PI첨단소재 - 하반기 실적 개선 전망

[맥가이버]

[NH/이규하] PI첨단소재

■ PI첨단소재 - 하반기 실적 개선 전망

- 중국 봉쇄 및 스마트폰 수요 둔화에 따른 출하량 감소와 원/부재료 단가 인상 영향으로 동사 2분기 실적은 전년비 급감했으나 당사 추정치에는 부합. 3분기에는 판가가 높은 북미 스마트폰 신제품 출시 및 출하량 확대, 원/부재료 가격 하락이 반영되어 실적 회복세 본격화될 것

- 동사 2분기 영업이익은 129억원(-40% y-y, -2.2% q-q, 영업이익률 17.3%)를 기록하며 컨센서스 하회. 중화권 스마트폰 출하량 둔화와 원가 상승에 따른 매출액 및 마진 하락이 주된 요인. 글로벌 스마트폰 출하량 둔화 및 마진 하락 고려해 2022년 영업이익 추정치 5.3% 하향

- 하지만 3분기부터는 중국 봉쇄 완화, 성수기 진입 등으로 글로벌 스마트폰 출하량이 회복될 것으로 예상되며 판매 단가가 높은 북미 스마트폰 업체의 신제품 출시 영향으로 역대 최대 매출액 달성 가능할 것. 원/부재료 단가 하락도 본격적으로 반영되어 의미있는 영업이익률 개선 기대

- 현재 동사 주가는 베어링 PE에게 매각한 가격 대비 대폭 할인되어 거래되고 있는 상황. 실적 회복이 가시화되는 3분기에는 주가 정상화될 것으로 전망. 현재 주가는 과도한 저평가 구간이라고 판단

■ [NH/이규하(휴대폰/IT부품), 02-768-7248] 

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