[제이시스메디칼 (287410)] 업황을 따라가는 호실적

[불스탁®]

제이시스메디칼 (287410) 업황을 따라가는 호실적

투자의견 '매수' 유지, 목표주가 8,000원으로 8% 상향

- 2022년 EPS 299원에 Target PER 27배 적용

- 일본/미국 선진국 시장으로의 독보적인 수출 성장, 글로벌 업체 Cynosure를 통한 견조한 고성장성, 소모품 매출액 YoY, QoQ 상승세 지속되며 글로벌 트렌드 HIFU, RF 주요 업체로의 입지 강화

- 2022년 글로벌 고객사를 통한 담보된 실적 확대, 비침습 RF 소모품 판매 본격화로 영업 레버리지에 유리한 수익 구조로 전환. 지속적인 기업가치 상승 전망

2Q21 Preview

- 2Q21 매출액 191억원(+121.6% YoY), 영업이익 58억원(흑전 YoY) 전망

- 주요 제품별 매출액: HIFU 38억원(+30.3% YoY), RF 29억원(+421.7% YoY),소모품 88억원(+192.6% YoY)

- 2분기 금천구 에스테틱 수출 데이터는 YoY +186%, QoQ +19% 수준 추정

- 2분기 장비 실적은 일본 수출이 견인할 전망, 일본 중심의 HIFU 판매 증가세지속, RF의 경우 1분기 Cynosure향 수주 물량이 2020년 코로나 이연 수요반영한 만큼 2021년 분기별 미국 수출액은 4분기 다시 반등할 예정

- 2Q21F 소모품 매출액 YoY 3배 수준으로 매출 비중 46% 전망. 소모품 실적대부분 고마진 HIFU 카트리지로 구성된 만큼 2분기 수익성 개선 기대

- 2Q21F OPM 30.4% 전망. 고마진 소모품 매출 비중은 YoY +9.8%p, QoQ+5.8%p 증가로 GPM Mix 개선, 외형 확대에 따른 고정비 효율화 영향

- 현재 2H21, 2022F 사이노슈어향 수주 물량 협의 중으로 수주 모멘텀 가시화될 예정, 2021년말 RF 비침습용 신규 소모품 출시, 2022년 장비 신제품 런칭등 중장기 모멘텀 더해질 전망

- 2022년 실적은 매출액 954억원(+21.8% YoY), 영업이익 268억원(+32.9% YoY) 예상

대신 이새롬