[KT(030200)] 다시 한번 기대되는 실적

[불스탁®]

2Q21 Preview: 영업이익 컨센서스 상회 예상

2Q21 연결 기준 영업수익은 6.0조원(+2.9% yoy), 영업이익은 4,197억원(+22.8% yoy) 으로 시장 컨센서스(영업수익 6.1조원, 영업이익 4,008억원)를 상회하는 양호한 실적이 예상된다. 전용 5G 단말기 갤럭시 Jump 등 중저가 라인업 확대로 2Q21 말 5G 가입자 수는 전분기 대비 61만명 순증한 501만명을 기록하며 견조한 증가세를 유지한 것으로 파악된다. IPTV 및 초고속인터넷 가입자수는 전분기 대비 각각 13만명, 18만명 순증해 유선 사업도 양호한 성장세를 이어갈 전망이다.

본격화되는 Digico 전환

KT스튜디오지니를 중심으로 미디어/콘텐츠 사업을 수직계열화하고 BC카드와 케이뱅크를 중심으로 금융 사업을 강화하는 등 사업 분야별 중간지주 형태로 그룹사 재편이 진행되고 있다. 또한, 25년 플랫폼/B2B 매출 비중 50%를 경영 목표로 제시했다. 제조, 금융, 유통등 분야에서 B2B DX 도입이 확대되고 있다. 현재 13곳을 보유중인 IDC는 임대율이 90%에 달하며 향후 DBO, Brand IDC를 통한 지속적인 성장이 가능할 전망이다.

투자의견 BUY 유지, 목표주가 40,000원으로 상향

최근 KTH-KT엠하우스 합병법인 KT알파 출범, 현대미디어 인수 등 그룹사 재편이 가속 화되며 Digico 기업 전환을 통해 저평가 국면에서 벗어날 것으로 예상한다. 또한, 21년 예상 DPS 기준 배당수익률은 4.6%로 여전히 매력적이다. Target EV/EBITDA를 기존 2.4배에서 2.8배로 조정하고 목표주가를 37,000원에서 40,000원으로 상향한다.

이베스트 이승웅