Eddie Yue: 기조 연설 - 중앙 은행 디지털 통화 및 결제 시스템에 관한 국제 컨퍼런스

[이매진]

Eddie Yue: 기조 연설 - 중앙 은행 디지털 통화 및 결제 시스템에 관한 국제 컨퍼런스

2024년 4월 11일 홍콩에서 열린 중앙은행 디지털 통화 및 결제 시스템에 관한 국제 회의에서 홍콩 통화청 최고경영자 Eddie Yue의 기조 연설. 

본 연설문에 표현된 견해는 발표자의 견해이며 BIS의 견해가 아닙니다.

https://www.bis.org/review/r240416b.htm

Eddie Yue: Keynote speech - International Conference on Central Bank Digital Currencies and Payment Systems

영어자료

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한국어번역자료

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Kar Yan [Tam, 학장 겸 HKUST 경영대학 석좌교수], Dong [He, IMF 통화자본시장부 부국장] 여러분, 친구 여러분, 내외 귀빈 여러분, 안녕하세요. 

소개

오늘 컨퍼런스에 오신 것을 환영하며, 해외에서 참석해 주신 분들을 진심으로 환영합니다. 저는 다음 15분 동안 중앙은행 디지털 통화(CBDC)에 대한 제 생각과 그것이 화폐와 결제 시스템의 미래에 어떤 의미를 갖는지 공유하고 싶습니다.

역사를 통틀어 화폐의 진화와 제도적 기반은 기술의 발전을 밀접하게 따라왔습니다. 오늘날 우리는 점점 더 디지털화되는 세상에서 돈을 바라보고 사용하는 방식이 크게 바뀌는 것을 목격하고 있습니다.

현금 거래가 감소하고 상품 및 서비스에 대한 디지털 결제가 증가하는 추세로 결제 방식이 변화하고 있습니다. 새로운 자산 클래스와 거래 프로토콜이 폭발적으로 증가하면서 온라인 공간의 발전은 더욱 흥미롭습니다. 

이에 대응하여 약 130개 중앙은행은 디지털 경제를 위한 중앙은행 화폐의 고급 표현으로서 CBDC에 대한 연구를 수행해 왔습니다. HKMA는 2017년부터 LionRock 프로젝트를 통해 CBDC 탐사를 시작했으며 이후 전 세계적으로 다중 CBDC 플랫폼의 고급 탐사 중 하나인 Project mBridge로 발전한 이러한 측면에서 선두주자입니다.

토큰화 시대의 디지털 화폐

이러한 지속적인 혁신을 뒷받침하고 가능하게 한 핵심 기술은 자산에 대한 권리를 블록체인으로 표현되는 디지털 토큰으로 변환하는 프로세스인 토큰화입니다. 이 기술은 물리적 세계에서든 디지털 세계에서든 돈과 자산을 엮을 수 있는 잠재력을 가지고 있습니다. 이는 결국 우리가 돈과 자산을 인식하고 상호 작용하는 방식에 큰 변화를 가져올 수 있습니다.

HKMA는 토큰화와 같은 새로운 기술과 혁신이 잠재적으로 금융 자산 거래의 효율성, 투명성 및 보안을 어떻게 향상시킬 수 있는지 잘 알고 있습니다. 예를 들어, 우리는 지난 2년 동안 두 차례의 토큰화된 녹색채권 시리즈를 발행하는 데 정부를 지원했습니다.

우리는 또한 기술 혁신이 돈의 기능을 어떻게 향상시킬 수 있는지 알아보기 위해 업계와 긴밀히 협력해 왔습니다. 우리는 작년에 업계를 초청하여 새로운 형태의 디지털 화폐인 e-HKD의 잠재적인 응용 분야를 모색했습니다. e-HKD 파일럿 프로그램의 첫 번째 단계는 뜨거운 반응을 얻었으며, 우리는 지난달 시작한 다음 단계에서 다양한 혁신적인 사용 사례에 대한 업계의 실험을 계속할 것입니다.

우리는 프로그래밍 가능성과 함께 토큰화가 돈이 우리의 재정적 요구를 더 잘 충족할 수 있는 방법을 변화시킬 수 있는 잠재력을 가지고 있으며 소비자와 기업이 새로운 공간과 새로운 방식에서 거래할 수 있는 새로운 기회를 창출할 수 있다는 것을 관찰했습니다. 이는 잠재적으로 더 넓은 산업 간 결제를 위한 새로운 길을 열어주고, 금융 포용을 촉진하고, 원활한 국경 간 거래를 가능하게 하며, 자본 시장의 효율성을 향상시킬 수 있습니다. 

