1. 개념 및 특징
□ (개념) 커버드본드는 은행 등 발행기관이 보유하고 있는 주담대, 국고채 등 우량자산을 담보로 발행하는 장기채권
□ (특징) 커버드본드의 주요 특징은 다음과 같음
① (우선변제권) 투자자는 발행기관이 파산할 경우 담보자산에 대한 우선변제권 보장
② (이중상환청구권) 발행기관에 대한 상환청구권과 함께 담보로 제공하는 기초자산집합에 대하여 제3자에 우선하여 변제받을 권리
③ (자산의 부내유지) 커버드본드 담보자산은 발행기관의 다른 자산과 법적으로 절연되나, 회계상 부내 유지(On-balance)
④ (담보자산 교체·추가) 커버드본드는 담보자산의 교체·추가를 통해 만기시까지 커버풀 담보력 유지가 가능
2. 장점 (MBS와 비교)
□ 커버드본드는 담보의 보강(기초자산+발행기관)으로 신용리스크가 낮아 일반적으로 MBS 보다 저리로 발행 가능
□ 또한, MBS와 달리 담보자산의 교체 또는 추가가 가능하여 장기간 담보력 유지 가능
MBS와 커버드본드 비교
구 분 | 커버드본드 | MBS |
발행주체 | 은행 등 적격 발행기관 | SPC |
상환청구권 | 발행기관과 기초자산에 대한 이중청구권 | 기초자산이 SPC에 양도되어 발행기관에 대한 청구권 없음 |
회계처리 | 재무상태표에 잔존(On-Balance) | SPC에 양도(Off-Balance) |
담보자산 교체 및 추가 | 가능 | 대부분 불가능 |