현대차그룹, 세번째 싸이클을 꿈꾸며

[주식 이야기]

키움 자동차 김민선]

8월 31일 리포트 

1. 산업리포트

제목: 현대차그룹, 세번째 싸이클을 꿈꾸며

첫번째 싸이클: 현대차의 기아차 인수와 글로벌 경영 전략
두번째 싸이클: 차, 화, 정의 추억
세번째 싸이클: 스마트 모빌리티 솔루션 프로바이더로의 도약

- 현대차/기아차는 자동차 산업의 변곡점에서 새로운 도약을 위한 3번째 사이클의 초입에 있다는 판단

- 3번째 사이클을 위한 필요충분조건은 1) 고부가 제품 판매 확대를 통한 믹스 개선과 2) 친환경차, 자율주행 등 CASE로 대표되는 미래 기술에 대한 경쟁력이며, 국내 양사는 2분기 실적을 통해 1) 을 증명 했으며, 2) 를 그룹사 차원의 협력을 통해 first-mover로서 적극적으로 대응

- 수소차 선도기업으로서 현대차의 가치 - 니콜라가 꿈꾸는 수소 플랫폼 비지니스 모델을 위해서는 세계 최초 수소트럭 양산 업체로서 현대차의 역량이 필수적이며, 향후 니콜라와 현대차의 가치 평가는 보완적인 개념으로 이해해야 한다는 생각

- Ioniq 5(NE)의 낙관을 기대하는 이유 - 큰 차체의 활용도와 전용 플랫폼 활용 모델의 높은 완성도를 기대

- 경쟁사 대비 빠른 신차 사이클에 기반한 국내, 미국 시장 판매 호조세 지속과 신흥국 수요 회복에 따른 경쟁사 대비 가파른 실적 개선세 전망

- 최근 가파른 주가 상승에도 불구하고 현재 주가는 미래 기술에 대한 과도한 프리미엄을 부여하지 않아도 내년도 실적 개선 전망의 폭 내에서 설명이 가능하다는 판단

- 투자의견 Overweight(유지), Top-pick 현대차 (TP : 220,000원, Target PER 14x), 차선호주 기아차 (TP: 56,000원, Target PER 10x)

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