[휴온스(243070)] 끝나지 않는 성장 스토리

[불스탁®]

신제품 효과로 뷰티·헬스케어 부문 고성장 전망

2020년 4월 출시한 여성 갱년기 건강개선 유산균 엘루비(메노락토 프로바이오틱스) 는 출시 약 8개월만에 172억원 매출 기록. 쿠퍼만 지수 개선을 통해 갱년기 개선 효과 확인. 엘루비 는 L.acidophilus YT1 균주 유래 제품으로 한국, 일본 특허 등록과 미국/유럽 특허 출원 상태. 21

년 300억원(+74.5% YoY) 이상의 실적 성장 전망. 또한 연내 남성 전립선 건강 개선용 기능성 식품소재 사군도 도 출시 예정으로 매출 성장 기대. 이외에도 연속혈당측정기 G6 매출 증가와 인슐린펌프 EOPatch 2분기 출시에 따른 신제품 효과로 뷰티·헬스케어 부문 실적 개선 예상.

2021년 견조한 실적 성장 기대

2021년 예상 실적은 매출액 4,599억원(+13.1% YoY), 영업이익 635억원(+17.4% YoY, OPM 13.8%), 당기순이익 564억원(-0.3% YoY)으로 추정. 코로나19 백신 도입으로 부진했던 ETC

부문 매출회복 예상. 엘루비 매출 성장과 G6 , EOPatch 출시효과로 뷰티·헬스케어 부문 실적 개선 기대. 19년 점안제 생산 Capa가 3억관(기존 1.5억관)으로 증설된 수탁 부문은 지난해에 이어 올해도 두 자릿수 성장 전망. 특히, 23년 점안제 2공장 가동 예정으로 중장기 성장동력 확보.

투자의견 Buy , 목표주가 88,000원으로 커버리지 개시

동사에 대해 목표주가 88,000원, 투자의견 Buy를 제시하며 커버리지 개시. 목표주가 88,000원은 12Fwd EPS에 Peer Group Target PER 16.4배를 적용해 산출. 동사는 코로나19 백신 도입 으로 ETC 주요 품목들의 매출 회복이 예상되고, 엘루비 실적 호조와 G6 , EOPatch 신제품 효과 등의 영향으로 뷰티·헬스케어 부문 실적 성장 전망. 또한 수탁 부문 견조한 매출 증가와 HUC2-007 국내 품목허가신청, HUB1-023 임상 2상 IND 승인 등 다수 R&D 파이프라인 성과 등을 종합적으로 고려할 때 투자 매력도는 높다고 판단.

부국 신효섭