아이센스-해외에서 더 유명한 혈당측정기 제조업체

[불스탁분석1팀]

 

아이센스-해외에서 더 유명한 혈당측정기 제조업체 - 유진투자증권

기업개요 및 IPO 수요예측 결과
- ‘12년 국내 혈당측정기 M/S 16%로 2위 업체(1위 Roche 30%, 3위 존슨앤존슨 15%).
매출비중(3Q12)은 혈당측정용 스트립 84.9%, 혈당측정기 9.7%로 구성. 지역별 매출비중은
미국 46%, 국내 20%, 아시아 15%, 유럽 12%
- 공모가는 기관 수요예측 405:1, 일반 공모청약 714:1의 경쟁률로 공모가밴드 상단가격
19,000원에 결정. 전체 공모규모는 171억원으로 지난 1/30일 상장 완료

􀂄 투자포인트: 1) 혈당스트립 생산력 국내 1위, 2) 향후 3년간 뉴질랜드 독점공급
- 국내 1위의 혈당스트립 제조능력 보유. 동사의 혈당측적용 스트립 생산능력은 연간 5억
개로 ‘13년 2억개, ‘14년 7억개의 추가증설로 연간 14억개의 스트립 생산량 확보 예정
- 향후 3년간(‘12년 9월 이후) 뉴질랜드 혈당측정기 독점공급 업체로 선정. 해외 글로벌 업
체들이 점령해온 선진국 시장에서 동사가 독점권을 취득한 것은 동사의 기술력을 인정
받은 것. ‘13년 뉴질랜드 관련 매출액 80~100억원(4Q12 매출액 50억원) 예상

􀂄 국내 경쟁사와 특허소송 진행 상황
- 국내 경쟁사(I사)와 혈당측정기 관련 기술특허 소송을 진행 중. 지난 ‘12년 5월 특허무
효소송에서 승소판결을 받음. 회사측은 향후 소송에서 일부 특허침해가 인정되어도 이미
우회기술을 마련했다고 주장

􀂄 Valuation: 2013년 PER 17.4배
- ‘13년 회사측 실적 가이던스는 매출액 860억원, 영업이익 155억원. 영업이익률도 ‘12년 공
장증설 관련 일회성 비용 감소로 과거수준(18%)으로 회복될 전망
- 현재주가는 ‘13년 PER 17.4배로 국내 의료기기 4개사의 평균 PER 18.8배 대비 7% 할
인 거래. 지난 ‘08~‘11년 경쟁사(I사)의 PER이 15.1~39.7배 수준일 때, 경쟁사 매출
액은 530억원 수준에 불과했음. 따라서 Capa 증설효과가 반영될 ‘13년 이후의 동사의
기업가치가 더욱 부각될 것으로 판단

 

*** 본 정보는 투자 참고용 자료로서 그 정확성이나 완전성을 보장할 수 없으며, 어떠한 경우에도 법적 책임소재에 대한 증빙자료로 사용될 수 없습니다.

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