[경제] 2025년 세계경제 둔화 어떻게 맞을까? 미·중 정체에 휘말리는 일본! 트럼프 시나리오, 해리스 시나리오로 확 바뀌는 돈 움직임

[お持て成し]

2025년 세계경제 둔화 어떻게 맞을까? 미·중 정체에 휘말리는 일본! 트럼프 시나리오, 해리스 시나리오로 확 바뀌는 돈 움직임 / 10/21(월) / 민카부 매거진

IMF의 예측으로는 미국과 중국의 실질 GDP가 2025년에 감속한다. 당연히 그 영향은 양국과의 관계가 큰 일본에도 있다. 하지만, 분명히 말해 11월의 대통령 선거에 따라서는, 세계 경제의 행방 등은 어떻게든 되어 버린다. 우리는 우리의 자산을 지키기 위해 어떤 액션을 취해야 하는가. 모두가 프리미엄 특집 「자산 방위 백서」제1회의 테마는 「세계 경제, 앞으로 어떻게 되는가」이다ーー. 

◇ IMF, 일본경제 2024년 성장률 추락

IMF는 각국 및 세계 경제의 전망을 정기적으로 발표하고 있습니다. 가장 최근에는 2024년 7월에 발표되었으며, 일본 경제는 다음과 같은 전망을 하고 있습니다. 

실질 GDP(연간 변화율)

2023년 (실적) 1.9%
2024년 (예상) 0.7%
2025년 (예상) 1.0%

2024년 경제성장은 2023년에 비해 둔화될 것으로 예상됩니다. 이미 2024년도 10월로 남은 2개월로 조금이지만, 연내에 큰 자연재해 등이 없으면 2024년은 전기 대비 약간 성장이 떨어져 착지가 예상됩니다.

다만 2025년은 전기 대비 경제성장률이 상승할 것으로 예상됩니다. +0.3%의 미미한 상승폭이기는 하지만 2025년은 경제성장이 저하 예상되는 나라도 있어 일본 경제는 그럭저럭 상태가 전망되고 있습니다. 

◇ 2025년 미중 경제 둔화 예상… 일본 영향

일본 경제에 큰 영향을 주고 있는 것은 미국과 중국 2개국입니다. 양자의 IMF의 경제 예상은 다음과 같습니다.

실질 GDP(연간 변화율)

　　　　　　  미국  -  중국
2023년 (실적)  2.5% - 5.2%
2024년 (예상)  2.6% - 5.0%
2025년 (예상)  1.9% - 4.5%

두 나라 모두 2025년은 경제성장이 2024년에 비해 둔화 예상입니다. 부동산 가격 하락 등 경기 악화가 계속되는 중국은 2025년에도 큰 폭의 경제 회복을 보이지 않을 것으로 예상되고 있습니다. 

2025년은 미국이 1.9%, 중국은 4.5%의 경제성장이 전망되고 있어 일본의 1.0%에 비하면 높은 경제성률입니다. 그러나 2024년에 비해 경제성장률이 떨어질 것이라는 예상은 양국 경제의 큰 영향을 받는 일본에는 남의 일이 아닙니다.

◇ 결국 11월 미 대선 결과에 따라
　
9월 FOMC에서 미국은 2년 반 만에 금리를 인하했습니다. 0.25%라는 예상도 있었지만, 0.50%의 금리 인하가 이루어지고 있습니다.

또 미국에서는 11월에 대통령 선거가 예정되어 있어 공화당·트럼프 전 대통령과 민주당·해리스 부통령의 접전이 계속되고 있습니다. FRB로서는 어느 쪽이 대통령이 되어도 좋도록 먼저 금리를 인하하는 형태가 되었습니다.

2025년 미국 경제는 대통령에게 달려 있습니다. 해리스 부통령이 당선될 경우에는 지금까지의 바이든 행정부의 경제정책이 기본적으로는 답습되기 때문에 IMF의 예상에 가까운 형태로 경제가 움직일 것으로 전망됩니다.

반면 트럼프 전 대통령이 대통령에 당선될 경우는 예상하기 어렵습니다. 트럼프 대통령이 대폭적인 금리 인하를 요구해 미국 경제 성장의 재가속과 더불어 인플레이션이 재연될 가능성도 있습니다. 이 경우 IMF의 경제 예상은 큰 수정을 피할 수 없을 것입니다. 2025년 이후의 미국 경제는 11월 대통령 선거 결과에 달렸다고 하지 않을 수 없습니다.

◇ 2025년 경제, 어떻게 맞이해야 할까
　
9월의 금리 인하를 계기로 하는 미 경제의 성장→미 주식시장의 상승, 이라고 하는 것이 투자가에게 있어서도 베스트 시나리오입니다. 그러나 11월 대선 결과에 따라 2025년 미국 경제, 그리고 세계 경제는 크게 달라질 것으로 예상됩니다.

2024년 10월 시점에서는 트럼프 대통령 탄생 가능성이 낮지 않기 때문에 적어도 2025년 경제 상태를 결정하고 투자 행동은 엄금합니다.

