[서울바이오시스(092190)] 분기 최대 실적 달성, 2분기도 지속 전망

[불스탁®]

1Q21 Review: 매출액 +40.2%yoy, 영업이익 +341.9%yoy. 시장기대치 상회

전일(5/3) 발표한 1 분기 잠정실적(연결기준)은 매출액 1,218 억원, 영업이익 119 억원을 달성함. COVID-19 상황 지속에도 불구하고 전년동기대비 각각 40.2%, 341.9% 증가하며 지난 분기에 이어 실적 성장세를 이어감. 시장 컨센서스(매출액 1,223 억원, 영업이익 92 억원) 대비 매출액은 유사하였지만, 영업이익은 크게 상회하였음.

매출액 성장 요인은 ① WICOP(Wafer level Integration of Chip-scale Optics and Package, 와이 어가 없고 형광필름이 칩 표면에 직접 붙어있는 패키지)를 포함한 Visible LED 부문 매출이 전년동기대비 34.9% 증가하였고, ② 살균 관련 UV 매출이 증가하면서 UV 그룹 매출이 전년 동기대비 91.3% 증가하였기 때문임.

1 분기 실적에서 긍정적인 것은 매출액이 증가한 것 이외에도, ① 수익성이 양호한 파워칩 관련 매출이 증가하면서 매출원가율이 소폭 하락(매출원가율: 1Q20, 81.8% → 1Q21, 78.4%, -3.4%p↓)했고, ② 전사적 비용 절감 노력 등에 따른 판매관리비율이 하락(판매관리비율: 1Q20, 15.1% → 1Q21, 11.9%, -3.2%p↓)하면서 수익성이 크게 개선(영업이익률: 1Q20, 3.1% → 1Q21, 9.7%, 6.7%p↑)되었다는 것임.

2Q21 Preview: 매출액 +26.9%yoy, 영업이익 +113.8%yoy, 실적 성장 전망

당사추정 2021 년 2 분기 예상실적(연결기준)은 매출액 1,310 억원, 영업이익은 129 억원으로 전년동기대비 각각 +26.9%, +113.8% 증가하며 큰 폭의 성장을 지속할 것으로 예상함. 살균 관련 UV Group 매출 및 파워칩 매출 증가와 함께 수익성 개선 지속될 것으로 판단함.

현재주가는 2021년 PER 23.9배로 글로벌 동종업계대비 할인되어 거래 중

현재주가는 당사추정 2021 년 예상 EP(754 원) 기준 PER 23.9 배 수준으로 글로벌 동종업체 평균 PER 27.9 배 대비 할인되어 거래 중임. COVID-19 상황지속에도 불구하고, 높은 매출 성장률과 수익성 개선을 보이고 있어 주가는 상승세를 유지할 것으로 판단함.

유진 박종선