모바일게임-60초 모바일 게임만으로는 미래가 없다

[불스탁분석1팀]

 

모바일게임-60초 모바일 게임만으로는 미래가 없다: 키움증권

경쟁과 규제의 우려에 빠지다
모바일 게임주들의 주가가 부진한 모습이다. 4분기 실적
부진과 경쟁 과열, 정부 규제 등이 부각되고 있는데, 이러한
우려로 지난해 우리가 모바일 게임 업체들에 기대했던 성장
세는 상반기보다는 하반기가 되어야 본격화 될 것으로 전망
한다. 그 이유는 다음과 같다.

1) 주류를 이루고 있는 60초 짜리 가벼운 게임
지난해 애니팡으로 시작된 카카오톡 기반의 가볍고 단순한
게임의 유행이 이어지면서 개발 인력이 많고 자금력이 풍부
한 대형 개발사와 중소 개발사(1인 기업포함)의 개발력 차
이가 크게 나타나지 않고 있다. 그렇다면 당사 커버하고
있는 게임빌, 컴투스, 위메이드가 꼭 유리한 시장은 아니라
는 이야기이다.
2) ARPU 상승? 카카오톡 무료게임만 즐겨도 340분이 필요
현재 카카오톡 게임하기에 연동되어 있는 게임수는 무려
68개인데, 이들 게임이 기본으로 제공하는 ‘하트’는 5개이
고 1게임당 60초가 소요됨을 감안하면 무료게임만으로도 5
시간 40분을 즐길 수 있다. 이러한 상황에서 ARPU 상승
이 크게 나타나기를 기대하기는 쉽지 않다.
3) 과열된 경쟁 - 너도 나도 모바일 게임
지난해 이후 모바일 게임 개발을 주력으로 전환한 회사는
위메이드, 조이맥스, CJ E&M, JCE, 액토즈소프트, 소프트
맥스 등 상당수이며, 이외에 비상장 업체들까지 감안하면
그 규모는 어마어마할 것이며 이들이 올해 국내 게임 시장
에 내놓을 신작 게임은 수백개를 넘어설 것으로 예상한다.
4) 정부 규제 - 당장은 실행이 쉽지 않겠지만, 그래도…
치열해진 경쟁 상황에 모바일셧다운제, 게임중독치유기금과
같은 규제 이슈도 당분간 우려로 작용할 전망이다.

그래도 시장은 변할 것이다/ Top-pick: 게임빌
궁극적으로 국내 모바일게임 시장은 Heavy, Hardcore, Long
Lifecycle의 시장으로 변할 것으로 전망하며, 시기는 퍼즐류가
유행한지 1년이 되는 올해 하반기 이후가 될 것으로 예상한
다. 최근 매출 1위를 기록하고 있는 ‘밀리언아서’와 같은 게
임에서 나타나듯이, 장르의 다변화가 나타나면서 개발력과 자
금력을 보유한 대형 개발사가 유리한 시장으로 변모할 것으
로 기대한다. Top-pick으로는 게임빌을 추천한다.

*** 본 정보는 투자 참고용 자료로서 그 정확성이나 완전성을 보장할 수 없으며, 어떠한 경우에도 법적 책임소재에 대한 증빙자료로 사용될 수 없습니다.

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