAC) 지역은 계속해서 가장 빠르게 성장하는 지역입니다. 

나. 2011년부터 2022년까지 총 관리 자산(AUM)은 연평균 14% 증가해 글로벌 평균 9%를 능가했습니다. [1] ii. 이는 소매 부문에서 이 지역의 부와 풍요가 증가하고 글로벌 기관 투자자들이 이 지역으로 다각화함에 따라 주도되었습니다. iii. 이 지역의 부는 앞으로도 계속 증가할 것으로 예상됩니다. 이는 주로 아시아의 중산층 인구 증가에 의해 주도될 것이며, 이는 2020년 20억 명에서 2030년 35억 명으로 증가할 것으로 예상됩니다. [2] 특히, 부유층과 대중 부유층 부문의 부는 확대될 것으로 예상됩니다. 2021년부터 2026년까지 각각 연이율 11%와 13%로 증가합니다. [3] 

   

비. APAC에서는 증가하는 가족 부, 중산층 저축 및 기관 자산을 투자로 전환할 수 있는 여지가 많습니다. 

나. 자산 관리자는 현재 이 지역의 총 투자 가능 자산 중 상대적으로 작은 부분을 관리하고 있습니다.
ii. 또한 연금 자산 [4] 과 퇴직 저축의 지속적인 성장은 대안 및 민간 시장 투자에 장기 자본을 배치할 수 있는 더 많은 기회를 제공할 것입니다.  

많은 자산 관리자와 자산 소유자는 아시아의 발전을 지원하는 다양한 자산 관리 커뮤니티를 활용하기 위해 싱가포르에 지역 운영을 기반으로 했습니다.  이곳의 관리 자산(AUM)은 지난 10년 동안 연평균 12%의 비율로 꾸준히 증가했습니다. [5] 

ㅏ. 특히 사모펀드(PE)와 벤처캐피탈(VC) AUM이 전체 AUM보다 2배 빠른 속도로 성장하고 있다. 싱가포르는 이제 자본 조달을 원하는 아시아 기업의 번창하는 출발점이 되었습니다. 

나. 2017년부터 2022년까지 싱가포르의 PE 및 VC AUM은 연간 25%씩 성장해 S$5000억 이상을 기록했습니다.
ii. 이러한 자산 중 절반 이상이 APAC 지역의 비즈니스 성장을 지원하는 데 사용되었습니다.
iii. 글로벌 PE 관리자들도 이곳에서 APAC 입지를 구축하고 심화했습니다. 2023년 12월 현재 싱가포르에는 470명이 넘는 PE/VC 관리자가 있습니다.

비. 싱가포르의 펀드 정주 역시 급속한 성장을 보였습니다. 많은 자산 관리자들은 펀드 정주 활동과 함께 투자 관리 업무를 이곳에 공동 배치하는 것이 유리하다는 것을 알았습니다.  

나. 2020년 가변 자본 회사(VCC) 프레임워크가 출시된 이후 싱가포르에 기반을 둔 550명의 규제 대상 펀드 매니저가 1,000개 이상의 VCC를 싱가포르에 설립하거나 재거주했습니다.
ii. 유연한 기업 구조로서 VCC는 전통 시장 전략과 민간 시장 전략을 위한 개방형 또는 폐쇄형 펀드로 각각 설정될 수 있습니다. 이를 통해 글로벌 및 지역 펀드 매니저는 지역 투자를 위한 다양한 사용 사례 및 펀드 전략 전반에 걸쳐 VCC 구조를 활용하는 동시에 비용 경제 및 세금 효율성을 누릴 수 있었습니다. 우리는 VCC 제도를 더욱 강화하기 위해 업계의 피드백을 요청하고 있습니다.
iii. LP(Limited Partnership) 구조는 민간 펀드 매니저가 이용할 수 있는 친숙한 싱가포르 방식이기도 합니다.
iv. 싱가포르 회계 및 기업 규제 당국(ACRA)은 2021년에 LP 제도 개선 목록을 제안하는 공개 협의를 시작했습니다.

