2023년 10월 26일 목요일 증권사 리포트(LG디스플레이)

[hjstock]

2023-10-26
키움증권 / 김소원

투자의견 BUY 목표주가 19,000

3Q23 연결 실적은 매출액 4.8조원(+1%QoQ, 29%YoY), 영업이익 -6,621 억원(적자지속 QoQ/YoY)으로, 전분기 대비 적자 폭은 감소했으나 시장 컨센서스(-5,703억원)는 하회했다.

출하 면적(m²)은 세트 수요의 정체로 계절적 성수기 효과가 제한적이었고, 일부 모바일 및 IT 패널 출하 또한 지연되며 +1%QoQ 상승에 그쳤다.

면적당 판가(ASP/m²)는 $804(flat QoQ)로, 판가가 높은 POLED 패널의 출하가 지연되며 전 분기와 유사했다.

전반적으로 2Q23과 유사한 실적을 기록했으나, 원가 등의 비용 절감을 통해 수익성 개선을 시현한 점은 고무적이었다.

4Q23 연결 실적은 매출액 7.2조원(+50%QoQ, 2%YoY), 영업이익 1,138억 원(흑자전환 QoQ/YoY)으로, 7개 분기만의 흑자 전환과 함께 시장 예상치를 상회할 것으로 전망된다.

3Q23에 출하가 지연되었던 POLED 패널의 출하량 이 +311%QoQ로 대폭 증가하며 전사 수익성 개선을 주도할 것으로 판단된다.

출하 면적(m²)은 TV, IT, 모바일 패널 출하가 모두 확대되며 +14%QoQ 증가가 예상되고, 면적당 판가(ASP/m²)는 상대적으로 판가가 높은 POLED 패널의 출하 확대에 힘입어 +24%QoQ 상승할 것으로 전망된다.

사업부별 매출액은 TV 1.5조원(+31%QoQ, -20%YoY), IT 2.2조원(+19%QoQ, -8%YoY), 모바일 및 기타 3.5조원(+95%QoQ, +15%YoY)으로 각각 예상한다.

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