관망, 이라고 하는 것도 훌륭한 투자 판단입니다. 그리고 관망할 수 있는 것은, 기관투자가에게는 없는 개인투자가가 가지는 우위성이기도 합니다. 적어도 새로운 투자 판단은 미국 대통령 선거 결과가 나올 때까지 기다리는 것이 현명하다고 할 수 있지 않을까요. 

참고：https://www.imf.org/ja/Publications/WEO/Issues/2024/07/16/world-economic-outlook-update-july-2024

이시이료이치

https://news.yahoo.co.jp/articles/c44e397d26e2c09b1795cc42116c586649781671?page=1

2025年、世界経済が減速…どう迎え撃つ？米国・中国の停滞に巻き込まれる日本！トランプシナ

2025年、世界経済が減速…どう迎え撃つ？米国・中国の停滞に巻き込まれる日本！トランプシナリオ、ハリスシナリオで大きく変わるお金の動き
10/21(月) 9:10配信

みんかぶマガジン
(c) Adobe Stock

　IMFの予測ではアメリカと中国の実質GDPが2025年に減速する。当然、その影響は両国との関係が大きい日本にもある。だが、はっきりいって11月の大統領選次第では、世界経済の行方などどうにでもなってしまう。われわれは自分たちの資産を守るべきにどういったアクションを起こすべきなのか。みんかぶプレミアム特集「資産防衛白書」第1回のテーマは「世界経済、これからどうなる」だーー。

IMFは日本経済の2024年の成長率落ち込み
　IMFは各国及び世界経済の見通しを定期的に発表しています。直近では2024年7月に発表しており、日本経済は以下の見通しがなされています。

実質GDP（年間変化率）

2023年（実績）　1.9%

2024年（予想）　0.7%

2025年（予想）　1.0%

　2024年の経済成長は、2023年に比べ減速予想です。既に2024年も10月で残り2ヵ月と少しですが、年内に大きな自然災害などがなければ、2024年は前期比で若干成長が落ちて着地が見込まれます。

　ただし、2025年は前期比で経済成長率は上昇予想です。+0.3%のわずかな上昇幅ではあるものの、2025年は経済成長が低下予想の国もあり、日本経済はまずまずの状態が見込まれています。

2025年の米中経済が減速との予想…日本への影響
　日本経済に大きな影響を与えているのは、アメリカと中国の2カ国です。両者のIMFの経済予想は以下となっています。

　実質GDP（年間変化率）

　　　　　　　　アメリカ　-　中国

2023年（実績）　2.5%　-　5.2%

2024年（予想）　2.6%　-　5.0%

2025年（予想）　1.9%　-　4.5%

　両国共に2025年は、経済成長が2024年に比べ減速予想です。不動産価格の下落など景気の悪化が続く中国は、2025年も大幅な経済回復は見られない、と予想されています。

　2025年はアメリカが1.9%、中国は4.5%の経済成長が見込まれており、日本の1.0%に比べれば高い経済成率です。しかし2024年に比べ経済成長率が落ちるとの予想は、両国の経済から大きな影響を受ける日本には他人事ではありません。

結局は11月の米大統領選挙の結果次第
　9月のFOMCでアメリカは2年半振りに利下げを行いました。0.25%との予想もありましたが、0.50%の利下げが行われています。

　またアメリカでは11月に大統領選挙が予定されており、共和党・トランプ前大統領と民主党・ハリス副大統領の接戦が続いています。FRBとしてはどちらが大統領となってもいいように、先に大きく利下げを行う形となりました。

　2025年の米経済は大統領次第です。ハリス副大統領が当選の場合は、これまでのバイデン政権の経済政策が基本的には踏襲されるため、IMFの予想に近い形で経済が推移すると見込まれます。

　一方、トランプ前大統領が大統領に当選の場合は予想困難です。トランプ大統領が大幅な利下げを要求して、米経済成長の再加速に加えてインフレが再燃する可能性もあります。その場合、IMFの経済予想は大きな修正を余儀なくさるでしょう。2025年以降の米経済は、11月の大統領選挙の結果次第と言わざるを得ません。

2025年経済、どう迎え打てばいいのか
　9月の利下げを契機とする米経済の成長→米株式市場の上昇、というのが投資家にとってもベストシナリオです。しかし11月の大統領選挙の結果次第で、2025年の米経済、そして世界経済は大きく変わると予想されます。

　2024年10月時点では、トランプ大統領誕生の可能性は低くないため、少なくとも2025年の経済状態を決め打ちしての投資行動は厳禁です。

　様子見、というのも立派な投資判断です。そして様子見ができるのは、機関投資家にはない個人投資家の持つ優位性でもあります。少なくとも新たな投資判断は、米大統領選挙の結果が出るまで待つのが賢明と言えるのではないでしょうか。

参考：https://www.imf.org/ja/Publications/WEO/Issues/2024/07/16/world-economic-outlook-update-july-2024

石井僚一