[메리츠증권 음식료 김정욱]
오리온(271560) 6월실적 Comment
보고서링크: https://bit.ly/3uXhzWK
요약: 국가별 합산 2Q22 실적은 매출액 6,326억원 +25.2% yoy, 영업이익 938억원 +68.7% yoy 달성하며 컨센서스 795억원을 18.0% 상회. 4~5월 실적 발표 이후 상향된 기대치를 재차 넘어선 호실적 달성. 6월 합산 매출액은 +30.0%, 영업이익 +74.7% 기록. 전 국가 수량 중심의 고성장 달성하며 매출 고성장 지속됐으며 중국은 스낵 가격 경쟁력 부각 및 플레이버 확대 효과로 고성장. 향후 증량에 따른 소비자 선호도 상승도 기대. 베트남은 쌀스낵/비스킷 카테고리 매출 성장에 기여, 한국 핵심 카테고리 분포 확대와 신제품 효과 지속, 러시아는 가격 인상 효과 반영되며 파이 +30%, 비스킷 +64% 등 주력 카테고리별 고성장 지속
수익성 측면에서 재고 소진 이후 원재료 상승 부담이 일부 반영됐으나 판관비 절감으로 대응하며 6월 국가별 합산 OPM은 13.0% 기록. 6~7월 원재료 스팟 가격 하락으로 인한 수익성 개선은 3~6개월 시차를 두고 반영될 전망. 국가별 매출 성장이 수량 성장 및 신제품에 기반한 점과 러시아 신공장 가동을 감안 하반기에도 매출 성장 기조와 양호한 수익성 달성 예상. 6월에도 베트남+러시아 합산 매출이 중국 매출의 50% 이상을 차지하기 시작하며 향후 연결 기준 매출 성장 기여도가 베트남+러시아 중심으로 확대되는 모습 기대
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