휴젤 (145020/KQ｜매수(유지) 2021 년 2 분기에도 지속된 높은 성장세

[불스탁®]

휴젤 (145020/KQ｜매수(유지) 2021 년 2 분기에도 지속된 높은 성장세 

2021 년 2 분기 실적 Review

동사의 2021 년 2 분기 실적은 매출액 645 억원(+33.7%YoY), 영업이익 266 억원(+59.1%YoY, OPM 41.2%) 시현으로 영업이익이 시장 컨센서스를 8.1% 상회하는 호실적을 기록하였다. 이번 호실적의 원인은 1) 활발한 마케팅 활동을 통한 국내 필러수요 회복 및 유럽과 LATAM 지역 수출증가(+71%YoY)로 필러매출이 전년대비 57.7% 증가세를 시현, 2) 톡신매출은 국내 시장점유율 1 위 유지와 중국향 판매증가로 전년대비

32.4%의 고성장세를 시현하였다.

중국뿐만 아니라 유럽, 미국 출시도 준비 중

2020 년 10 월에 중국 허가를 받은 레티보는 현재 유럽 서류 심사 중, 2021 년 말에 승인을 예상하고 있다. 미국은 2021 년 3 월에 BLA 제출을 완료, 6 월 FDA 품목허가 심사에 착수하였으며 2022 년 중 허가가 예상된다. 또한 호주와 캐나다는 6 월에 BLA 제출을 완료, 역시 2022 년 중 허가를 예상하고 있어 향후 동사 톡신 수출은 더욱 증가할것으로 전망된다.

투자의견 매수 유지, 목표주가 300,000 원으로 상향

이번 실적발표를 통해 동사의 2021 년, 2022 년 영업이익을 각각 17.6%, 17.0% 상향하고 이에 따라 EPS 를 각각 16.0%, 16.6% 상향조정 한다. 이번 실적 상향에 따라 동사의목표주가를 300,000 원으로 상향 조정하고 투자의견 매수를 유지한다. 조만간 유럽 승인이 임박, 파트너사인 크로마와 본격적인 런칭을 준비 중, 유럽 톡신 시장은 최근 SNS 를통해 젊은층 위주로 의료미용에 대한 인지도가 높아지고 있다. 영국의 경우 소규모 클리닉을 통한 저가 톡신 제품에 대한 수요증가, 유럽 출시 이후 3 년내에 시장점유율 10%를 목표로 진출 예정에 있어 주가의 장기적인 우상향이 가능하다는 판단이다. 

SK 이달미