씨. 해당 부문의 인재 요구를 지원하기 위해 MAS는 IMAS 및 IBF와 같은 업계 파트너와 협력하여 앞으로의 변화에 ​​대비하여 인력을 준비하고 있습니다. 주요 이니셔티브 중 하나는 금융 부문 인력에 대한 지속 가능성의 영향을 평가한 일자리 변환 지도(Jobs Transformation Map)였습니다.  

싱가포르의 역동적이고 다양한 자산 관리 생태계는 이 지역에서 증가하는 투자 수요를 충족하고 아시아 발전에 기여할 수 있는 좋은 위치에 있을 것입니다.

지속 가능한 투자: 아시아의 성장과 탈탄소화 지원

자산운용사는 지속가능한 투자에서 중요한 역할을 합니다. 업계는 그러한 투자에 대한 인식과 수요를 높이는 데 도움을 주며, ESG 기준에 따라 자본을 할당함으로써 경제 전환에 기여합니다.

전 세계적으로 정치적 관심, 혼합된 재무 성과, 그린워싱에 대한 우려에도 불구하고 지속 가능한 투자가 주목을 받고 있습니다.

ㅏ. 글로벌 ESG 자산은 2022년에 미화 30조 달러를 넘어섰고 2030년까지 미화 40조 달러를 넘어설 것으로 예상됩니다. 이는 관리 중인 예상 자산 140조 달러의 25% 이상입니다. [6] ㄴ. 지속 가능한 채권 중심 펀드에 보유된 자산도 2023년에 410억 달러라는 기록을 세웠습니다. [7] 
 

ESG 펀드에 대한 기본 수요는 계속해서 강세를 보이고 있지만, 해당 부문이 지속 가능하게 성장하려면 투명성과 거버넌스를 통해 투자자에게 신뢰를 제공하는 것이 핵심이 될 것입니다.

많은 자산 관리자는 ESG 전략 및 방법론의 공개를 개선하기 위한 조치를 취했습니다. 이는 긍정적인 발전입니다. 규제는 ESG 펀드에 대한 신뢰를 강화하는 데에도 기여할 수 있습니다.

ㅏ. 2022년에 MAS는 ESG 라벨에 따라 소매 투자자에게 판매되는 자금에 라벨을 입증하기 위한 관련 정보 및 공개를 제공하도록 요구하는 지침을 발표했습니다.

나. 여기에는 ESG 펀드의 투자 전략, 투자 선택 기준 및 지표, 펀드 전략과 관련된 위험 및 제한 사항에 대한 명확한 공개가 포함됩니다.
ii. 또한 이러한 펀드는 ESG 목표가 어떻게 달성되었는지 정기적으로 업데이트해야 합니다.
iii. 이러한 지침은 소매 ESG 펀드의 공개에 대한 더 큰 비교성을 촉진하여 소매 투자자가 더 많은 정보를 바탕으로 투자 결정을 내릴 수 있도록 합니다.

비. 작년 12월 MAS는 업계 관계자와 협력하여 ESG 등급 및 데이터 제품 제공업체를 위한 행동 강령을 발행했습니다.

나. 본 강령은 ESG 등급 및 데이터 제품의 품질, 신뢰성 및 비교 가능성을 향상시키는 데 도움이 될 거버넌스, 평가 방법론 및 데이터 소스의 투명성에 대한 기본 업계 표준을 제시합니다.
ii. 그러면 펀드 매니저와 투자자는 투자 의사결정 과정에서 이러한 상품을 사용할 때 더 큰 확신을 가질 수 있습니다.

자산 관리자는 순 제로 약속을 지원하는 강력한 전환 계획을 개발하고 구현함으로써 우리의 탈탄소화 여정에 상당한 영향을 미칠 수도 있습니다.

ㅏ. 금융 기관은 전환 계획을 발표하기 시작했습니다. 우리는 이러한 이점을 염두에 두고 더 많은 자산 관리자가 그렇게 할 것을 권장합니다. 

