인터플렉스 (051370) 3분기 흑자전환 전망

[불스탁®]

인터플렉스 (051370) 3분기 흑자전환 전망

투자의견 ‘매수(BUY)’ 및 목표주가 17,000원 유지

- 2021년 2분기 실적은 추정치 및 컨센서스를 하회. 매출(815억원 31.4% yoy / 0.3% qoq)은 추정치에 부합하였으나 일회성 비용 반영(판매관리비)으로 영업이익은 -151억원(적자지속 yoy / qoq)으로 추청치 하회. 당기순이익은 -136억원 기록

- 2분기, 삼성전자 스마트폰 판매량 감소(22.6% qoq) 및 갤럭시S21판매 부진으로 매출약화, 추가로 일회성 비용이 반영되어 전분기 대비 영업적자가 확대. 그러나 매출총이익은 58억원으로 1분기(-5억원)대비 흑자전환. 또한 2021년 3분기에 삼성전자 갤럭시폴드3향 디지타이저(연성PCB) 공급으로 매출은 1,222억원(4.8% yoy/49.9% qoq), 영업이익은 68억원으로 흑자전환(yoy/qoq) 추정. 이익 증가 구간에 진입 전망

- 투자의견은 매수(BUY) 및 목표주가는 17,000원(2022년 목표 P/E 29.5배 적용) 유지. 삼성전자 스마트폰에 펜 기능 적용 확대, 태블릿PC에 디지타이저 공급이 증가 전망.2022년 연간 영업이익(168억원) 추정 등 장기적으로 턴어라운드 전환에 주목.투자포인트는

디지타이저 및 매출 확대로 2021년 3분기 영업이익은 68억원(흑전) 추정

- 1) 2021년 3분기 영업이익은 68억원으로 흑자전환, 4분기 및 2022년 흑자기조 유지 전망. 폴더블폰인 갤럭시폴드3는 2021년 판매가격 인하 및 대중화 전략으로 전환, 2022년 판매량이 증가하여 디지타이저 매출 증가 예상. 2021년 4분기에 2022년 신모델인갤럭시S22향 디지타이저도 공급 시작, 매출 증가 효과로 손익분기점을 넘어설 것으로추정

- 2) 2022년 국내 R/F PCB 시장의 재편과정에서 인터플렉스의 반사이익, 매출 증가를 전망. 경쟁사대비 R/F PCB의 낮은 가동률 이점이 고객사의 활용 측면에서 유리할 것으로판단

대신 박강호