CJ오쇼핑(03760): 국내 홈쇼핑 놀라운 호조

<TABLE cellSpacing=0 cellPadding=0 width=528 border=0> <TBODY> <TR> <TD> <TABLE cellSpacing=10 cellPadding=0 width=528 border=0> <TBODY> <TR> <TD vAlign=bottom height=30> <DIV><B><FONT size=+1><FONT color=#003366>CJ오쇼핑 (03760)                       </FONT></FONT></B></DIV> <DIV><STRONG></STRONG> </DIV></TD></TR> <TR> <TD bgColor=#cccccc height=1><FONT size=2></FONT></TD></TR> <TR> <TD> <P><STRONG><FONT size=2>CJ오쇼핑(03760) 국내 홈쇼핑 놀라운 호조</FONT></STRONG></P></TD></TR></TBODY></TABLE></TD></TR> <TR> <TD> <TABLE cellSpacing=10 cellPadding=0 width=528 border=0> <TBODY> <TR> <TD bgColor=#999999 height=2><FONT size=2></FONT></TD></TR></TBODY></TABLE> <DIV align=left><FONT size=2></FONT> </DIV> <TABLE cellSpacing=8 cellPadding=0 width=528 border=0> <TBODY> <TR> <TD colSpan=2> <DIV><FONT color=#003366>■<B> 3분기 실적 컨센서스를 크게 상회할 전망</B></FONT></DIV> <DIV><FONT size=2>   (영업이익 280억원 이상 가능할 전망, 컨센서스 224억/가장 최근 추정치 272억원)<BR></FONT></DIV> <DIV><FONT size=2>- 7월과 8월, 9월 취급고 성장률 전년 대비 성장률 각각 +15%, +10%, +34% <BR>- 3분기 TV 보험상품판매 (7월: YoY + 45%, 8월~9월 YoY +33% 수준)호조를 비롯하여 유형상품의 호조도 양호: 전반적인 소비회복 회복으로 판단<BR>- 계절적 성수기 4분기, 3분기 이상 영업이익 가능할 것으로 기대<BR>- 시가총액 8,784억원/09년 예상 순이익 800억 이상 가능할 전망 </FONT><BR><BR><FONT color=#003366>■ <STRONG>동방 CJ(지분율 30%)</STRONG></FONT></DIV> <DIV><FONT color=#003366><FONT color=#000000 size=2></FONT> </DIV></FONT><FONT color=#003366><FONT color=#000000></FONT></FONT> <DIV><FONT color=#003366><FONT color=#000000><FONT size=2>- SMG(상해미디어그룹: 동방CJ의 최대 주주)가 상해 홈쇼핑 채널 방송사업자로 허가 받음<BR>- 4분기 본방송 시작 예정(10월 중순~11월 초순으로 추정)<BR>- 기존 3개 채널에서 5시간씩 하던 방송은 2010년부터는 하지 않을 예정<BR>: 중국 정부의 인포머셜 방송 강화로 홈쇼핑 채널이 아닌 채널에서 인포머셜을 편성할 수 있는 시간을 규제할 예정. <BR>Ex) 저녁 7시~9시대에는 인포머셜 방송을 시간당 18분, 뉴스 프로그램에는 편성 불가<BR>- 기타 지역의 홈쇼핑 사업도 변화가 필요함(천진/절강성/강소/복건/산동 등)<BR></FONT><BR></FONT></FONT></DIV> <DIV><FONT size=2></FONT> </DIV> <DIV><FONT color=#003366>■<STRONG> 온미디어 인수 건</STRONG></FONT> <DIV><FONT color=#003366><FONT color=#000000 size=2></FONT> </DIV></FONT><FONT color=#003366><FONT color=#000000></FONT></FONT> <DIV><FONT color=#003366><FONT color=#000000 size=2>- 온미디어 인수는 여전히 불확실성으로 동사 주가의 걸림돌이 될 듯<BR>- 방송진출을 원하는 신문사들에게 온미디어는 매력적인 사업파트너가 될 수 있음<BR>: 광고경기 회복과 함께 온미디어 가격 상승이 예상되는 부분 <BR></FONT></FONT></DIV></DIV> <DIV><FONT color=#003366><FONT color=#000000><FONT size=2><FONT color=#003366>■<STRONG> 상대적으로 리스크 작으면서 홈쇼핑 산업의 성장을 누릴 수 있는 대안</STRONG></FONT></FONT></FONT></FONT></DIV> <DIV><FONT color=#003366><FONT color=#000000><STRONG><FONT color=#003366 size=2></FONT></STRONG></FONT></FONT> </DIV> <DIV><FONT size=2>- 현대H&S(005440): 시총 4,337억원<BR>현대백화점 지분가치 3,100억원/현금 1,200억원/현대홈쇼핑 지분 18.68%/압구정 토지 1,924평<BR>- 현대홈쇼핑 지분가치 평가: 1,200억원<BR>: CJ오쇼핑(8,784억)과 GS홈쇼핑(4,883억)의 평규 수준으로 평가시<BR>: 영업이익 및 순이익 규모, 3사중 최대 (1H09 순이익: CJ 445억/GS 292억/현대 480억)<BR>: 09년 S급 채널(지상파 사이 채널)확보로 취급고 또한 빠른 상승(M/S 확대)<BR>- 본업의 턴어라운드<BR>: 식자재 유통 부문 – 하반기 현대/기아차의 조업 호조로 실적호조 <BR></FONT></DIV></TD></TR></TBODY></TABLE></TD></TR></TBODY></TABLE> <P> </P> <P> </P> <P><a href='javascript:fileFilterViewer("http://cfile253.uf.daum.net/attach/165D921B4ACD30F7370161", "/cfile253/16/5D921B4ACD30F7370161", "CJ_ O_Shopping_1007.pdf", "grpid%3D19mSA%26fldid%3DLIrx%26dataid%3D2392%26fileid%3D1%26regdt%3D20091008092323&url=http%3A%2F%2Fcfile253.uf.daum.net%2Fattach%2F165D921B4ACD30F7370161")'><img src="https://t1.daumcdn.net/daumtop_deco/icon/icon.hanmail.net/editor/p_pdf_s.gif" border="0" alt="첨부파일" class="vam"/> CJ_ O_Shopping_1007.pdf</a></P> <P> </P> <P></P>