나. 건전한 위험 평가 및 관리 도구를 보유하면 자산 관리자가 기후 관련 위험 노출을 보다 효과적으로 완화하는 데 도움이 됩니다.
ii. 명확하게 정의된 탈탄소화 목표와 임시 목표는 이해관계자에 대한 더 큰 책임을 촉진하는 데 도움이 됩니다.
iii. 전환을 관리하는 방법을 신중하게 고려한 자산 관리자는 기후 목표에 대해 자산 소유자를 참여시키고 의미 있고 지속 가능한 투자 솔루션을 개발할 수 있는 더 나은 위치에 있습니다.

작년 10월 MAS는 고품질 전환 계획 개발을 지원하는 전환 계획에 대한 일련의 제안된 다중 부문 지침에 대해 업계와 협의했습니다.

ㅏ. 제안된 지침은 자산 관리자가 건전한 전환 계획 프로세스 및 관행을 갖출 것을 기대합니다.

나. 그들은 위험 발견 및 정량화를 향상시키기 위해 미래 지향적인 위험 평가 도구의 사용을 권장합니다.
ii. 또한 이 지침은 자산 관리자의 포트폴리오 위험 완화 전략의 일환으로 기후 관련 위험을 관리하기 위한 계획에 피투자 회사와의 적극적인 참여를 제안합니다.
iii. 자산 관리자는 또한 비즈니스 모델과 포트폴리오의 지속 가능성을 확인하기 위해 다년간의 접근 방식을 취해야 합니다. 여기에는 장기적인 기후 긍정적 결과를 지원하기 위해 재정 지원된 배출의 단기 증가를 상황에 맞게 조정하는 것이 포함됩니다.

자산 토큰화: 관행 혁신 및 가치 창출

이제 자산 토큰화에 대해 살펴보겠습니다.

자산 토큰화는 프로세스를 간소화하고, 효율성을 향상시키며, 자산 및 포트폴리오 관리의 비용과 위험을 줄일 수 있는 잠재력을 가지고 있습니다.

ㅏ. 토큰화된 증권, 금융 자산 및 토큰화된 자금은 토큰화된 화폐로 즉시 구매 또는 판매 및 정산될 수 있습니다.
비. 토큰화는 스마트 계약을 통해 운영 프로세스의 자동화 또는 제거를 촉진합니다. 투자 전략 맞춤화와 같은 포트폴리오 관리 프로세스는 사전 결정된 규칙 및 매개변수의 이행을 기반으로 자동화되고 실행될 수 있습니다.

18. MAS는 업계와 협력하여 금융 생태계에 대한 자산 토큰화의 잠재적 이점을 탐색하기 위한 노력을 주도하고 있습니다. 

ㅏ. 우리는 이미 자본 시장에서 금융 자산 토큰화 형태가 구체화되는 것을 보기 시작했습니다. 최근 몇 년 동안 MAS는 토큰화된 증권의 발행 및 2차 거래를 촉진하는 여러 플랫폼에 대한 라이선스를 부여했습니다.

나. 토큰화를 통해 이러한 라이센스 플랫폼은 이제 그러한 제품을 분할하고 제공하는 것이 더 비용 효율적이기 때문에 사모 펀드 및 사모 신용에 대한 투자자의 접근을 확대했습니다.
ii. 또한, 라이선스 플랫폼은 이러한 제품의 유통 및 거래를 디지털 방식으로 단순화함으로써 전통적으로 비유동적인 제품의 유동성을 향상시킬 수 있습니다.

비. 자산 관리 업계 내에서는 이곳 싱가포르에서 토큰화된 자금 시장이 발전할 가능성이 있습니다. 두 가지 예를 강조하겠습니다.