토큰화 및 프로그래밍 가능성에 대한 주제는 이후 업계 전반에 반향을 일으켰으며 파일럿 참가자는 소매 및 도매 CBDC를 다른 형태와 공존할 수 있는 미래 디지털 화폐 생태계의 모습에 대한 통찰력, 설계 및 프레임워크를 적극적으로 공유했습니다. 민간기업이 발행한 화폐. 그리고 "디지털 화폐"를 통해 토큰화된 자산의 결제와 거래를 지원할 수 있는 다양한 유형의 토큰화된 화폐도 포괄할 계획입니다.

공공 및 민간 발행 화폐

이러한 미래 통화 시스템에서 고려해야 할 주요 질문은 개인과 기업과 같은 대중에게 "디지털 화폐"를 제공하는 데 중앙은행이 어떤 역할을 해야 하는지입니다. 실제로 일부 연구 조사에 따르면 현대 경제에서 사용되는 돈의 90% 이상이 상업 은행과 같은 민간 기관에서 디지털 방식으로 발행한 개인 화폐인 것으로 나타났습니다. 

디지털 화폐는 공공의 이익을 염두에 두고 설계되어야 합니다. 모든 디지털 화폐는 소비자와 기업 간의 빠르고 편리하며 원활한 24시간 거래를 가능하게 해야 합니다. 지난 10년 동안 우리는 디지털 화폐가 은행의 고립된 시스템과 순수 회계 원장을 넘어서는 것을 목격했습니다. 한때 기본 전송 단위에 국한되었던 것이 훨씬 더 정교하고 강력한 것으로 발전하여 다양한 산업과의 엔드투엔드 통합이 가능해졌습니다.

우리는 공공 자금과 민간 자금 간의 긴밀한 관계가 계속될 것으로 예상합니다. 이와 관련하여 공공 자금과 민간 자금 간의 상호 작용이 중요하다는 것은 말할 필요도 없습니다. 특히 토큰화의 모든 이점과 CBDC 및 기타 형태의 디지털 화폐의 잠재력을 최대한 실현하려면 더욱 그렇습니다. 오늘날 현금과 예금이 조화롭게 존재하는 것처럼 금융 시스템의 토큰화에는 CBDC와 같은 디지털 공공 화폐와 다른 형태의 디지털 개인 화폐 간의 보완적인 관계가 포함될 가능성이 높습니다.

중앙은행이 이러한 새로운 형태의 화폐를 수용함에 따라, 우리 경제를 뒷받침하는 핵심 금융 시스템이 안정적이고 신뢰할 수 있으며 탄력성을 유지하도록 보장하면서 올바른 금융 혁신이 번창할 수 있도록 하는 것이 중요합니다. 건전한 규제가 필수적입니다. 그리고 일부 지역에서는 과거 결제 시스템에서 그랬던 것처럼 공공재를 위한 공유 인프라 구축을 고려해야 할 수도 있습니다.

규제에 관한 한 미묘한 균형이 이루어져야 합니다. 너무 엄격한 접근 방식은 업계가 지나치게 위험을 회피하거나 중앙은행에 의존하여 혁신 방향을 결정하게 되므로 금융 혁신을 저해할 수 있습니다. 반면에 지나치게 관대한 접근 방식은 일반 시민, 기업 및 금융 기관을 위한 안정적인 통화 기반인 중앙은행의 효율성을 잠재적으로 약화시킬 수 있습니다. 이로 인해 보다 저렴하고 효율적인 솔루션의 출현을 방해하는 소수의 폐쇄적이고 민간 운영 플랫폼이 지배하는 디지털 경제가 발생할 수 있습니다.

따라서 혁신 활성화와 안정성 유지 사이에서 적절한 균형을 유지하는 것이 중요합니다. 중앙은행은 신뢰할 수 있는 통화 앵커 역할을 하는 공공 자금을 제공하는 역할을 계속 수행하여 민간 부문이 소비자와 기업을 위한 혁신적이고 부가가치가 높은 금융 상품을 자신있게 개발할 수 있도록 해야 합니다.

이와 관련하여 CBDC는 통화 시스템 내 중앙은행의 기능이라는 맥락에서 보아야 합니다. 현재의 2단계 구조를 구축하려면 HKMA와 같은 중앙 은행 기관이 결제 시스템의 기반을 뒷받침해야 합니다. 이는 우리가 2022년 Project Aurum에 따라 BIS 혁신 허브와 함께 탐구한 모델입니다. 여기서 도매 CBDC는 규제 대상 금융 기관에서 사용되고 고객 대면 활동은 현재와 마찬가지로 민간 부문에 할당됩니다. - 계층 시스템.

