디앤씨미디어 (263720): 카카오와 글로벌 동반 성장 전망

[주식 이야기]

[키움 스몰캡]

안녕하세요, 키움 스몰캡입니다.
금일 발간 자료 공유드립니다.

디앤씨미디어 (263720): 카카오와 글로벌 동반 성장 전망

▶️ 국내 최대 웹툰·웹소설 전문 콘텐츠 공급업체
* 19년 기준 사업부별 매출구성 전자책 83%, 종이책 17%
* 주력 고객사는 카카오페이지로 19년 기준 전체 매출액의 47% 비중

▶️ 콘텐츠 매출 누적 효과로 안정적 수익구조 구축 완료 판단
* 19년 매출액 421억원(+28% YoY), 사업 개시 후 연평균 매출 성장률 39.3%
* 안정적인 고성장 수익구조가 안착될 수 있었던 요인은 하기와 같음
(1) 국내 웹툰·웹소설 유저 수 증가에 따른 최대 고객사 카카오페이지의 견조한 매출 성장이 동사 수익 증대로 직결된 것으로 파악
(2) 동사의 누적 계약작품 수 추이와 매출액 추이가 유사하다는 점을 감안하면, 경쟁력 있는 과거 작품의 매출 누적 효과에 인기 신작 매출이 더해지는 수익 누적형 사업구조를 가졌기 때문인 것으로 판단

▶️ 카카오페이지의 해외영업 강화에 따른 동반 성장 가능성 上
* 해외향 매출액은 19년 47억원(+165% YoY), 1Q20 19억원(+205% YoY)으로 가파르게 성장 중
* 중장기 실적 점프 가능성은 최대 고객사인 카카오페이지의 해외영업 성과에 달려 있다고 판단
* 카카오페이지는 올 하반기 아시아 외 북미 시장까지 매출처를 확대하면서, 카카오페이지의 글로벌 성과 가시화가 동사의 실적 점프로 이어질 가능성이 높다는 점에 주목할 것을 권고

자료 링크: https://c11.kr/g7y4