나. UBS 자산운용은 기존 펀드 발행 프로세스를 단순화하기 위해 VCC(Variable Capital Company) 펀드의 디지털 네이티브 발행을 시범적으로 진행하고 있습니다. 이는 또한 중개자 및 전통적인 행정 단계를 제거하여 펀드 지분의 유통 및 2차 시장 거래를 간소화할 것입니다.
ii. Schroders와 Calastone은 VCC 펀드를 토큰화하고 공유 원장에 펀드 지분의 소유권을 기록하고 있습니다. 토큰화된 투자 수단이 다른 자산이나 화폐 토큰과 함께 동일한 원장에 기록되면 원자적이고 즉각적인 결제가 가능해집니다. 이를 통해 운영 효율성이 향상되고 결제 위험이 줄어듭니다.

씨. Calastone이 자산 관리자를 대상으로 실시한 2023년 설문조사에 따르면 APAC 응답자의 95%가 토큰화 프로젝트를 탐색하거나 구현하고 있는 것으로 나타났습니다. [8] 또한 APAC 자산 관리자의 61%가 향후 12개월 이내에 토큰화된 제품이 시장에 출시될 것으로 예상한다고 설문조사에 응했습니다.  

MAS는 상업 단계로 이동하는 펀드 토큰화 파일럿을 지원하기 위해 이러한 파일럿 관리자와 협력하여 토큰화된 투자 펀드의 법적, 규제적 처리 및 영향에 대해 작업하고 있습니다.  이는 또한 우리의 규제 프레임워크를 검토하여 혁신적인 새로운 시장 관행과 관련성을 유지할 수 있는 기회를 제공합니다. 우리는 정책 및 법적 고려 사항을 다루는 업계의 추가 제안을 환영합니다.

MAS가 작업하고 있는 두 번째 영역은 공공 및 민간 부문의 국제 파트너와 함께 상업적 규모로 자산 토큰화를 위한 인프라를 개발하는 것입니다  .

ㅏ. 특히 MAS는 금융 기관 그룹과 협력하여 GL1(Global Layer 1) 이니셔티브에 따라 기본 디지털 인프라를 개발하고 있습니다. 이 목표는 토큰화된 자산을 네트워크와 국가 간에 효율적이고 원활하게 거래할 수 있도록 하는 것입니다.
비. MAS는 Project Guardian의 정책 입안자 그룹을 통해 국제 정책 입안자들과 협력하여 토큰화된 자산 및 디지털 자산 네트워크에 대한 업계 표준 및 프레임워크 개발을 촉진하고 있습니다.

결론

결론적으로, 싱가포르의 자산 관리 산업은 변화에 대응하고 기회를 포착하며 아시아와 그 너머의 미래를 형성하는 데 도움을 줄 수 있는 좋은 위치에 있습니다.

특히 아시아의 성장세는 여전히 매력적이다. 자산 관리자는 성장하고 있는 대규모 중산층의 투자 요구를 지원하는 데 중요한 역할을 합니다. 이 지역의 경제 발전과 탈탄소화를 지원하는 동시에 지속 가능한 투자에 대한 더 많은 관심과 수요를 창출합니다. 자산 및 펀드 토큰화는 유동성을 심화하고 비즈니스 가치를 창출할 수 있는 기회이기도 합니다.

앞으로 유익한 컨퍼런스가 되길 바라며 변화와 영향을 미치기 위해 아이디어와 연락처를 모두 가져가시기를 바랍니다.

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[1] KPMG, 2023, 격동의 세상에서 성장: APAC 자산 관리에서 차세대 성장 엔진 찾기. 

[2] 세계경제포럼, 2020, 일의 미래: 아시아 중산층의 부상. 

[3] KPMG, 2023, 격동의 세상에서 성장: APAC 자산 관리에서 차세대 성장 엔진 찾기. 

[4] Thinking Ahead Institute, 2024, 글로벌 연금 자산 연구 2024. 

[5] MAS, 2022, 자산 관리 설문조사. 

[6] Bloomberg Intelligence, 2024, 글로벌 ESG 자산은 어려운 환경에도 불구하고 2030년까지 40조 달러에 이를 것으로 예상됩니다. 

[7] 환경 금융(2024년), 지속 가능한 채권 펀드 자산이 410억 달러를 기록했습니다. 

[8] Calastone, 2023년, 토큰화에 대한 이해.