[피엔케이피부임상연구센타(347740)] 2Q21 탑픽 Preview #6: 신규시설 효과 본격화, 하반기도 분기별 성장 예상!

[불스탁®]

[피엔케이피부임상연구센타(347740)] 2Q21 탑픽 Preview #6: 신규시설 효과 본격화, 하반기도 분기별 성장 예상!

투자의견 ‘BUY’, 목표주가 35,900원 유지

피엔케이피부임상센터에 대한 투자의견 ‘BUY’와 목표주가 35,900원을 유지한다. P&K는 고성장중인 국내외 코메슈티컬 시장과 동반성장하는 인체적용시험 시장 내 점유율 1위업체로서 수요증가에 따른 수혜를 받고 있다. P&K는 2021 년 전방산업 회복에 따른 수주 증가 및 신규 시험센터 증설 효과로 올해 분기별 매출액 증가가 예상되며 2022년 중국 진출을 통한 외형성장 또한 기대되는 만큼 꾸준한 관심이 필요한 기업이다.

21.2QPreview: 신규 시설 가동 효과로 외형성장 지속

P&K의 2021년 2분기 실적을 매출액 48억원(+19.9%, YoY)과 영업이익 23억원 (+4.6%, YoY)으로 전망한다. 매출액 증가는 고객사의 신제품 출시 지속에 따른 테스트 수요 증가와 4월부터 가동되고 있는 신규 연구시설 확장 효과가 이끌 것으로 보인다. P&K는 하반기부터 신규 연구시설 내 인력 충원을 통해 본격적으로 연구 수주량이 증가할 것으로 보여 하반기에도 견조한 외형성장이 예상된다.

2021년 매출액 223억원, 영업이익 113억원 전망

P&K의 2021년 실적은 매출액 223억원(+51.7%, YoY)과 영업이익 113억원 (56.9%, YoY)으로 전망한다. P&K의 외형성 장은 신규 연구시설 증설효과와 코스메틱 시장 회복에 따른 연구 수주 량 증가가 이끌 것으로 판단한다. P&K의 신규 연구시설인 부평드림센터는 매출액 기준 CAPA 140억원 규모의 연구시설이며 하반기부터 온기로 반영될 전망이다. 또한 P&K는 2021년 코스메틱 업황 회복, 신규고객 수 증가, 케이스별 테스트 가지 수 증가에 따라 화장품 테스트 부문 매출액 201억원(+56.0%)을 달성할 수 있을 전망이다. P&K의영업이익률은 외형성장에 따른 레버리지효과로 전년 대비 1.7%p 증가한 50.6%를 달성할 수 있을 것으로 판단한다.

하나 정민구, 조정현