[한국파마 (032300/Not Rated)] 꾸준한 제품군 확대로 안정적인 매출 증가

[불스탁®]

한국파마 (032300/Not Rated) 꾸준한 제품군 확대로 안정적인 매출 증가

회사 소개

정신신경계 및 소화기계 품목 중심의 ETC 제약사

• 경쟁력 있는 오리지널 신약 및 개량신약 도입, CMO 사업 확장 통한 매출 성장

• 올해 3가지 주요 품목(조현병 치료제 산도즈올린자핀정, 장세정제 플렌뷰산, 천식 치료제 플루티폼 흡입제)의 본격적인 매출 성장 예상

• 작년 12월 산도스의 항우울제 미르탁스정, 미르탁스ODT 국내 독점 도입

• 최근 4개년 총 40개 제네릭 신제품 꾸준히 발매하며 매년 신제품 매출 증가

투자 포인트

First Generic 전략으로 시장 경쟁력 확보 및 CMO 사업 확대

• 1) KP183(우울증), KP201(위궤양) 개량신약 후보물질 및 신약 파이프라인 확대

• 2) 정신신경계 성분 위주 제품군 확대로 CMO 매출 지속 성장

• 3) 경쟁력 있는 오리지널 의약품 도입과 영업력으로 안정적인 ETC 매출 증가

실적 전망

하반기 R&D 모멘텀보다는 신제품 기반 매출 성장에 기대

• 올해 총 3개의 개량신약 및 신규 제네릭 허가 및 발매 예정

• 우울증 치료제 M/S 1위(23.6%)인 미르탁스정, 미르탁스ODT의 고성장 지속 가능

• 21년 매출액 783억원(+9.5%), 영업이익률은 작년 6.4%보다 개선된 8.2% 예상

• 신제품 임상시험 및 생물학적 동등성 시험 비용은 작년 수준으로 발생할 전망

미래에셋 김창권