한국카본 (017960) LNG 전망도 밝지만, 복합소재도 주목하자

한국카본 (017960) LNG 전망도 밝지만, 복합소재도 주목하자 사업개요 - -162℃의 온도에서 액화된 LNG 운송 목적의 초저온보냉재 판매 업체 - Mark-Ⅲ 멤브레인 화물창의 R-PUF, IP, Triplex(2nd barrier) 등 납품.특히, 2차방벽인 Triplex 국산화를 통해 F-Triplex는 글로벌 M/S 70%점유,  R-Triplex는 글로벌 독점 공급 - LNG사업 외에 GP(Glass Paper)사업과 복합소재사업을 영위 - GP는 바닥 장식재, 건축 내외장재, 산업용 필터 등에 적용되는 단열재 - 복합소재사업은 카본프리프레그(Carbon PREPREG)가 주요 제품으로,납품처(소비재→산업재) 전환을 바탕으로 외형 확장할 계획 투자포인트 - 1) 1Q21 수주잔고는 5,709억원으로 든든한 잔고 상황 - 2) LNG 수급 전망 감안 시 LNG운반선 수요는 견조할 전망. 모스 타입노후 LNG운반선의 교체 수요도 더해질 것 - 3) 매출 다각화를 위한 복합소재사업부 성장 추진 계획. 매출의 중심이레저산업에서 자동차, 철도, 풍력 등 고부가가치 업종으로 이동 중 2021년 실적 추정 - 2021년 연간 실적은 매출액 3,770억원(-8.4% yoy), 영업이익 322억원(-57.5% yoy) 전망. 납품예정 물량 감소 및 MDI 원가 상승 부담 - R-PUF의 원료가 되는 Polymeric MDI 가격은 톤당 2,600불로 2020년 최저점 대비 +75.1% 상승. 견조한 수요 대비 공급 이슈 불거지며 수급 불균형 상태 지속. 공급차질 점차 완화되겠으나 유가 상승에 따라 연간으로 높은 레벨 예상. 전년 대비 원가 부담 나타날 것  대신 이태환