KB금융 잠재 Overhang 우려 해소라는 점은 긍정적이지만 주가에 미치는 영향은 제한적

[꽃미낭]

대신증권은 15일 KB금융(105560)에 대해 "잠재 Overhang 우려 해소라는 점은 긍정적이지만 주가에 미치는 영향은 제한적"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 49,000원을 내놓았다. 

대신증권 최정욱 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 대신증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 

목표주가의 추이를 살펴보면 과거 목표가가 하향조정된 후에 지금까지 두차례 같은 수준을 지속하면서 뚜렷한 변화요인을 모색하지 못하는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 28.9%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

대신증권은 KB금융(105560)에 대해 "ING의 사정상 언젠가는 나올 수 밖에 없는 물량이었다는 점을 감안하면 금번 지분 매각으로 잠재 overhang 우려가 해소되는 측면이 있고, KB금융 현 PBR이 0.56배 수준에 불과한데다, 할인율이 약 0.7~1.4% 내외로 그다지 크지 않은 점도 긍정적으로 해석될 수 있다"라고 분석했다. 

또한 대신증권은 "다만 최근 KB금융의 상대적인 주가 부진이 ING 보유 지분에 대한 overhang 우려에 기인한 것이 아니었고, 블록딜에 대한 KB금융과의 사전협의도 없었던 것으로 추정되는 만큼 ING와의 전략적 제휴 관계가 거의 청산 국면에 진입한 것으로 보여 혹시 ING생명 인수를 재추진할 수도 있다는 일말의 기대감이 완전히 소멸되었으며, 블록딜이 signaling 효과(일정 폭의 주가 반등 이후 블록딜이 진행됨에 따라 주요 주주인 ING가 KB금융 추가 상승 여력을 낮게 봤다는 의미)로 해석될 수도 있다는 점 등에서 주가에 미치는 긍정적 영향은 제한적일 것으로 예상된다"라고 밝혔다. 

한편 "KB금융 블록딜 청약이 타은행주에 대한 전반적인 수급 우려로 확산되지는 않을 것"라고 전망했다.

◆ Report statistics

대신증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2012년1월 56,000원까지 높아졌다가 2012년12월 49,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 49,000원으로 제시되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 하향조정되는 모습인데, 이번 목표가의 하락폭은 다소 줄어든 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	HOLD
목표주가	48,224	57,000	39,000

*최근 분기기준

오늘 대신증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 49,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 한국증권은 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 57,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 이트레이드증권은 투자의견 'MARKETPERFORM'에 목표주가 39,000원을 제시한 바 있다.

<대신증권 투자의견 추이>

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20130215	매수(유지)	49,000
20130208	매수(유지)	49,000
20121220	매수(유지)	49,000
20121120	매수(유지)	54,000
20121113	매수(유지)	54,000

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20130215	대신	매수(유지)	49,000
20130212	아이엠	매수(유지)	50,000
20130208	미래에셋	매수	46,000
20130208	신한금융투자	매수(유지)	50,000

 

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