대신증권 한경래] 디지털대성: 2023년까지 매년 Level Up
투자의견 매수, 목표주가 13,000원 커버리지 개시
- 2021년 예상 EPS 954원에 Target PER 14배 적용
- 2019년초 3배 가까운 주가 랠리 이상 역사적 신고가 기대
패스 상품 가격 2019년말 대비 68% 인상. P, Q 동반 상승 구간 진입
- 2021F 이러닝사업부 매출액 1,163억원(+37.2% YoY)
- 패스 상품 3월 23만원에서 11월 29만원, 12월 32만원까지 인상
- 통계청 고등학생 학령 인구 2022F 131.5만명 → 2028F 139.4만명 확대
- 대입 정시 비중 확대 추세, 수능 결시율 13.2% 역대 최고치
- 교육 업체들의 과도한 밸류에이션 디스카운트 해소시킬 충분한 요인
2021F 영업이익 358억원(+117%). 2023년까지 확실한 Level Up
- 한우리, 대성기숙학원 합병 → 구독 플랫폼 사업, 확실한 캐시카우 확보
- 2021년 고등 인강 P, Q 동반 상승, 대성기숙학원 매출액 270억원 반영
- 2022년 영업이익 446억원(+24.5% YoY), 2023년 568억원(+27.3% YoY)으로 확실한 이익 Level Up 전망
보고서 링크: me2.do/x6iVbfHL