[네오크레마(311390)] 사업영역 확대에 주목

[불스탁®]

2Q21 마케팅 확대 영향, 연결 영업이익 17.1%(yoy) 감소

2분기 연결 매출액과 영업이익은 각각 81억원(+6.4% yoy), 4억원(-17.1% yoy)을 기록, IBK투자증권 추정치(매출액: 95억원, 영업이익: 7억원)를 하회함. 기능성 식품소재 판매 호조로 별도 매출이 14.6%(yoy) 개선됐지만 1분기에 이어 소비심리 위축에 따른 자회사 위스트(가공식품 및 수입식품 유통판매)의 부진이 외형 성장을 제한함. 또 바이오티(프리바이오틱스 음료) 제품에 대한 온·오프라인 마케팅을 진행, 광고 선전비가 75.8%(yoy) 늘었고 수익성 하락의 주 원인으로 작용함

고순도 갈락토올리고당 판매 성장으로 하반기 소폭 실적 개선 기대

2H21 연결 매출액은 159억원(+5.2% yoy), 영업이익은 9억원(+2.9% yoy)으로 예상됨. 건강기능식품 등 수요가 증가함에 따라 고순도 갈락토올리고당 판매 성장세 이어지겠지만 거리두기 강화, 소비 심리 위축 등의 영향으로 자회사 위스트의 실적 개선 기대감은 제한적일 전망

건강기능식품, 식물성 대체육 등 사업영역 확대 긍정적

7월 초부터 약 12종의 맞춤형 건강기능식품이 롭스 20여개 매장에서 판매되고 있는데 점차 롭스 전 매장으로 판매가 확대될 것으로 전망되며 최근 홈플러스에도 건기식 공급을 협의중인 것으로 파악됨. SKU 및 공급처 확대가 이어짐에 따라 내년에는 유의미한 실적 기여가 가능할 것으로 기대됨

또 예정대로 연말에 햄버거용 패티와 불고기 등 식물성 대체육 제품이 출시될 전망 인데, 출시 이후 국내 시장보다는 비건 시장 규모가 큰 미국 등 해외 시장 판매에 주력할 것으로 전망됨. 중장기적으로는 개발중인 배양육 배지를 기반으로 줄기세포 배양육 시장에도 진출할 것으로 예상됨

IBK투자증권 김태현