Tiff Macklem: 통화 정책 보고서 발표

[이매진]

Tiff Macklem: 통화 정책 보고서 발표

2024년 4월 10일 온타리오주 오타와에서 열린 통화 정책 결정 후 기자회견에서 티프 맥클럼 캐나다 중앙은행 총재의 개회사.

본 연설문에 표현된 견해는 발표자의 견해이며 BIS의 견해가 아닙니다.

https://www.bis.org/review/r240415g.htm

Tiff Macklem: Release of the Monetary Policy Report

영어자료

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한국어번역자료

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좋은 아침이에요. 오늘의 정책 발표와 통화 정책 보고서에 대해 논의하기 위해 Carolyn Rogers 수석 부총재와 함께하게 된 것을 기쁘게 생각합니다 . 

오늘 우리는 정책금리를 5%로 유지했습니다. 양적 긴축정책도 지속하고 있습니다.

오늘 아침에는 세 가지 주요 메시지가 있습니다.

첫째, 통화정책이 작동하고 있다. 총소비자물가지수(CPI)와 근원 인플레이션은 최근 몇 달 동안 더욱 완화되었으며, 올해 인플레이션은 계속 목표치인 2%에 근접할 것으로 예상됩니다.

둘째, 경제 성장이 회복될 것으로 보입니다. 우리는 올해 GDP 성장이 견조하고 2025년에는 더욱 강화될 것으로 예상합니다.

셋째, 정책금리를 현 수준에서 얼마나 오랫동안 유지해야 할지 고려하면서 최근의 근본적인 인플레이션 완화가 지속될 것이라는 증거를 찾고 있습니다.

질문을 받기 전에 경제가 어떻게 발전하고 있는지 잠시 논의해 보겠습니다.

우리는 글로벌 성장 전망을 상향 조정했습니다. 미국 경제 성장은 다시 예상을 뛰어넘었고, 올해 후반에는 성장이 둔화될 것으로 예상되지만 경제 활동은 이전 예상보다 강세를 보이고 있습니다.

캐나다에서는 지난해 하반기 성장이 정체되고 경제가 공급 과잉 상태에 빠졌습니다. 노동 시장도 매우 과열된 수준에서 냉각되었습니다. 생산연령인구에 비해 고용이 더디게 증가하면서 실업률은 지난해 3월 6.1%까지 점진적으로 상승했다. 임금 압박이 완화되기 시작했다는 징후도 있습니다.

2024년에는 경제 성장이 더욱 강화될 것으로 예상됩니다. 강력한 인구 증가로 인해 소비자 수요와 근로자 공급이 증가하고, 가계 지출은 올해 내내 회복될 것으로 예상됩니다. 정부의 지출 또한 성장에 기여하며, 미국의 힘은 캐나다 수출을 지원합니다. 

전반적으로 캐나다의 GDP 성장률은 올해 1.5%, 2025년과 2026년에는 약 2%로 예상됩니다. 경제가 강화되면서 2025년부터 2026년까지 과잉 공급을 점진적으로 흡수할 것입니다.

2월 CPI 인플레이션은 2.8%로 완화되었으며 현재 대부분의 주요 카테고리에서 가격 인상이 둔화되고 있습니다. 내구재, 의류, 식품, 레크리에이션, 여행 등 서비스에 대한 인플레이션율은 모두 감소했습니다. 그러나 보호소 비용 인플레이션은 여전히 ​​매우 높으며 전체 인플레이션에 가장 큰 기여를 하고 있습니다. 레스토랑 식사와 같은 일부 다른 서비스도 지속적으로 높은 수준을 유지하고 있습니다.

앞으로도 근원 인플레이션은 점진적으로 완화될 것으로 예상됩니다. 보다 시기적절한 3개월 핵심 인플레이션율은 2월에 3% 미만으로 떨어졌으며 이는 약간의 하락 모멘텀을 시사했습니다. 그러나 휘발유 가격이 오르면서 CPI 인플레이션은 앞으로 몇 달 동안 약 3% 수준으로 유지될 가능성이 높습니다. 이어 올해 하반기에는 2½% 이하로 완화되고 2025년에는 2% 목표에 도달할 것으로 예상된다.

언제나 그렇듯, 우리의 예측에는 위험이 따릅니다. 글로벌 긴장이 고조되면 인플레이션이 더 높아질 수 있으며, 이로 인해 에너지 가격이 상승하고 국제 운송이 더욱 중단될 수 있습니다. 캐나다 주택 가격은 예상보다 빠르게 상승할 수 있습니다. 그리고 임금 증가율은 생산성에 비해 높게 유지될 수 있습니다. 부정적인 면으로는 전 세계와 캐나다의 경제 활동이 예상보다 약해 수요와 인플레이션이 너무 많이 냉각될 수 있다는 것입니다.

우리는 필요 이상으로 통화정책을 이렇게 제한적으로 방치하고 싶지 않습니다. 그러나 정책 금리를 너무 일찍 낮추거나 너무 빨리 인하하면 인플레이션을 낮추는 과정이 위태로워질 수 있습니다.

우리의 예측과 위험을 토대로 이사회는 정책 금리를 5%로 유지하는 것이 적절하다고 결정했습니다.

또한 우리는 전반적으로 1월 이후의 데이터를 통해 경제 활동이 강화되더라도 인플레이션이 계속해서 점진적으로 하락할 것이라는 확신이 높아졌다고 결론지었습니다. 인플레이션에 대한 주요 지표는 모두 올바른 방향으로 이동했으며 최근 데이터는 경제 성장의 회복을 나타냅니다. 

나는 대부분의 캐나다인들이 알고 싶어하는 것이 언제 정책 이자율을 낮출 것인가라는 것을 알고 있습니다. 이제 잘라낼 시간이라는 확신을 갖기 위해 우리는 무엇을 보아야 할까요? 짧은 대답은 우리가 볼 필요가 있는 것을 보고 있다는 것입니다. 그러나 가격 안정을 향한 진전이 지속될 것이라는 확신을 가지려면 더 오랫동안 볼 필요가 있습니다. 근원 인플레이션이 추가로 하락한 것은 매우 최근의 일입니다. 우리는 이것이 단지 일시적인 하락이 아니라는 점을 확신할 필요가 있습니다.

앞으로 몇 달 동안 우리는 근원 인플레이션의 추이를 면밀히 관찰할 것입니다. 우리는 인플레이션이 어디로 향하는지를 나타내는 지표로서 경제의 수요와 공급 간의 균형, 인플레이션 기대치, 임금 ​​인상 및 기업 가격 책정 행동에 계속 초점을 맞추고 있습니다.

결론적으로, 우리는 인플레이션과의 싸움에서 많은 진전을 이루었으며 최근의 진전은 고무적입니다. 우리는 이러한 진전이 지속되기를 원합니다.

그 요약을 통해 부총재와 저는 귀하의 질문에 기꺼이 응하겠습니다.