위안화 절하의 국내 증시 영향과 투자전략
- 금번 위안화 절하는 원화약세를 동반할 변수로서 외국인 자금이탈에 의한 국내증시의 조정압력이 될 것으로 예상함. 과거 3차례의 사례분석에서도 국내증시는 보합권 흐름 및 다소 부정적 반응이 관찰되었음
- 다만 당사 중국담당 애널리스트에 따르면 위안화 절하 속도는 급격하진않을 것으로 예상함(SDR 편입 이슈 등이 주요원인). 이를 감안할 경우 원화약세 속도 및 외국인 자금유출 속도 역시 급격하지는 않은 것으로 추정되므로 국내증시는 추가적인 급격한 가격조정보다는 2012년 이후 밸류에이션 저점인 PBR 0.97배(KOSPI 1,965선)을 중심으로 저점형성을 시도할것으로 판단함
- 위안화 절하는 곧 중국 수요둔화를 일정부분 반영한다는 측면에서 단기적으로는 중국 소비관련 성장주(화장품, 음식료, 의류)의 약세국면이 나타날 것으로 경계함
- 현 국면에서는 원화약세의 수혜주 및 중국 현지생산 체제를 갖춘
<자동차-IT>가 대안이 될 것으로 판단함
- 중기적으로는 중국 내수관련 경기부양책을 촉매제로 중국 소비관련 성장주는 안정을 찾아갈 것으로 예상함. 3차례 사례에서도 중국 소비관련 성장주는 중기적으로는 안정화되는 경향이 관찰됨
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