이러한 발전을 염두에 두고 규제 당국의 관점을 통해 우리의 미래 디지털 경제를 지원하기 위해 공공 자금과 민간 자금의 건전한 공존을 촉진할 전체적인 디지털 자금 프레임워크가 필요하다는 것은 분명합니다.

디지털 화폐 프레임워크

이 디지털 화폐 프레임워크는 다양한 형태의 토큰화된 화폐를 포괄할 것이며, 소비자와 기업은 앞으로 몇 년 안에 이를 보고 채택하게 될 것입니다. 우리의 의도는 업계가 새로운 기술을 실험하고 혁신적인 솔루션을 개발하는 데 필요한 지침과 창의적 자유를 제공하는 것입니다.

이 프레임워크는 업계와 긴밀한 파트너십을 맺은 이전 작업의 조합입니다. 이 지침은 다양한 형태의 디지털 화폐에 대한 논쟁이 홍콩뿐만 아니라 전 세계적으로 확산되고 있는 환경에서 매우 중요합니다.

우리는 이 디지털 화폐 프레임워크가 처음부터 세 가지 주요 구성 요소로 구성될 것으로 예상합니다. 이러한 구성요소는 소매 CBDC, 규제 대상 스테이블코인, 토큰화된 예금입니다.

소매 CBDC

오늘날 개인과 기업 모두 민간 기업이 발행한 디지털 화폐에만 접근할 수 있습니다. 대부분의 거래가 온라인으로 이루어지는 디지털 경제로 전환함에 따라 HKMA가 일상 결제를 위해 디지털 형태의 물리적 현금, 즉 소매 CBDC를 제공하는 경우가 있을 수 있습니다.

보다 기술적인 관점에서 볼 때 소매 CBDC는 미래 디지털 경제에 참여하는 다양한 주체 간의 상호 운용성과 상호 연결을 촉진하는 기본 계층 역할을 할 수 있습니다. 이는 다양한 유형의 민간 발행 디지털 화폐 사이의 가교 역할을 할 수 있으며, 모든 개인 화폐가 요구에 따라 공적 화폐와 동등하게 교환될 수 있도록 보장합니다. 누가 화폐를 발행하든지 간에 1달러는 1달러이며 이는 "화폐의 단일성"을 유지합니다.

우리는 또한 소매 CBDC가 법적 입찰과 디지털 자산을 연결하고 더 많은 혁신을 촉진하는 데 필요한 가격 안정성과 신뢰를 제공하며 홍콩의 디지털 자산을 위한 활기찬 부문과 생태계를 개발하는 잠재적인 "백본"이자 앵커가 될 수 있다고 생각합니다.

하지만 소매용 CBDC가 보다 진보된 현금 버전을 나타낼 수 있지만 발행으로 인한 이점이 위험보다 더 클지는 아직 두고 볼 일입니다. 소매 CBDC의 도입이 더 넓은 금융 시스템에 어떤 영향을 미칠지에 대한 더 많은 연구가 필요할 것입니다. 홍콩의 일반적으로 효율적이고 경쟁력 있는 소매 결제 생태계를 고려할 때, 우리는 소매 CBDC 도입 여부와 시기를 고려할 때 계속해서 사용 사례 기반 접근 방식을 취할 것입니다.

스테이블코인

홍콩의 통화 시스템에 대해 잘 아시는 분들은 정부가 HKMA를 통해 3개의 상업 은행에 홍콩에서 지폐를 발행할 수 있는 권한을 부여한 상대적으로 독특한 시스템이 있다는 것을 아실 것입니다. 이 지폐는 미국 달러로 교환기금에 지불하기 위해 발행됩니다.

이 계약의 디지털 버전은 Project Aurum에 따라 CBDC 기반 스테이블 코인으로 탐색되었으며 일부 경제학자들은 최근 이것을 "예비 지원 토큰"이라고 불렀습니다. 이것은 CBDC의 가까운 사촌이라고 말하고 싶습니다. 차이점은 토큰이 HKMA에서 직접 발행되는지 아니면 상업 은행을 통해 발행되는지입니다.

그러나 물론 스테이블코인은 비은행에서 발행하는 것이 더 일반적입니다. 스테이블코인이 결제에 사용될 수 있다는 점을 고려하여 HKMA는 이를 허용되는 규제 매개변수로 가져오기 위해 노력해 왔습니다. 우리는 최근 스테이블코인 발행자에 대한 규제 제도를 시행하기 위한 입법 제안에 대한 협의를 완료했습니다. 우리의 제안에 따르면, 스테이블코인 발행자는 스테이블코인 보유자가 적절하게 보호될 수 있도록 고품질과 높은 유동성을 갖추어야 하는 예비 자산의 완전한 지원을 보장해야 합니다.

