CGV : 부진한 실적은 2Q까지만

[주식 이야기]

CGV] 20.07.03. 띄. 어. 앉. 기.
*대신 통신/미디어 김회재*

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0. Buy, TP 29천원으로 10% 상향
1. 부진한 실적은 2Q까지만. 매출 1.3천억원(-72% yoy, -45% qoq), 영업이익 -740억원(적전 yoy, 적지 qoq) 전망

2. 6월부터 개봉작들 등장하면서 관객수 빠르게 회복 중. 6월 마지막 주 휴일 관객수 41만명으로 19년의 40%까지 회복. <#살아있다> 개봉일인 6/27은 24만명으로 19년 수요일 대비 46%

3. 1~2 정도씩 일정변경은 있으나, <반도>, <강철비2>, <테넷>, <뮬란>, <다만 악에서 구하소서> 등 국내외 개봉작들이 7~8월부터 21년초까지 줄줄이 대기중이어서 볼거리는 풍부

4. 띄어앉기를 시행하면 관객을 충분히 수용 못한다는 우려 있으나, 정상적인 상황에서의 평균 좌석 점유율은 21%. 띄어앉기도 동행 2~3자리 붙은 후 띄어앉는 방식이어서 capa.대비 70% 수용 가능

5. 2.5천억원 유증 후 부채비율은 845%에서 560%로, 리스부채 제외서는 246%로 개선

6. TRS는 대부분 평가손실 반영했고, 영업권 6.7천억원도 1.5천억원만 남아있어서 추가로 손익에 큰 영향주지 않을 것

7. TRS 만기 21.4월이나, 일부 상황 후 계약 연장 가능성 높아 재무부담으로 작용하지 않을 것