제이콘텐트리-성장 드라마 한 편 감상: 교보증권
방송사업부문의 높은 성장률과 영화사업부문의 실적 뒷받침이 동시에 확보되어 현
재주가는 여전히 저평가되었다고 판단. 투자의견 Buy, 목표주가 6,000원 유지.
유명 연예인의 출연 증가, 지상파에 가장 근접한 채널
계열사 JTBC의 시청률 상승으로 장기적인 수혜 예상. 유명 연예인들을 찾아보기
힘들었던 1년전의 모습을 감안하면 프로그램의 질적 성장과 인지도의 상승이 있었
다고 판단. 또한 지상파와 가장 유사한 편성표를 갖추고 있어 장기적으로 지상파
의 시청률과 편성에 가장 근접할 수 있는 종편은 JTBC일 가능성이 높음. 제이콘
텐트리는 드라마 제작 편수 증가에 힘입어 실적이 증가할 개연성이 큼.
영화사업부문의 실적이 먼저 부각될 것
2013년 영화사업부문의 매출액 2,240억원(7.2% y-y), 영업이익률 16.1% 전
망. 2012년 한국 영화산업 매출액은 1조4,550억원(17.7% y-y), 관람객 수는 1
억9,489만명(22.0% y-y)을 기록. 영화산업 매출액의 증가의 주요 원인은 영화
관람객의 연령층 확대이고 인구분포도를 감안하면 향후 4~5년간 50~59세 인구
의 유입이 지속될 전망. 연초부터 ‘7번방의 선물’, ‘베를린’ 등의 영화가 많은 관객
들을 동원하고 있어 영화사업부문 실적이 먼저 부각될 수 있다는 판단.
주가의 추세적인 상승 기조 유지될 것
장기적인 관점에서 바라보면 JTBC의 시청률은 현재 수준에서 하락보다는 상승할
개연성이 높은 것으로 판단. 제이콘텐트리의 주가는 이를 반영하여 추세적인 상승
기조를 유지해 나갈 것으로 전망. 방송사의 시청률 상승과 드라마 제작 건수의 증
가라는 선순환 고리 형성이 긍정적이고 단기적으로 영화사업부문의 실적이 부각되
며 기업가치의 상승을 뒷받침할 전망.