토큰화된 예금

오늘날 가장 일반적으로 사용되는 디지털 화폐인 은행 예금도 잊어서는 안 됩니다. 오늘날 예금은 본질적으로 이미 디지털화되어 있으며 제대로 작동하는 은행 및 결제 시스템의 핵심입니다. 

예금은 토큰화된 금융 시스템에서 사용하기 위해 채택될 수 있습니다. 간단히 말해서, 은행 예금자는 자신의 예금을 토큰화된 형태, 즉 분산 원장 기술 플랫폼에서 유통될 수 있는 토큰화된 예금으로 변환하거나 그 반대로 변환할 수 있습니다. 이러한 토큰화된 예금은 일반 예금과 마찬가지로 예금자의 상업 은행에 대한 청구를 나타냅니다. 금융 기관은 이미 기업의 국경을 넘어 보다 효율적인 유동성 관리를 촉진하기 위해 토큰화를 사용하고 있으며, 토큰화된 예금은 자연스러운 진전이 될 것입니다.

지난 1년 동안 업계에서는 토큰화된 예금에 대한 아이디어를 시도해 왔습니다. 토큰화된 예금의 잠재력이 아직 완전히 탐구되지는 않았지만 우리는 이 분야에 큰 관심을 갖고 있으며 상업적으로 실행 가능한 사용 사례를 개발하기 위해 업계와 긴밀히 협력할 것입니다.

디지털 화폐를 지원하는 도매 CBDC

마지막으로, 앞서 언급한 다양한 형태의 디지털 화폐를 뒷받침하는 도구가 될 수 있는 도매 CBDC의 전망을 살펴보겠습니다.

어떤 면에서 우리는 이미 RTGS(Real Time Gross Settlement) 시스템의 은행 준비금인 중앙은행이 발행한 도매 디지털 통화를 보유하고 있습니다. RTGS의 개선을 통해 달성된 원장의 동기화는 이론적으로 원자 결제를 제공할 수 있지만, 우리는 토큰화의 성장하는 시장을 지원할 수 있는 RTGS의 토큰화된 버전을 탐색하는 것이 중요하다고 생각합니다.

이것이 바로 지난 달 Project Ensemble에서 도매 CBDC 샌드박스 개발을 발표한 이유입니다. 우리의 목표는 토큰화된 자산을 위한 자체 원장 및 시스템을 개발한 여러 기관 간의 은행 간 결제 기능의 기술적 실행 가능성을 탐색하는 것입니다. 우리는 도매금융거래가 가장 안전한 형태의 화폐인 중앙은행 화폐로 결제될 수 있는 능력을 유지하고자 합니다.

이 도매 CBDC는 소매 CBDC, 규제 대상 스테이블코인, 토큰화된 예금 등 다양한 형태의 디지털 화폐 간의 기존 격차를 해소하는 새로운 금융 시장 인프라를 잠재적으로 구축할 수 있습니다.

폐쇄

우리는 돈의 진화에서 중추적인 순간에 있습니다. 실제로 "돈"이 무엇인지, "돈"이 시대에 발맞추기 위해 어떤 혜택을 제공해야 하는지에 대한 개념이 진화하고 있는 중추적인 순간에 있습니다. 새로운 기회의 존재는 기존 기업에 혁신을 위한 원동력을 제공하고 더 나은 제품과 서비스를 향한 문을 열 수도 있습니다. 규제 기관으로서 우리는 국제 금융 중심지로서 홍콩의 입지를 지속적으로 구축하기 위해 개방적이고 대응적이며 신중한 자세를 유지해야 합니다.

제가 다른 경우에 언급했듯이 이러한 프로젝트는 단순한 기술 프로젝트가 아니며, 그렇게 되어서도 안됩니다. 이들의 구현은 법률, 규제, 정책, 금융 안정성, 개인 정보 보호, 사이버 보안 및 기존 결제 방법과의 상호 작용과 같은 영역과 관련된 광범위한 문제에 광범위한 영향을 미칠 것입니다.

이것이 바로 HKMA가 정부, 산업계, 학계의 민관협력을 육성해 온 이유입니다. 우리는 작년에 결성된 CBDC 전문가 그룹과 함께 다수의 연구를 진행하고 있으며, 이러한 연구 연구 중 일부의 결과가 올해 후반에 대중에게 공개되기를 바랍니다.

오늘 컨퍼런스는 실제로 그러한 협력의 또 다른 유익한 형태이며 CBDC와 디지털 화폐의 미래에 대한 귀하의 통찰력을 듣기를 기대합니다.

감사합니다.