[신한금융투자 보험/증권 임희연]
*생명보험; 2Q22 Preview: 바닥 다지기
▶️ 2Q22F 커버리지 합산 순이익 3,156억원(+48.0% YoY) 전망
- 호지난해 삼성생명의 즉시연금 소송 관련 충당금 2,700억원(세전)의 기저효과로 전년 동기 대비 큰폭 증익 시현 예상
- 이를 제외한 경상 순이익 대비해서는 약 24.1%의 감익
- 부진한 실적의 배경은 1Q에 이어 주식시장 하락 및 금리 상승에 따른 변액보험 보증준비금 적립 증가 및 관련 파생 손실 발생으로 추정
▶️ 보장성 보다는 일시납 저축성 위주의 신계약 증가 확인
- 시장에 따르면 최근 건강/상해 등 고마진 담보를 포함한 보장성 보험 보다는 일시납 저축성 위주의 신계약 성장
- 보장성 보험 신계약 시장이 다소 정체된 점은 명백한 리스크 요인
▶️ 지금은 바닥을 다지는 구간 - IFRS17 도입 이후에 대한 기대감 유효
- 현 시점에서 반등을 기대할 요인은 제한적으로 손해보험 대비 주가가 outperform할 요인이 지금은 부재
-다만 향후 제도가 확정되고 IFRS17 관련 각 회사별 가이던스와 구체적인 값이 공개되면 금리 상승 구간에서 매력적
- ‘비중확대’ 유지, 업종 Top Picks 동양생명, 한화생명
*원문 링크: https://bit.ly/3z27RDM