구조화채권에 대한 투자전략

[CK상선약수]

안녕하세요. 황금빛 여정의 시작 CK투자그룹

천기연구소 상선약수입니다.

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오늘은 구조화채권에 대한 투자전략에 관해 포스팅 합니다.

구조화채권에 대한 투자전략

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채권은 어음이나 수표와 달리 시장에서 사고 팔수 있는 유가증권으로서의 기능을 한다.

정부는 국회의 동의를 받아야 하고 주식회사는 금융위원회 등록 후 증권신고서를 제출하여야 한다.

채권은 발행인의 수익 여부와 관계없이 확정이자 및 원금을 지급해야만 되는 채무증서이며, 상환기간이 한시적인 기한부증권이며 CD나 CP에 비해 장기적이다.

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구조화채권은 일반채권에 파생상품(금리, 주식, 환율)이 결합된 상품으로서 주로 금리와 연계된 채권이 많다. 

1. 역금리변동부채권(Inverse FRN)

의으

  - 일정한 고정금리를 결정한 후에(고정금리 - CD금리)의 수익구조인 채권으로서 변동금리가 하락할 수록 높은 이자수익을 얻을 수 있다.

  - 기준금리로 외국은 LIBOR 수익률, 또는 T -  Bond 수익률, 구국내는 국고채수익률 또는 CD금리를 이용한다

  - 고정금리에서 차감하는 지표금리는 국내에서는 CD수익률이 국제거래에서는 LIBOR금리가 된다.

  - 금리상승 예상시 FRN에 투자 금리하락 예측시에는 역 FRN에 투자한다. 따라서 CD금리가 하락할 수록 투자자가 유리한 투자전략이다.

지표금리

  - 고정금리에서 차감하는 지표금리는 국내에서는 CD수익률이 국제거래에서는 LIBOR금리가 된다.

2. Leveraged FRN

의의

  - 시중금리(CD수익률) 상승 예상 시 높은 레버리지 효과를 얻는 FRN투자가 효율적이다.

  - 수익률 구조는 max(2 * CD수익률 - 4.0)과 같은 방식으로 결정한다.

투자전략

  - CD수익률이 2% 이하이면 이자가 없으며, 4%가 될 때까지 일반 FRN에 비해 수익률이 낮다.

  - CD수익률이 4%를 초과하면 일반 FRN에 비해 높은 수익률을 얻으며, 6%가 되면 연 8%의 수익률을 얻느다.

3. 양기준(Dual) FRN

의의

  - 서로 다른 변동금리의 차이 또는 이에 가중(가산)한 값의 차이가 이자지급구조를 가진 금리변동부채권으로 수익률곡선의 기울기가 투자선택에 가장 중요한 요소가 된다.

  - 수익률구조는 (5년국채금리 - CD수익률 + 3%)와 같은 방식으로 결정한다.

  - (5년국채금리 - CD수익률)이 0이면 3%가 되며, 금리 차이가 1%가 되면 4%의 수익률을 얻는다.

  - 일정기간 동안 5년 국채금리와 CD 수익률 차이가 일정추이를 보이면 수익률 곡선의 기울기로 이자수입의 크기를 예측 가능하다.

  - (5년국채금리 - CD수익률)이 0이면 3%가 되며, 금리 차이가 1%가 되면 4%의 수익률을 얻는다.

4. 디지털옵션 FRN

의의

  - 기준금리가 일정범위 내이면 고금리, 범위를 벗어나면 저금리의 지급구조를 가진 채권이다.

  - 이 채권은 수익률변동성 예측을 전제로 한다.

투자전략

  - CD수익률이 5%보다 낮으면 6%의 표면이자를 받으나 5% 이상이면 3%만 받는다.

  - 이 경우 금리하락을 예상하는 투자자는 유리하다.

5. Flipper

의의

  - 만기 이전에 이자지급구조가 바뀌는 특성을 가진 FRN이며 Flipper이라고도 한다

  - 발행 후 초기 일정기간에는 확정금리를 지급하나, 이후부터는 변동금리나 역변동금리를 지급하는 구조이며, 콜옵션 첨부도 가능하다.

투자전략

  - 만기가 10년이고 처음 2년간은 연 6%의 이자를 지급한다.

  - 이후부터 콜옵션을 행사 않을 경우 연 (11 - CD수익률)%를 지급하는 전략구조이므로 이 경우 금리하락을 예측하는 경우 유리하다.

아래는 3월 16일 구조화채권과 관련된 인포맥스 기사입니다.

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채권/외환

IRS, 장기구간 강세…구조화채권 물량 유입 전소영 기자  |  syjeon@yna.co.kr

승인 2016.03.16  15:51:50

(세종=연합인포맥스) 전소영 기자 = IRS 수익률곡선이 이틀 연속 평탄화됐다(커브 플래트닝). 미국 연방공개시장위원회(FOMC)를 앞두고 국채선물과 연동되며 전반적으로 조용한 모습이었다.

장기 구간은 구조화채권 발행으로 추정되는 물량이 유입되면서 상대적으로 강세를 보였다.

