’21년 1분기 연결기준 영업이익은 COVID-19 이전으로 회귀하였지만 이는 경상연구비 감소 효과가 주요 원인. 매출총이익이 감소하는 등 외형성장은 아직 시간이 필요할 것으로 전망되며 북경한미 위주로 개선되는 중
▶ 영업이익은 좋아졌으나, 매출총이익 감소
투자의견 HOLD 유지, 목표주가는 390,000원으로 상향. 연결기준 1분기 매출은 2,703억원(-6.2% y-y), 영업이익은 300억원(+4.4% y-y)을 기록하며 컨센서스(영업이익) 대비 15% 상회. 영업이익이 COVID-19 이전 수준으로 회귀하였지만 이는 사노피 공동개발 중단으로 인한 경상개발비(315억원, -38% y-y) 감소 효과이며, 매출총이익은 1,462억원(-11% y-y)으로 외형 감소. 국내시장에서 제품 매출액 1,619억원(-9% y-y) 등 별도 실적이 아직 COVID-19의 영향하에 있는 것으로 판단
그러나 북경한미는 1분기 매출 734억원(+11.6% y-y), 영업이익 192억원(+25.7% y-y) 기록하며 연결 실적 개선에 기여. 국내 대비 COVID-19의 영향에서 개선되는 모습이며 ’21년 연간 매출 2,672억(+31% y-y) 전망
연결기준 2분기 실적은 매출 2,772억원(+14% y-y), 영업이익 276억원(+161% y-y)수준으로 전망, 1분기와 마찬가지로 2분기 기술료 0원 예상
▶ 파이프라인 점검
2016년 제넨테크에 기술이전된 벨바라페닙은 최근 NRAS 변이 흑색종 환자를 대상으로 로슈의 티센트릭 등 3중병용 미국 임상1b상이 개시됨. 오랜기간 1상에 머물렀기에 우려되었던 기술반환 리스크는 해소된 것으로 판단
FDA 품목허가신청이 되어있는 호중구감소증 치료제 롤론티스에 대해 FDA는 5월 중 평택 바이오플랜트를 실사할 예정. COVID-19으로 지연되었지만 실사가 성공적으로 마무리될 경우 한 달 뒤 허가여부 결정될 전망
NH 박병국