2024년 1분기 GDP는 예상보다 1.6% 대 2.3%로 기대치를 하회합니다.

[이매진]

2024년 1분기 GDP는 예상보다 1.6% 대 2.3%로 기대치를 하회합니다.

https://mishtalk.com/economics/2024-q1-gdp-underperforms-expectations-at-1-6-percent-vs-2-3-percent-expected/

1분기 GDP는 블룸버그 이코노데이 합의 범위인 1.7~2.8%의 추정치보다 낮았습니다. 인플레이션은 예상보다 높았다.

BEA의 GDP 및 GDI(Mish 차트)

차트 참고사항

• 국내총생산(GDP)과 국내총소득(GDI)은 동일한 것을 측정하는 두 가지 지표입니다. 생산된 제품은 매출과 수입이 일치해야 합니다. 시간이 지나면서 그렇게 되지만 이는 지속적으로 큰 불일치입니다.
• 실제 최종 매출은 GDP의 최종 추정치입니다. GDP와 실제 최종 매출의 차이는 시간이 지남에 따라 0이 되는 재고 조정입니다.
• 실질이란 BEA가 계산한 GDP 디플레이터를 조정값으로 사용하여 조정된 인플레이션을 의미합니다.

2024년 1분기 GDP 향상

경제분석국(Bureau of Economic Analysis)이 발표한 '사전' 추정 에 따르면 실질 국내총생산(GDP)은 2024년 1분기에 연율 1.6% 증가했습니다.

• 실질 GDP의 증가는 주로 소비자 지출, 주거용 고정 투자, 비주거용 고정 투자, 주 및 지방 정부 지출의 증가를 반영했으며 이는 민간 재고 투자의 감소로 부분적으로 상쇄되었습니다.
• 소비자 지출의 증가는 상품의 감소로 부분적으로 상쇄된 서비스의 증가를 반영했습니다. 서비스 부문에서는 주로 의료 서비스, 금융 서비스, 보험 분야의 증가가 반영되었습니다. 상품 내에서 감소는 주로 자동차와 부품, 휘발유 및 기타 에너지 상품의 감소를 반영했습니다.
• 주거용 고정투자 부문에서는 중개수수료 등 소유권 이전비용과 신규 단독주택 건설 등이 증가세를 주도했다. 비거주 고정투자의 증가는 주로 지적재산권 상품의 증가를 반영했습니다.
• 주 및 지방 정부 지출의 증가는 주 및 지방 정부 직원의 보상 증가를 반영했습니다.
• 재고투자 감소는 주로 도매무역과 제조업의 감소를 반영했다. 수입 부문에서는 상품과 서비스 모두의 증가가 반영됐다.

수입품 이해

BEA는 “ GDP 계산에서 차감되는 수입이 증가했다”고 밝혔다. ”

그 진술은 정확하지 않습니다. "D"는 "국내"를 나타내고 수입은 국내가 아니기 때문에 수입은 GDP에 영향을 주지 않습니다.

그러나 BEA는 수입이 포함되어서는 안 되는 수입이 판매에 포함되는 절차를 갖고 있기 때문에 수출을 차감할 필요가 있다.

가격 지수

• 국내총구매 물가지수는 4분기 1.9% 증가에 비해 1분기 3.1% 증가했다.
• 개인소비지출(PCE) 물가지수는 3.4% 상승해 1.8% 상승했다.
• 식품과 에너지를 제외한 PCE 물가지수는 3.7% 상승해 2.0% 상승했다.

인플레이션 지표가 과소평가되면 실질GDP와 GDI가 과대평가됩니다.

기대에 비하면 참담한 보고였다. 이는 채권수익률(상승)과 주식시장(하락)에서 확인할 수 있습니다.

채권수익률

• 10년: 4.73%, 8bp 상승(.08% 포인트)
• 30년: 4.84%, 6bp 상승
• 2년: 5.02% 8bp 상승

인플레이션이 예상보다 높은 반면 성장은 저조했습니다.

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