16일 스와프시장에서 1년 IRS는 전날보다 0.1bp 오른 1.525%를 나타냈다. 2년 구간은 0.15bp 상승한 1.503%로 마감했다. 10년 구간은 0.15bp 오른 1.680%이었다.

시중은행의 스와프 딜러는 "최근 며칠동안 구조화채권으로 추정되는 물량이 유입되며 10년과 20년을 중심으로 커브가 눌리고 있다"며 "전반적으로는 외국인이 국채선물을 매도하면서 리스크관리에 나서고 있다보니 5년 구간은 오히려 비드가 유입되기도 했다"고 말했다.

통화스와프(CRS) 금리는 한산한 거래 속 소폭 하락했다. 최근 상승에 따라 쉬어가는 모습이 이어졌다.

1년 CRS는 전날과 같은 1.400%를 나타냈다. 3년 이상 구간은 0.5bp씩 일제히 내렸다. 3년은 1.170%, 5년은 1.130%로 마감했다.

다른 시중은행 스와프 딜러는 "CRS 금리는 최근 올라온 데 따른 소강상태가 이어지고 있다"며 "1,2년 쪽 단기구간은 선물환 물량이 나오면서 장중 CRS 방향과 다소 다르게 움직이기도 했다"고 말했다.

CRS와 IRS의 차이인 스와프 베이시스의 역전폭은 소폭 확대됐다. 5년 스와프 베이시스 역전폭은 전일보다 0.23bp 오른 43.50bp를 나타냈다.

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배우고 또 배우자

일어서는 그날까정

천기노인입니다

주식인생 23년동안 급등주매매의 각 구간별로 공식화 하여서 나름 만들어봤습니다

급등주17비칙

급등주17비칙은   기본적매매,기술적매매페턴매매,17비칙매매로 나뉘며

재무제표분석,미국월가의 가치투자비법, 조건식검색으로 인한 낙주매매

작전주잡아내기 기법 등등으로 이 중에서 가장 중요한 것은

자금관리 기법입니다

그리고 마인드입니다. 이것을 세우가 나야 기술적 매매기준 기법을 세우고 자기만의 원칙을 세우시고 매매하여야만 합니다.

수 많은 주식투자자를 만나명서 참 안타까운것이 저 또한 과거에도 저지른 투자의

오류가 있습니다. 그것은 바로 원칙무시입니다.

급등주17비칙 중의 지지와 저항의 개념 즉 하한가매매에서 가장 중시하는 것은 

하한가 손절매이며 급등주2비칙에서는 20일선을 손절가 잡아야 하고

급등주4비칙에서는 09시7분에 저점을 지지 못한다면 바로 매도하여야 하며

신규주비칙에서는 시가결정 이후 09시3분안에 터닝 못하면 바로 매도 하여야

연속 상한가를 잡을 수 가 있고 등등을 아시어야 합니다.

특히 급등주17비칙 중의 급등주 잡아내기 기법에서와 같이

최근 5년간 단 한번도 등록 이후 급등을 한 이력이 없는 기업과

제3자재정, cb,BW등 자본발행 등의 주식장사를 하지 아니하는 기업

꾸준히 매출액이 상승하며 시장독과점적 구조의 영업을 보이고 있는 기업

에서 챠트 공시 분석을 통하여서 매매방향을 잡아야 합니다.

23년간의 주식인생에서 한때 세력으로 활동한 이력 그리고 수많은 깡통의 경험 등에서

수학공식처럼 정형화 된 페턴의 급등주 공식을 tool화 하여서 만들고 싶었습니다

그리고 아무리 훌륭한 증권책이 왜 시중에 나오면 도움이 아니되는가?

이러한 의문점에서 출발 --

세력의 변칙 등을 정형화 기법도 다양화 하여서 매일 매일 엎데이트화한

화일을 만들고 싶었습니다. 이에 만든 것이 바로 천기노인의 급등주17비칙입니다

주식시장에 살아남는 통계학적 기법 등을 정형화 하여서 한글화일 1200페이지 정도 분량과

VOD화일을  만들어 나누어 드렸습니다. 

조건검색식으로 시장낙주매매로 데이트레이딩을..

갈매기구간공식으로 중기주 선정으로

연속 상한가의 첫 하한가 진입공식인급등주4비칙을

변곡점장세에서 잘 통하는 60선기법

그리고 신규주비칙. 명운순리비칙,그네타점,꽈베기패턴

등등 수학공식처럼 정형화된 tool을 만들어서 그때 증시상황 등에 맟추어서 비칙 변칙 등을

엎데이트하고 있습니다.

주식투자 알고 매매 하여야 합니다

기법은 70%

심법은 20%

운법은 10% 의 구조로 초보에게는 기법과 원칙준수가 가장 중요하며

중수에게는 마인드컨트롤과 자금관리입니다

고수에게는 심리조절 즉 심법과 운법으로 꾸준하고 안정적인 수익을 

낼 수 있는 세력에게 더 이상 이용 안 당하는 개인투자가가 되었으면 합니다

그러한 분들에게 "급등주17비칙" 이 아주 적은 도움이라도 되었으면 하는

작은 바램을 적어봅니다. 감사합니다

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